Covenant-72B запалює DeAI-оповідь, але дані TAO в мережі ще не наздогнали

Діалог про зміну наративу децентралізованого навчання: Bittensor переоцінений, але докази ще не готові

Пост Covenant-72B — це не просто технічний прорив — він змінив ставлення ринку до Bittensor: децентралізований спосіб протистояння великим технологічним компаніям у сфері DeAI. Модель з 720 мільярдами параметрів, запущена на підмережі 3, з використанням звичайного обладнання та безліцензійного навчання на 1,1 трильйона токенів, прямо кидає виклик старій ідеї: “Високоякісні великі моделі обов’язково повинні залежати від централізованої обчислювальної монополії”. TAO більше не просто ставка у DePIN, а безпосередньо пов’язаний із ідеєю “демократизації тренування моделей”.

Ключові особи поширюють цей наратив широко. Наприклад, @bittingthembits стверджує, що основна проблема — це “координаційні питання, а не фізичні обмеження”, і ця ідея отримала понад 104 цитати та понад 250 тисяч переглядів. Однак реальність у мережі не підтверджує цей наратив: після оголошення, на підмережі 3 активні лише 1/64 майнерів і валідаторів, і так званий “митьовий ефект мережі” зовсім не видно.

Ринкові сигнали здебільшого залишаються на рівні торгівлі: у день оголошення TAO виріс приблизно на 6%, закрившись на рівні 194 доларів, 11 березня досяг 200 доларів, обсяг торгів — 165 мільйонів доларів. Враховуючи, що після фінансових звітів NVIDIA весь AI-сектор коливається, цей результат цілком пристойний, але не вражаючий. ЗМІ приписують 10% зростання TAO розширенню екосистеми, але насправді Bittensor все ще відстає у захопленні уми Web3 AI — навіть його “з’їдає” мем-койн Bertram The Pomeranian. Розробники вважають цю подію каталізатором розширення підмережі; трейдери ж здебільшого слідують за емоціями, без сильних переконань у “застосуванні даних з ланцюга”.

• Активність у ланцюзі не зросла: після оголошення участь майнерів і ставки TAO залишилася без значних змін; спекуляція у Twitter — це не використання.
• Модельна здатність: базові показники ArXiv демонструють, що Covenant-72B досягає 67,1% у MMLU, перевищуючи LLaMA-2-70B з 65,6%, що свідчить про можливість створення конкурентоспроможних моделей без централізованих даних.
• Переваги сектору: інвестиції у AI-інструменти підтримали TAO, але одночасно NEAR і ICP зросли на 16%, тоді як TAO відстав.

Розбіжності у соціальному трафіку та позиціонуванні: відкриті ваги сприяють поширенню, але й підсилюють ризик однорідності

З розширенням поширення починають з’являтися різні думки:

• Оптимісти вважають, що Covenant створює захисний вал для Bittensor від централізованого AI;
• Скептики вказують, що підмережа 3 отримує лише 3.8% розподілу інфляції, що більше схоже на “нішу нішу”, ніж “головний потік”;
• Ваги на GitHub під ліцензією Apache 2.0 сприяють поширенню та повторному використанню екосистеми, але також підсилюють ризик швидкої однорідності через відкриті ваги.

Чесно кажучи, я налаштований обережно: згідно з даними у ланцюзі, революційний наратив ще не реалізувався. На рівні торгівлі я розглядаю TAO як інструмент для циклічних інвестицій у AI, але справжні структурні можливості з’являться лише при масштабуванні підмереж, залученості та реальних доказах ставки.

Мій висновок: якщо дивитись довше, то розробники і довгострокові тримачі мають переваги — за умови, що ідея DeAI стане більш поширеною, і підмережі Bittensor зростуть, а внутрішній попит з’явиться раніше, ніж ринок повністю усвідомить цю концепцію. У торгівлі — ті, хто купують на високих рівнях, вже запізнилися; наразі відсутні підтвердження у ланцюзі. Я схильний розглядати цю ціну нижче 190 доларів для середньострокового і довгострокового входу, ставлячи на каталізатор у підмережі у Q2 2026 року — але це “ставка на майбутній прогрес”, а не “на поточний фундамент”.

Висновок: для короткострокової популярності вже пізно; для фундаменту — ще рано. Найбільші переваги мають розробники і довгострокові тримачі; трейдерам слід дотримуватися жорсткого ризик-менеджменту і чекати підтверджень у ланцюзі для трендових угод.