2 лютого дані про інфляцію в Китаї перевищили очікування, наскільки далеко ринок від відновлення «повномасштабної інфляції»?

Що сталося? Дані за лютий щодо CPI та PPI перевищили очікування

Дані щодо інфляції за лютий оприлюднені, і CPI та PPI показали кращі результати, ніж очікував ринок.

CPI порівняно з минулим роком зросла на 1.3%, тоді як очікування становили 0.9%. У порівнянні з минулим місяцем зростання склало 1.0%, що є найвищим показником за останні два роки. Що ще більш важливо, ядро CPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) — зросло на 1.8% у порівнянні з минулим роком, встановивши новий рекорд з лютого 2019 року.

PPI порівняно з минулим роком знизилася на 0.9%, хоча й залишилася у негативній зоні, але скорочення було значно меншим, ніж минулого місяця (-1.4%), і перевищило очікування ринку (-1.2%). У порівнянні з попереднім місяцем показник знову зріс на 0.4%, вже п’ятий місяць поспіль.

Дані хороші, але якщо розглянути їх детальніше, стає зрозуміло, що перевищення очікувань цього разу стало результатом одночасної дії трьох факторів.

Перший — явний ефект зміщення святкового періоду. Цього року новорічні канікули тривали 9 днів і припали повністю на другу половину лютого, що спричинило масовий сплеск попиту на подорожі та культурно-розважальні послуги. Ціни на послуги зросли на 1.1% у порівнянні з попереднім місяцем і на 1.6% у порівнянні з минулим роком, що додало приблизно 0.75 відсоткових пунктів до річного зростання CPI. Ціни на туризм різко підскочили на 14.1% у порівнянні з попереднім місяцем; у цю суму входять ціни на авіаквитки, оренду автомобілів, туристичні послуги та готелі, що разом становить понад третину місячного зростання CPI. Ціни на продукти харчування також зросли на 1.9% через святкові запаси, але зростання свіжих овочів було слабшим, ніж у попередні роки, що свідчить про відсутність напруженості у постачанні.