記録的な緊急石油放出の計画は、中東戦争が数ヶ月続く可能性を示唆しています

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空中からの眺めでは、北米最大の石油精製所の一つであるマラソン・ペトロリアム・コーポレーションのロサンゼルス製油所が、2026年3月10日にカリフォルニア州カーソンで、米国とイスラエルのイラン攻撃による世界的な石油供給の混乱によりガソリン価格が急騰する中、稼働しています。

David McNew | Getty Images

史上最大の緊急石油備蓄放出計画は、明確なシグナルを送っています：エネルギー市場は、中東での紛争が当初予想よりもはるかに長引く可能性に備え始めています。

国際エネルギー機関（IEA）は水曜日、32加盟国が戦略備蓄から4億バレルの原油を放出すると発表しました。これは、1974年に設立された同機関が、前年の石油危機後に行った最大の調整引き出しです。米国もまた、調整努力の一環として1億7200万バレルを戦略石油備蓄から引き出すと発表しました。

しかし、発表後も原油価格は上昇を続けており、市場関係者は、これらの措置が戦争とホルムズ海峡を通じた輸送の混乱による巨大な供給ショックを迅速に相殺できるとは考えていないことを示しています。

原油価格は8%以上上昇し、世界の基準となるブレント原油は1バレル100ドルに達し、西テキサス・インターメディエイト（WTI）は8.8%上昇して1バレル95ドルとなりました。

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今年の原油価格推移

「IEAの行動の程度は、一部の市場関係者によって、紛争が数週間続く可能性があると解釈されています」と、リポウ・オイル・アソシエイツの社長、アンディ・リポウは述べました。

リポウはまた、紛争が実質的に世界のエネルギー流れの重要な部分を停止させていると指摘しました。

ホルムズ海峡を通過する原油と石油製品は、1日あたり約2000万バレルで、これは世界の石油消費量の約20%に相当します。

大規模な緊急放出にもかかわらず、アナリストたちは、紛争が長引けば戦略備蓄は供給喪失の一部をしか補えないと述べています。

「トレーダーたちは今、計算を始めており、IEAの引き出しは、ホルムズ海峡のタンカー輸送の停止による1日あたり約1500万バレルの純供給喪失のごく一部しか相殺できないことに気づいています」と、ラピダン・エナジー・グループの社長、ボブ・マクナリーは述べました。

彼は、石油価格は、停戦またはイランの攻撃能力の軍事的劣化が起きてタンカー輸送が再開されるまで、上昇し続ける可能性が高いと指摘しています。

この危機が数週間ではなく数ヶ月続く可能性があると私たちが予想していることは、市場が世界のエネルギー市場への混乱を過小評価していることを示している可能性があります。

ヴィヴェク・ダール

この放出規模は、政策立案者が石油不足のリスクをどれほど深刻に受け止めているかを示しています、とMSTマルキーのサウル・カヴォニックは述べました。

「IEAの決定は、石油不足のリスクがいかに深刻かを示しており、IEAは戦争がすぐに終わるとは考えていないことを示唆しています。」

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これらの備蓄は最終的に補充する必要があるため、紛争が収束した後も油価が上昇し続ける可能性があるとカヴォニックは付け加えました。

また、市場は最近の価格高騰後も、危機の潜在的な規模と期間を過小評価していると考える人もいます。

「この危機が数週間ではなく数ヶ月続くと私たちが予想していることは、市場が世界のエネルギー市場への混乱を過小評価している可能性が高いことを示しています」と、オーストラリア連邦銀行の鉱業・エネルギー商品調査ディレクター、ヴィヴェク・ダールは述べました。

物理的な不足が生じた場合、ダールは、特に発展途上国で需要を抑制するために、価格が急騰する必要があると述べました。

「ブレント原油は、物理的な不足が実現した段階で、需要破壊を促すために1バレル120ドルから150ドルに急騰する可能性があります」と彼は述べ、先進国が需要破壊のための価格設定を行う必要があれば、さらに価格が上昇する可能性も示唆しました。

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