9866分析｜蔚来が四半期で初めて黒字を達成、株価は約2割上昇し3か月ぶりの高値に　広大：自動車の納車台数データが「目を覚ます」ほど十分だと予想！

蔚來 （09866） 昨年第四四半期の純利益は1.22億元人民元で、初めて四半期黒字を達成し、市場予想を上回った。第一四半期の納車見通しも市場に驚きをもたらした。株価はギャップアップして高く始まり、一時は約20％上昇し、45.66元に達し、去年11月以来の最高水準となった。光大証券は、業績が好調であり、短期的には株価は引き続き堅調に見込めるとしながらも、新車販売の伸び鈍化や負債の高さが上昇の阻害要因になると指摘している。

光大国際証券のストラテジスト伍禮賢は、当紙の動画番組《ET開市直撃》で、「蔚來は2月に既に利益予想を示していたため、昨年第四四半期の黒字化は市場の予想内だった。むしろ、同社は車両の納車台数を8万から8.3万台の間と見込んでおり、そのデータは市場の感情を刺激する」と述べた。「すでに最初の2か月の納車台数を公表しており、それぞれ2万台超を記録している。もし第一四半期で8万台超を達成したいなら、3月だけを計算しても3万台を突破しなければならない。これは市場をより盛り上げる要因だと思う」とも語った。

光大：3月の販売好調が市場を後押し

伍禮賢は続けて、利益率も非常に好感を持たれていると述べた。「去年第四四半期の自動車の粗利益率はすでに17％に達している。これは何を意味するかというと、現在の香港株式市場全体の中で、比亞迪（01211）が市場のリーダー企業として、近年の自動車の粗利益率はおよそ18％程度だ。したがって、蔚來の去年第四四半期の17％の粗利益率は非常に市場に好意的に受け止められている」と。

彼は、短期的には株価が45元から48元まで上昇する可能性があると考えているが、一方で負債水準の高さや、主要モデルのES8とL9の販売増加に注意を促している。