なぜ新興市場は2026年に急騰しているのか？

なぜ新興市場は2026年に急騰しているのか？ · Euronews

ピエロ・チンガリ

火曜日、2026年2月24日 午後8:07（GMT+9） 5分で読む

本記事について：

^GSPC -1.04%

2026年、新興市場は勢いを取り戻し、驚くべきスピードで上昇しています — これは数十年ぶりの速さであり、その背景にある世界的な状況も注目されています。

米国のソフトウェア株は人工知能の混乱懸念から揺らぎ、S&P 500は年初からほぼ横ばいの一方で、新興市場は乖離しています。

長年続いた市場のダイナミクスが逆転し、この資産クラスは一時的に予想外の役割を果たしています：それは相対的な安全資産です。

この上昇は広範囲にわたり、持続的で、資金流入やマクロ経済状況、世界貿易の構造的変化によってますます支えられています。

新興市場が世界のパフォーマンスランキングを席巻

CountryETFTrackerのデータによると、今年これまでに最も好調な国別ETFはすべて新興市場に属しています。

リードしているのは韓国のiShares MSCI韓国ETF（EWY）で、2025年の96%の急騰に続き、年初から43.28%の上昇です。

この上昇は、サムスン電子やSKハイニックスなどの半導体メーカーの支配を反映しており、AI関連のメモリや先進半導体の世界的な需要増により、輸出と企業収益が押し上げられています。

次にペルーのiShares MSCIペルーETF（EPU）が25.31%、ブラジルのiShares MSCIブラジルETF（EWZ）が22.03%、タイ（THD）が21.38%、トルコ（TUR）が21.32%と続きます。

MSCI新興市場指数（EEM）は、年初からほぼ13%上昇しています。

ここで注目すべきは、相対的な強さの規模と、上昇の驚くべき一貫性です。

過去2か月間、EEMは2008年以来最も強い相対的な上昇をS&P 500に対して記録しました。12か月間でパフォーマンスの差は25ポイントに拡大しており、2010年1月以来最大の乖離です。

新興市場はまた、過去14か月のうち13か月でプラスを記録し、連続9週間上昇を続けており、これは2005年以来の記録です。

間違いなく、構造的なトレンドが進行しています。

地理的資本再配分への記録的な資金流入

この上昇は価格だけでなく、資金の流れも大きな要因です。

iShares MSCI新興市場ETFは、2026年1月に40億ドル（37億ユーロ）以上の資金流入を集め、2015年以来最も強い月となりました。

韓国だけで1.6億ドル（1.5億ユーロ）、2月にはさらに1億ドル（0.9億ユーロ）以上を引き付け、ブラジルも1月にほぼ1億ドル（0.9億ユーロ）を集めました。

資金の急増は、機関投資家が積極的に新興市場へのエクスポージャーを増やしていることを示しています。

重要なのは、資金流入が特定のテーマに偏らず、広範囲にわたっていることです。

ストーリー続く

アジア中心の市場はAIサプライチェーンのポジショニングから恩恵を受けている一方、ラテンアメリカのファンドはコモディティや景気循環に支えられています。

なぜこれが起きているのか？

1) 混雑した米国テックからの回転

2026年の市場の物語の多くは、特に長期米国ソフトウェア株における人工知能の混乱に焦点を当てています。

何年も巨大な米国テクノロジー銘柄に集中していた投資家は、評価が過剰に膨らみ、ボラティリティが高まる中でエクスポージャーを見直しています。

対照的に、新興市場は年初から先進国と比べて割安で取引されています。

資金は、米国の成長株から循環株、コモディティ、AIハードウェア需要に直接関係する地域へと回転しています。

Yardeni Researchのエド・ヤルデニは、米国経済は依然として優れているものの、新興国は中産階級の拡大や工業生産の増加、輸出成長によって恩恵を受けており、これらは先進国を上回る勢いだと指摘しています。

2) ドルの弱さが新興市場を支援

通貨の動きも新興市場への流れを強めています。

LPL Financialのチーフ・エクイティストラテジスト、ジェフ・ブッチバインダーは、米ドル指数が長期上昇トレンドを破りかけており、連邦準備制度の利下げ期待が圧力をかけていると述べています。

中央銀行が米ドルから金に徐々に分散しつつあり、米国の貿易赤字が拡大し続けることでドルの供給が増加していることも、ドル安圧力をかけています。

新興市場にとって、ドルの軟化は資金調達条件を緩和し、相対的なリターンを改善します。

Bank of Americaのストラテジスト、デイビッド・ハウナーは、次のFRBの動きは利下げである可能性が高いとし、これを「ボラティリティ圧縮器」と呼び、過去にEM資産を支えてきた背景だと述べています。

3) AIハードウェアブームがアジアを支える

AIに関する懸念が米国のソフトウェアに重くのしかかる一方、人工知能のハードウェアの多くはアジアで生産されています。

台湾は先進的な半導体生産を支配し、韓国のサムスン電子はメモリーチップの世界的リーダーです。

台湾では、技術関連の製品が輸出の約80%を占め、最近の成長の大部分を占めています。TSMCの収益も島の輸出の勢いに追随しており、アナリストは2026年も堅調な拡大を見込んでいます。

4) コモディティと循環株がさらなる支援を提供

この強さは、技術輸出国に限定されません。ブラジルやペルーなどのコモディティ連動経済は、金属や農産物の需要増に支えられ、タイやトルコも金融条件の改善と景気循環の回復から恩恵を受けています。

世界的な成長の安定と米国の金融政策緩和期待の高まりを背景に、輸出の勢いと外部収支の改善を組み合わせた新興市場は、投資家の注目を再び集めています。

なぜこれが重要なのか

新興市場の復活は、一時的なパフォーマンスの話以上の意味を持ちます。

米国の卓越性に支配された10年の後、現在の上昇は、通貨動向、資金流入の変化、AI主導の生産の地理的変化による世界的リーダーシップの拡大を示唆しています。

持続すれば、この動きはポートフォリオの配分を再形成し、長年続いた米国の巨大株に偏ったグローバル株式リターンの集中に挑戦する可能性があります。