Kemungkinan gamma squeeze mempercepat penurunan harga emas

Menurut laporan terbaru, analisis dari investor institusional menunjukkan bahwa fenomena pasar yang disebut “gammaskuise” mungkin telah mempercepat penurunan harga emas pada hari Jumat. Mekanisme ini berasal dari interaksi kompleks antara pasar opsi dan pasar futures, yang menjadi sangat nyata ketika sejumlah besar posisi terkonsentrasi pada rentang harga tertentu.

Apa itu Gammaskuise? Mekanisme Pasar Opsi

Gammaskuise adalah fenomena yang terjadi saat harga melewati tingkat tertentu dalam perdagangan opsi. Trader atau hedger yang memegang posisi short harus membeli futures atau ETF fisik tambahan untuk menjaga keseimbangan portofolio saat harga naik. Sebaliknya, jika harga turun, mereka harus menjual. Tekanan beli dan jual ini saling berinteraksi, memperkuat fluktuasi harga.

Dampak Konsentrasi Posisi Besar pada Pasar

Pemicu utama gammaskuise kali ini adalah konsentrasi besar posisi opsi di beberapa rentang harga. Pada ETF emas SPDR, opsi dengan tanggal kedaluwarsa di hari Jumat pada tingkat harga 465 dolar dan 455 dolar keduanya jatuh tempo secara bersamaan. Konsentrasi waktu ini memaksa banyak trader untuk menyesuaikan posisi mereka pada tingkat harga yang sama, memberikan tekanan besar terhadap likuiditas pasar.

Konsentrasi Rentang Harga di Pasar Futures

Di pasar opsi CME untuk bulan Maret dan April, pengaruh gammaskuise juga semakin terlihat. Posisi besar terkonsentrasi di tingkat harga utama seperti 5300 dolar, 5200 dolar, dan 5100 dolar. Saat harga melewati level ini, tekanan penyesuaian posisi dari trader diperkirakan akan semakin meningkat. Struktur tekanan ini menjadi faktor yang membuat pergerakan harga emas menjadi lebih tidak stabil.