証券时报两会报道组法治は資本市場の根幹である。近年、中国の資本市場における法律制度は不断に整備されており、司法機関は「ゼロトレランス」の姿勢で違法・違規行為を断固として取り締まり、市場秩序は効果的に維持されている。「第十五次五カ年計画」のスタート年にあたり、証券市場のインサイダー取引や市場操作などに関する民事賠償の司法解釈の制定・公布が加速され、資本市場の司法保障体制はさらに強化される見込みである。中国証券監督管理委員会の呉清主席は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、証監会は投資者の合法的権益保護体制の継続的な改善に努めると述べた。全国両会期間中、多くの代表・委員が資本市場の法治建設に焦点を当て、証券法や公認会計士法の修正・改善を推進し、より多くの司法解釈の早期制定を提案し、証券違法犯罪の取り締まりを強化し、第三者責任追及のチェーンを健全化し、投資者の権利保護チャネルを円滑にし、法律・規則の整備を通じて中小投資者の合法的権益を実質的に守ることを求めている。刑事司法との連携を強化し、「違反しにくい」エコシステムを構築司法は資本市場秩序維持の重要な力である。過去一年間、全国裁判所は証券、先物、ファンド等に関する案件2.5万件を審理し、前年比53.6％増加した。検察機関は財務偽造、インサイダー取引、市場操作、詐欺的発行などの証券犯罪418人を起訴した。証券・先物の違法犯罪を厳しく取り締まり、市場の生態系をさらに浄化している。しかし、厳しい取締りにもかかわらず、上場企業の財務偽造は依然として根深い問題であり、インサイダー取引や市場操作などの違法犯罪も高水準で推移している。過去一年間、全国裁判所は証券紛争2.7万件を受理し、そのうち証券虚偽陳述責任に関する紛争が96.3％を占めている。「取引に関わる証券犯罪の手口はますます専門化・隠蔽化・複雑化しており、法に則り厳格に取り締まり、根絶と治療を併せて進める必要がある。違反しにくい、違反できない、違反したくない健全な市場エコシステムの構築を加速し、制度規則体系を健全化し、厳格な法治の基盤を固めることが求められる」と、中国人民政治協商会議委員であり、中華全国弁護士協会副監事長、上海功承瀛泰法律事務所の首席パートナーである迟日大氏は記者に述べた。新しい年、証監会は財務偽造の総合的な抑止と防止効果の強化に明確に取り組む方針を示した。「関連違法行為に対する罰則を強化し、法律・規則を完善し、違法コストを引き上げる必要がある」と、全国人大代表で北京大学の特聘教授である田轩氏は記者に語った。複数の代表・委員は、現行の法律・規則の財務偽造等の違法行為に対する罰則が十分でなく、違法利益と罰金額の不均衡を指摘している。罪責と刑罰の適合を重視し、迟日大氏は証券法と刑法の連携を強化し、刑事立件・追訴の基準を明確化し、「重大な情状」の定義を量化すべきだと提案した。田轩氏は、証券詐欺の最高刑期を20年に引き上げ、罰金基準を大幅に引き上げ、民事賠償制度を導入し、違反者に重い代償を求めるべきだと提案した。第三者責任追及の充実と「共犯者」打倒財務偽造を根絶するには、「首謀者」だけでなく、「共犯者」も徹底的に追及する必要がある。近年、証監会は複数の部門と連携し、第三者機関による財務偽造の取り締まりを強化しているが、依然として違反行為は後を絶たない。「門番」が失われると、偽造の連鎖は断ち切れなくなる。監査偽造などの突出した問題に対処するため、最近提案された第14期全国人大常務委員会の初の修正案では、違反報告書の違反出具の罰則を、現行の違法所得の5倍から10倍に引き上げる。全国政协委員であり、北京国家会計学院の秦榮生教授は、近年の公認会計士の実務状況を見ると、一部の公認会計士が積極的に共謀して偽造を行うケースがあり、「門番」の責務から逸脱していると指摘した。また、未だに偽造を行っていなくても、職業的疑念不足や監査手続きの形式化も見られる。彼は、公認会計士法の改正を急ぎ、職務責任の種類、追及基準、免責事由を明確にし、業界のガバナンスと監督の連携を深める必要性を強調した。「財務偽造は現在の資本市場の毒素であり、サプライヤー、顧客、金融機関などの第三者の関与は、偽造の隠蔽性と危険性をさらに高めている」と、全国人大代表であり、立信会計師事務所の首席パートナー兼董事長の朱建弟氏は語った。この課題に対し、朱氏は第三者の協力偽造行為に対して全方位的な追及を行うべきだと呼びかけた。「偽造の主導者と協力者に対して投資者の損失を賠償させることは当然の義務であり、証券法の関連規定を完善し、協力者の責任追及の法的環境を整備すべきだ」と述べた。賠償ルールの完善と権利救済チャネルの円滑化厳罰と追及は手段であり、投資者の権益保護こそ目的である。投資者が容易に賠償を受けられるようにすることは、近年の資本市場の法治建設の重点課題だ。呉清氏は、証監会は投資者の合法的権益を守るための「安全網」をしっかりと築き、救済チャネルの円滑化、多元的な紛争解決ルートの整備を推進し、代表訴訟や先行賠償などの民事賠償の典型例の実現を促進すると述べた。最高裁は最近、今年中に証券市場のインサイダー取引や市場操作に関する民事賠償の司法解釈を制定すると明らかにした。業界関係者によると、この措置は判決の統一性を高め、「同じ事件で異なる判決」を避けるのに役立つだけでなく、投資者の権利救済チャネルのさらなる円滑化も期待されている。迟日大氏は、制定中の民事賠償司法解釈は、民事賠償の抑止と救済機能を重点的に強化すべきだと考えている。証券紛争の代表訴訟の常態化を推進し、手続きの簡素化、コストの削減、証拠提出の難しさの解消を図る。違法所得を優先的に賠償に充てる原則を堅持し、「違法な利益」を得た者の排除を徹底し、没収、罰金、市場禁入などの制裁措置を総合的に運用し、「違法コストが違法利益を上回る」堅固な抑止力を形成すべきだ。「証券紛争の多元的解決メカニズムをさらに完善し、代表訴訟や先行賠償などの権利救済チャネルを円滑にし、投資者保護基金の運用メカニズムを改善し、救済を迅速に行い、賠償を確実に実現する必要がある」と、迟日大氏は述べ、司法機関に対し、証券侵害に関する民事賠償規則の早期制定と、損失認定、因果関係、証拠責任の標準化を求め、救済コストの大幅な削減と投資者権益保護の堅牢な防衛線の構築を期待している。
執行連携の強化と立体的な追責制度の構築 投資者の合法的権益保護体制の完善
証券时报两会报道组
法治は資本市場の根幹である。近年、中国の資本市場における法律制度は不断に整備されており、司法機関は「ゼロトレランス」の姿勢で違法・違規行為を断固として取り締まり、市場秩序は効果的に維持されている。
「第十五次五カ年計画」のスタート年にあたり、証券市場のインサイダー取引や市場操作などに関する民事賠償の司法解釈の制定・公布が加速され、資本市場の司法保障体制はさらに強化される見込みである。中国証券監督管理委員会の呉清主席は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、証監会は投資者の合法的権益保護体制の継続的な改善に努めると述べた。
全国両会期間中、多くの代表・委員が資本市場の法治建設に焦点を当て、証券法や公認会計士法の修正・改善を推進し、より多くの司法解釈の早期制定を提案し、証券違法犯罪の取り締まりを強化し、第三者責任追及のチェーンを健全化し、投資者の権利保護チャネルを円滑にし、法律・規則の整備を通じて中小投資者の合法的権益を実質的に守ることを求めている。
刑事司法との連携を強化し、「違反しにくい」エコシステムを構築
司法は資本市場秩序維持の重要な力である。過去一年間、全国裁判所は証券、先物、ファンド等に関する案件2.5万件を審理し、前年比53.6％増加した。検察機関は財務偽造、インサイダー取引、市場操作、詐欺的発行などの証券犯罪418人を起訴した。証券・先物の違法犯罪を厳しく取り締まり、市場の生態系をさらに浄化している。
しかし、厳しい取締りにもかかわらず、上場企業の財務偽造は依然として根深い問題であり、インサイダー取引や市場操作などの違法犯罪も高水準で推移している。過去一年間、全国裁判所は証券紛争2.7万件を受理し、そのうち証券虚偽陳述責任に関する紛争が96.3％を占めている。
「取引に関わる証券犯罪の手口はますます専門化・隠蔽化・複雑化しており、法に則り厳格に取り締まり、根絶と治療を併せて進める必要がある。違反しにくい、違反できない、違反したくない健全な市場エコシステムの構築を加速し、制度規則体系を健全化し、厳格な法治の基盤を固めることが求められる」と、中国人民政治協商会議委員であり、中華全国弁護士協会副監事長、上海功承瀛泰法律事務所の首席パートナーである迟日大氏は記者に述べた。
新しい年、証監会は財務偽造の総合的な抑止と防止効果の強化に明確に取り組む方針を示した。「関連違法行為に対する罰則を強化し、法律・規則を完善し、違法コストを引き上げる必要がある」と、全国人大代表で北京大学の特聘教授である田轩氏は記者に語った。
複数の代表・委員は、現行の法律・規則の財務偽造等の違法行為に対する罰則が十分でなく、違法利益と罰金額の不均衡を指摘している。罪責と刑罰の適合を重視し、迟日大氏は証券法と刑法の連携を強化し、刑事立件・追訴の基準を明確化し、「重大な情状」の定義を量化すべきだと提案した。田轩氏は、証券詐欺の最高刑期を20年に引き上げ、罰金基準を大幅に引き上げ、民事賠償制度を導入し、違反者に重い代償を求めるべきだと提案した。
第三者責任追及の充実と「共犯者」打倒
財務偽造を根絶するには、「首謀者」だけでなく、「共犯者」も徹底的に追及する必要がある。近年、証監会は複数の部門と連携し、第三者機関による財務偽造の取り締まりを強化しているが、依然として違反行為は後を絶たない。
「門番」が失われると、偽造の連鎖は断ち切れなくなる。監査偽造などの突出した問題に対処するため、最近提案された第14期全国人大常務委員会の初の修正案では、違反報告書の違反出具の罰則を、現行の違法所得の5倍から10倍に引き上げる。
全国政协委員であり、北京国家会計学院の秦榮生教授は、近年の公認会計士の実務状況を見ると、一部の公認会計士が積極的に共謀して偽造を行うケースがあり、「門番」の責務から逸脱していると指摘した。また、未だに偽造を行っていなくても、職業的疑念不足や監査手続きの形式化も見られる。彼は、公認会計士法の改正を急ぎ、職務責任の種類、追及基準、免責事由を明確にし、業界のガバナンスと監督の連携を深める必要性を強調した。
「財務偽造は現在の資本市場の毒素であり、サプライヤー、顧客、金融機関などの第三者の関与は、偽造の隠蔽性と危険性をさらに高めている」と、全国人大代表であり、立信会計師事務所の首席パートナー兼董事長の朱建弟氏は語った。
この課題に対し、朱氏は第三者の協力偽造行為に対して全方位的な追及を行うべきだと呼びかけた。「偽造の主導者と協力者に対して投資者の損失を賠償させることは当然の義務であり、証券法の関連規定を完善し、協力者の責任追及の法的環境を整備すべきだ」と述べた。
賠償ルールの完善と権利救済チャネルの円滑化
厳罰と追及は手段であり、投資者の権益保護こそ目的である。投資者が容易に賠償を受けられるようにすることは、近年の資本市場の法治建設の重点課題だ。呉清氏は、証監会は投資者の合法的権益を守るための「安全網」をしっかりと築き、救済チャネルの円滑化、多元的な紛争解決ルートの整備を推進し、代表訴訟や先行賠償などの民事賠償の典型例の実現を促進すると述べた。
最高裁は最近、今年中に証券市場のインサイダー取引や市場操作に関する民事賠償の司法解釈を制定すると明らかにした。業界関係者によると、この措置は判決の統一性を高め、「同じ事件で異なる判決」を避けるのに役立つだけでなく、投資者の権利救済チャネルのさらなる円滑化も期待されている。
迟日大氏は、制定中の民事賠償司法解釈は、民事賠償の抑止と救済機能を重点的に強化すべきだと考えている。証券紛争の代表訴訟の常態化を推進し、手続きの簡素化、コストの削減、証拠提出の難しさの解消を図る。違法所得を優先的に賠償に充てる原則を堅持し、「違法な利益」を得た者の排除を徹底し、没収、罰金、市場禁入などの制裁措置を総合的に運用し、「違法コストが違法利益を上回る」堅固な抑止力を形成すべきだ。
「証券紛争の多元的解決メカニズムをさらに完善し、代表訴訟や先行賠償などの権利救済チャネルを円滑にし、投資者保護基金の運用メカニズムを改善し、救済を迅速に行い、賠償を確実に実現する必要がある」と、迟日大氏は述べ、司法機関に対し、証券侵害に関する民事賠償規則の早期制定と、損失認定、因果関係、証拠責任の標準化を求め、救済コストの大幅な削減と投資者権益保護の堅牢な防衛線の構築を期待している。