Hunan Huasheng Co., Ltd. Acquisition Target Company Multiple Financial Issues Obtained Accountant Verification and Clarification

Тяньцзянь бухгалтерська фірма нещодавно провела ретельну перевірку фінансових питань, що стосуються заявки на схвалення від Хунань Хуашен Группова компанія щодо випуску акцій та грошових платежів для придбання активів, залучення додаткових коштів та пов’язаних з цим операцій. Вона видала спеціальне пояснення. Це пояснення детально відповідає на питання щодо історичного розвитку компанії-цілі Шеньчжень Yixin Technology Co., Ltd. (далі — “цільова компанія”) у таких сферах, як підтвердження доходів, клієнти та доходи, закупівлі, витрати та валова маржа, дебіторська заборгованість, ліквідність, необоротні активи, інші фінансові питання, Dongguan Huoqi та інші питання.

Ситуація з судовими процесами щодо цільової компанії та їхній вплив

На дату складання пояснення цільова компанія має 7 судових справ, з яких одна — позов від компанії як позивача проти Yun Guang Internet та її акціонерів щодо договору обслуговування (загальна сума справи — 31,9376 мільйонів юанів). За рішенням першої інстанції відповідач зобов’язаний сплатити 23,0395 мільйонів юанів та штраф за порушення договору, але відповідач подав апеляцію. Ще одна справа — позов від Wuhan Branch China United Network Communications Limited проти цільової компанії — була відкликана, решта п’яти справ перебувають у першій інстанції, ще не були судовими засіданнями або рішення ще не винесено.

Згідно з об’єднаними кількісними оцінками, якщо всі ці судові процеси закінчаться програшем, це призведе до зменшення чистих активів цільової компанії та її поточного прибутку на 2,313 мільйонів юанів відповідно, що становить 0,48% від останнього аудиторського звіту про чисті активи та 18,24% від чистого прибутку. Аудитори вважають, що такі витрати є в межах допустимого для цільової компанії і не матимуть суттєвого негативного впливу на її здатність до безперервного ведення бізнесу.

Політика визнання доходів та її відповідність нормативам

Доходи цільової компанії здебільшого походять від комплексних послуг AIDC, рішень для центрів обчислювальних потужностей та інших операцій. У рамках комплексних послуг AIDC, серверне хостингування, доступ до пропускної здатності та послуги IP-адреси є зобов’язаннями, які виконуються протягом певного періоду, тоді як інші додаткові послуги — у конкретний момент часу. Рішення для центрів обчислювальних потужностей та продаж обладнання є зобов’язаннями, що виконуються у певний момент часу, а послуги з обчислювальної потужності — протягом певного періоду.

Перевірка бухгалтерів показала, що політика визнання доходів цільової компанії відповідає положенням “Загальних положень з бухгалтерського обліку підприємств” і не має суттєвих відмінностей від аналогічних компаній у галузі. Щодо затримки з виставленням рахунків у звітному періоді (загальні оцінені доходи, що не були виставлені у кінці періоду, становили відповідно 49,4259 мільйонів, 76,6347 мільйонів та 77,6287 мільйонів юанів), аудитори зазначили, що затримки з виставленням рахунків є процедурною затримкою, викликаною процесами внутрішнього звіряння у галузі, цільова компанія вчасно завершила додаткове виставлення рахунків і отримала довідки від податкових органів про відсутність суттєвих порушень податкового законодавства.

Аналіз клієнтів та структури доходів

За звітний період, частка доходів цільової компанії від комплексних послуг AIDC стабільно перевищує 89%. Частка доходів від серверного хостингу щороку зростає, з 59,12% у 2023 році до 72,64% у першій половині 2025 року. У цій сфері послуги поділяються на оптовий та роздрібний сегменти: у першій половині 2025 року доходи оптових клієнтів становили 36,04%, роздрібних — 63,96%.

Щодо концентрації клієнтів, у кожному періоді перша п’ятірка клієнтів забезпечували відповідно 30,01%, 23,52% та 31,38% доходів, що нижче за середньогалузевий рівень. Аудитори вважають, що така диверсифікація клієнтської бази є результатом орієнтації цільової компанії на роздрібний сегмент і фокусування на малих і середніх клієнтах, що відповідає галузевим практикам.

Структура потужності серверних шаф у хостингу постійно оптимізується: частка високопотужних шаф потужністю понад 6,6 кВт зросла з 7,73% у 2023 році до 35,34% у першій половині 2025 року, що сприяє зростанню середньомісячної ціни за один шкаф з 50,35 тисяч юанів до 55,84 тисяч юанів.

Зміни у витратах та валовій маржі

За звітний період валова маржа основної діяльності цільової компанії становила 21,39%, 31,32% та 32,50%, що зростає щороку. Це зумовлено зростанням рівня власних центрів обчислювальних потужностей (з 37,62% у 2023 році до 66,32% у першій половині 2025 року) та збільшенням частки високопотужних шаф.

Валова маржа серверного хостингу за моделлю власної інфраструктури значно вища, ніж за орендною моделлю: у першій половині 2025 року відповідно 40,27% і 12,18%. Аналіз показує, що низька валова маржа цільової компанії порівняно з середньогалузевими компаніями обумовлена впливом високої середньогалузевої маржі високоприбуткових компаній і тим, що компанія перебуває у періоді активного розвитку. На кінець звітного періоду вона майже зрівнялася з іншими порівнянними компаніями, окрім Runze Technology.

Дебіторська заборгованість та ризики ліквідності

На кінець кожного періоду дебіторська заборгованість цільової компанії становила відповідно 124 мільйони, 141 мільйон і 178 мільйонів юанів. Обіг дебіторської заборгованості становив 2,19, 1,92 та 1,64 разів на рік, що нижче за середньогалузеві показники. Аудитори зазначають, що зниження обігу зумовлене частково застосуванням методу чистої вартості для окремих операцій, заборгованістю окремих клієнтів і розширенням масштабів бізнесу. Враховуючи ці фактори, показники перебувають у межах галузевої норми.

Станом на червень 2025 року короткострокові кредити становили 81,38 мільйонів юанів, довгострокові — 101 мільйонів юанів, а залишок грошових коштів — 27,06 мільйонів юанів. Аудитори вважають, що операційний грошовий потік цільової компанії є стабільним, коефіцієнт покриття відсотків — у високій безпечній зоні, банківські кредитні лінії достатні, і ризик ліквідності відсутній.

Необоротні активи та політика амортизації

Основні засоби цільової компанії складаються з машин та електронного обладнання, їхня балансова вартість на кінець періоду становила відповідно 301 мільйон, 322 мільйони та 325 мільйонів юанів. Основні капітальні ремонти включають центри обчислювальних потужностей у Наньша, Цзіцін та інші. Центр у Хайкоу ще не введений у експлуатацію через незавершене будівництво другого електропостачання та модернізацію шаф високої щільності, але вже почалася оренда шаф.

Політика амортизації основних засобів не відрізняється від аналогічних компаній у галузі, ознак знецінення активів не виявлено. Право користування активами здебільшого стосується оренди приміщень та лізингу, їхнє визнання та облік відповідають “Загальним положенням з бухгалтерського обліку оренди” №21.

Інші важливі питання

Щодо операцій з Dongguan Huoqi, аудитори підтвердили, що у 2024 році цільова компанія реалізувала продаж обладнання та послуг за проектом “графічна робоча станція для пулу обчислювальної потужності” компанії Dongguan Huoqi, що є економічно обґрунтованим, операція є реальною, ціна — справедливою. Маржа цієї операції становить 14,67%, що відповідає рівню аналогічних компаній у галузі.

Щодо коригувань у бухгалтерському обліку, вони стосуються переобчислення послуг з обчислювальної потужності та закупівлі обладнання за методом чистої суми, перетворення авансових платежів у інші дебіторські заборгованості та нарахування резерву на безнадійні борги, а також коригування амортизації непроизводчих запасів обладнання до адміністративних витрат. Причини цих коригувань є обґрунтованими і відповідають нормативам бухгалтерського обліку.

Крім того, аудитори перевірили питання державних субсидій, запасів, витрат на дослідження і розробки, оплату акціями, податкові ризики тощо, і вважають, що відповідна обробка відповідає нормативам бухгалтерського обліку і не має суттєвих порушень.

Тяньцзянь бухгалтерська фірма заявляє, що після перевірки обробка цільової компанії відповідає нормативам бухгалтерського обліку підприємств, фінансові дані є достовірними та точними, ризики значних фінансових порушень відсутні, і це не створює суттєвих перешкод для цієї операції.

Перейдіть за посиланням, щоб ознайомитися з оригіналом оголошення>>

Звернення: Ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей текст автоматично створений AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація, наведена у цьому документі, є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей орієнтуйтеся на офіційні оголошення. За питаннями звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.