伊朗事件以来、ホルムズ海峡は封鎖され、国際原油価格の変動が激化しています。3月9日の取引中にブレント原油は一時119.5ドル/バレルに達し、1月の平均価格63.6ドル/バレルと比べてほぼ倍増しました。原油価格の急激な上昇は中国経済にどのような影響を与えるのでしょうか。私たちは三つの問題に注目しています。一つは、原油価格の上昇が中国のCPIとPPIにどれだけ影響を与えるか。二つは、原油価格の上昇前に中国の物価はすでに改善傾向にあり、今回の上昇が2022年のロシア・ウクライナ紛争の影響のように、低インフレから完全に脱却できるかどうか。三つは、原油価格の上昇が各産業の利益にどれほど影響し、どの業界がコスト圧迫を受けるかです。原油価格の上昇がCPIとPPIに与える影響-----------------投入産出モデルによると、原油価格が10%上昇すると、PPIは0.65ポイント、CPIは0.25ポイント上昇します。私たちは2023年の投入産出表を用いて、原油価格の上昇がPPIとCPIに与える影響を計算しました。投入産出モデルの基本的な考え方は、原油が他の産業のコスト投入として機能している点にあります。原油価格の上昇はコストの上昇を意味し、その価格上昇が産業チェーンを沿って段階的に伝播していきます。原油が10%上昇すると、PPIは0.65ポイント、CPIは0.25ポイント上昇するという計算です。投入産出モデルの仮定は、上流の価格上昇が完全に下流に伝わること、伝播の遅延を考慮しないこと、金融市場や期待の影響を考慮しない理想的な状態に基づいています。コスト伝導の観点から見れば、やや過大評価されている可能性もあります。財新データベースへのアクセスを推奨します。マクロ経済、株式・債券、企業情報、経済データをいつでも確認できます。
“入力型値上げ”は低インフレを打破できるか
伊朗事件以来、ホルムズ海峡は封鎖され、国際原油価格の変動が激化しています。3月9日の取引中にブレント原油は一時119.5ドル/バレルに達し、1月の平均価格63.6ドル/バレルと比べてほぼ倍増しました。原油価格の急激な上昇は中国経済にどのような影響を与えるのでしょうか。私たちは三つの問題に注目しています。一つは、原油価格の上昇が中国のCPIとPPIにどれだけ影響を与えるか。二つは、原油価格の上昇前に中国の物価はすでに改善傾向にあり、今回の上昇が2022年のロシア・ウクライナ紛争の影響のように、低インフレから完全に脱却できるかどうか。三つは、原油価格の上昇が各産業の利益にどれほど影響し、どの業界がコスト圧迫を受けるかです。
原油価格の上昇がCPIとPPIに与える影響
投入産出モデルによると、原油価格が10%上昇すると、PPIは0.65ポイント、CPIは0.25ポイント上昇します。私たちは2023年の投入産出表を用いて、原油価格の上昇がPPIとCPIに与える影響を計算しました。投入産出モデルの基本的な考え方は、原油が他の産業のコスト投入として機能している点にあります。原油価格の上昇はコストの上昇を意味し、その価格上昇が産業チェーンを沿って段階的に伝播していきます。原油が10%上昇すると、PPIは0.65ポイント、CPIは0.25ポイント上昇するという計算です。投入産出モデルの仮定は、上流の価格上昇が完全に下流に伝わること、伝播の遅延を考慮しないこと、金融市場や期待の影響を考慮しない理想的な状態に基づいています。コスト伝導の観点から見れば、やや過大評価されている可能性もあります。
財新データベースへのアクセスを推奨します。マクロ経済、株式・債券、企業情報、経済データをいつでも確認できます。