Ці активи з фіксованим доходом можуть забезпечити певний захист від коливань ринку, викликаних збоєм у сфері штучного інтелекту

Інвестори, які прагнуть захиститися від руйнувань штучним інтелектом, можуть розглянути цінні папери, забезпечені активами, включаючи цінні папери з забезпеченням активами, — за словами Ніколи Травагліно з Nuveen. Страхи щодо ШІ, разом із зростанням цін на нафту та війною в Ірані, цього року потрясли ринок. Хоча інвестори у фіксований дохід не обов’язково шукали притулок від загрози ШІ, Травагліно вважає, що вони мають це зробити. «Акційний сегмент ринку зосереджений на бізнесах із природними захистами та важкими активами», — сказав він. «Цінні папери з забезпеченням активами дуже добре вписуються в цю концепцію. Людям все ще потрібне житло. Потреба у комерційній нерухомості залишиться. … Потреба у автомобілях також залишиться. Потреба у споживчому кредитуванні теж буде». Травагліно, керівник відділу цінних паперів з забезпеченням активами в Nuveen, особливо подобаються цінні папери з забезпеченням активами та цінні папери з забезпеченням комерційної іпотеки. Так звані ABS і CMBS також дають інвесторам додатковий дохід порівняно з іншими класами фіксованого доходу, зазначив він. Наприклад, ETF Nuveen Securitized Income (NSCI) має 5,19% 30-денний SEC-дохід і коефіцієнт витрат 0,38%. YTD NSCI — річний показник ETF Nuveen Securitized Income. Цінні папери, забезпечені активами, підтримуються пулом доходних активів, таких як автокредити та кредитні картки, а також позиками на дата-центри або вежі мобільного зв’язку. Комерційні CMBS підтримуються пулами кредитів на комерційну нерухомість, включаючи офіси, торгові площі, житлові комплекси та навіть дата-центри. Ці продукти також не заповнені новими випусками, пов’язаними з новими проектами ШІ, як у корпоративних облігаціях. Недавнє опитування інвесторів із високим кредитним рейтингом, проведене Bank of America, показало, що вони очікують випуск облігацій гіперскейлерів на суму 285 мільярдів доларів цього року. «Більшість очікує близько 50 мільярдів доларів випуску дата-центрів у ABS і CMBS, що значно менше, ніж у ринку корпоративних кредитів», — сказав Джон Кершнер, глобальний керівник продуктів з цінних паперів з забезпеченням у Janus Henderson Investors. «Загалом, ми все ще дивимося на перехід до ШІ і вважаємо, що цінні папери з забезпеченням активами — це, ймовірно, гарне місце для прихистку». Травагліно також зазначив, що цінні папери з забезпеченням активами, які отримують вигоду від революції штучного інтелекту, також мають потенціал. Він назвав їх «найбільш привабливою стратегією» для інвестицій, пов’язаних із ШІ, у фіксованому доході. У секторі з’являються нові випуски на дата-центри, вже побудовані та підключені до електромережі, додав він. «Вони генерують обчислювальні потужності і мають контракти з споживачами цих обчислень. Це створює грошовий потік. Це відомий показник, і ці платежі здатні обслуговувати облігації у просторі ABS», — сказав Травагліно. «Це дуже привабливий ризик для зростаючого сектору». YTD iShares CMBS ETF. Травагліно також бачить «значну цінність» у CMBS, які, за його словами, все ще мають одні з найпривабливіших можливостей для доходу. Зниження процентних ставок означає більш сприятливі умови кредитування від банків, і були значні можливості для придбання нової нерухомості, додав він. Наприклад, промислова нерухомість, за його словами, буде користуватися стабільним попитом. «[Цей сектор] має хорошу природну захисту у вигляді створення фізичних товарів, машин, переробки хімікатів і виконання необхідних нам речей, які не можна повторити нулями і одиницями», — сказав він. «Це важливо, воно має довгострокову стійкість». Кершнер вважає, що CMBS здебільшого залишаться непорушеними ШІ і можуть отримати вигоду від підвищення продуктивності завдяки технології. Кожна угода вимагає ретельної перевірки, з урахуванням географії, орендаторів і оператора, зазначив він. «Правильний спонсор, правильна будівля, правильний тип активу на правильному рівні», — сказав він. «Ми все ще бачимо багато можливостей і не вважаємо, що ШІ сильно вплине на це». YTD iShares CMBS ETF. Водночас офісна нерухомість давно не користувалася популярністю у інвесторів через пандемію, гібридну роботу та високі ставки. Потім у лютому акції брокерів комерційної нерухомості та інвестиційних трастів впали через побоювання щодо руйнування робочих місць у білому воротничку через ШІ. «Я цього не купую», — сказав Кершнер щодо страхів щодо робочих місць у ШІ. «Якщо і є тенденція, вона дуже повільна. І, чесно кажучи, зараз навпаки». Він зазначив, що у нью-йоркських офісах спостерігається «неймовірна сила», особливо у найкращих будівлях. Також він бачить можливості у багатоквартирних, промислових і готельних об’єктах. Втім, у ШІ ще ранні стадії, тому інвесторам слід оцінити вплив технології на загальний ринок і економіку, а також на окремі компанії та активи, — сказав Травагліно. «Буде і переможці, і програвші», — сказав він. «Зараз ще зарано казати, хто ними стане, але з’являться ті, що стануть кращими бізнесами».