Ху Дін Груп: 9 березня провели дослідження організацій, у яких брали участь фонд Xingzheng Global.

Звіт Securities Star повідомляє, що 9 березня 2026 року компанія Huatian Electronics (002463) опублікувала оголошення про те, що 9 березня 2026 року вона пройшла дослідження з боку інституцій, у якому брали участь представники China Securities Global Fund.

Конкретний зміст наведено нижче:

1. Операційний стан компанії за 2025 рік

Завдяки високому попиту на штучний інтелект і інфраструктуру високошвидкісних мереж, а також на основі збалансованого портфеля продукції та багаторічної експертизи у виробництві висококласних продуктів і технологій масового виробництва, у 2025 році компанія досягла приблизного доходу близько 18,9 мільярдів юанів, що на 42% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, склав приблизно 3,822 мільярдів юанів, що на 47,74% більше; чистий прибуток за вирахуванням нестандартних статей — близько 3,761 мільярдів юанів, зростання на 47,69%. (Фінансові дані за 2025 рік є попередніми розрахунками, пройшли внутрішній аудит компанії, не були перевірені аудиторською фірмою, і можуть відрізнятися від остаточних даних, оприлюднених у звіті за 2025 рік. Інвесторам слід враховувати ризики). Враховуючи структуру доходів за піврічним звітом 2025 року, найбільша частка у структурі доходів у сфері цифрових комунікацій все ще припадає на комутатори високошвидкісних мереж і відповідні маршрутизатори PCB, далі — на сервери AI та PCB для HPC.

2. Стратегія компанії

Компанія глибоко спеціалізується у високорозвинених і високотехнологічних сегментах PCB, таких як комутатори і маршрутизатори високошвидкісних мереж, сервери AI і HPC, універсальні сервери, бездротові мережі зв’язку та інтелектуальні автомобілі. У сфері цифрових комунікацій її продукти широко застосовуються у великих дата-центрах, дата-центрах хмарних сервісів, корпоративних комунікаційних мережах, локальних і кампусних мережах. У галузі інтелектуальних автомобілів продукти забезпечують ключове апаратне забезпечення для систем автоматичного водіння, систем розумного керування автомобілем, інтелектуальних кабін та систем трьох електричних систем. Стратегія компанії залишається послідовною — диференційований підхід, динамічне підлаштування технологічних можливостей, виробничих процесів і структури потужностей під довгострокові потреби ринку, орієнтація на основних ключових клієнтів. Компанія завжди зосереджена на довгостроковій стабільності та інтересах, а не лише на короткострокових вигодах. Вона розуміє, що лише з довгостроковою перспективою, підтримуючи баланс між клієнтами, можна стабільно розвиватися і досягати сталого зростання. Орієнтація на основних клієнтів вимагає високих стандартів конкурентоспроможності, що передбачає не лише наявність повного набору інструментів, а й постійне вдосконалення комплексних технологічних і виробничих можливостей. Компанія зосереджена на ключових технологіях для високопродуктивних і високонадійних PCB, таких як багатошарові, високочастотні, високошвидкісні, високоплотні з’єднання та технології високої пропускної здатності. Систематична стратегія у галузі сигналної цілісності, енергетичної цілісності та системної інтеграції дозволила сформувати провідні технологічні можливості. Завдяки глибокій технічній експертизі компанія швидко реагує на технологічні оновлення і зміни у галузі, зберігаючи конкурентні переваги на довгий час. Вона співпрацює з численними кінцевими клієнтами як у domestici, так і за кордоном, у різних сферах, адаптуючися до різних технологічних платформ і створюючи широку екосистему. Завдяки інноваціям, збалансованій диверсифікації клієнтської бази, стійкості ланцюгів постачання та регіональній стратегії компанія зберігає гнучкість і конкурентоспроможність у складних ринкових умовах, закріплюючи і розширюючи свої позиції, навіть у умовах невизначеності.

Питання: капітальні витрати та ринкова ситуація

Відповідь: Зростання попиту на сервери, сховища даних і інфраструктуру високошвидкісних мереж, а також розширення нових застосувань створюють можливості для розвитку галузі. За останні два роки компанія прискорила капітальні витрати: у фінансовій звітності за перші три квартали 2025 року витрати на придбання основних засобів, нематеріальних активів і інших довгострокових активів склали близько 2,104 мільярдів юанів. У четвертому кварталі 2024 року компанія запланувала інвестиції приблизно у 4,3 мільярди юанів у новий проект розширення виробництва висококласних друкованих плат для штучного інтелекту та високопродуктивних чіпів, який розпочнеться наприкінці червня 2025 року і наразі активно просувається. Очікується, що у другій половині 2026 року проект перейде у стадію пробного виробництва і поступово нарощуватиме потужності. Реалізація цього проекту дозволить збільшити виробничі потужності висококласних продуктів і краще задовольнити довгострокові потреби клієнтів у високошвидкісних обчислювальних серверах і штучному інтелекті, підвищуючи конкурентоспроможність і економічну ефективність компанії. Крім того, перед святом Весни компанія оголосила про новий проект з будівництва висококласних друкованих плат, термін реалізації — 2 роки. Повністю належна дочірня компанія Kunshan Huli Microelectronics також планує придбати земельні ділянки та будівлі у незалежних третіх осіб для нових виробничих потужностей. У 2025 році все більше конкурентів спрямовують ресурси у цю галузь, прагнучи зайняти свою частку ринку, що, ймовірно, призведе до посилення конкуренції. Компанія має точно визначити стратегічний ритм, прискорити інвестиції, глибоко аналізуючи ринкові тенденції та власні потреби, раціонально розподіляючи ресурси і вкладаючи більше коштів у перспективні та інноваційні сфери, постійно оновлюючи технології та розробляючи нові високоплотні та високошвидкісні з’єднувальні технології, підвищуючи конкурентоспроможність продукції і швидко реагуючи на ринкові запити, щоб зайняти провідні позиції і зміцнити свою “базу”, забезпечуючи довгостроковий розвиток.

4. Виробничий завод у Таїланді

Таїландська виробнича база Huatian Electronics у другому кварталі 2025 року перейшла у режим невеликого серійного виробництва. У 2025 році збитки дочірньої компанії у Таїланді склали приблизно 139 мільйонів юанів. У галузі AI-серверів і комутаторів компанія вже отримала офіційний статус постачальника після строгих сертифікацій від провідних світових клієнтів, що свідчить про формування глобальної системи доставки компанії. Виробництво у Таїланді активно підвищує свою ефективність і якість продукції. З розширенням клієнтської бази і поступовим впровадженням нових продуктів її потужності будуть послідовно розгортатися, що дозволить підтвердити виробничі можливості висококласних продуктів і закласти основу для оптимізації та оновлення продуктової структури, а також зміцнити глобальну стійкість ланцюга постачань. За даними за четвертий квартал 2025 року, ситуація у бізнесі вже досягла переломного моменту: обсяг виробництва значно зріс, структура продукції покращилася, а якість і операційна ефективність підвищилися.

5. Лінія інноваційних технологій

Як було оголошено раніше, компанія планує створити у Цзяньсу, у районі Цзінтань, повністю належну дочірню компанію для створення платформи інкубації передових технологій, таких як CoWoP, і передових процесів, таких як mSAP, для формування замкнутого циклу “дослідження — прототипування — перевірка — застосування”. Це дозволить розвивати технології наступного покоління, такі як фотоніка і мідь-оптика, систематично підвищуючи здатність продуктів до передачі сигналів, розподілу енергії та функціональної інтеграції. Після підтвердження технологій і їхньої промислової придатності планується масштабне виробництво високоплотних фотонних інтегрованих плат. Проект включає дослідження передових технологій, таких як CoWoP, mSAP і фотоніка з міддю, і має довгий цикл розробки, високий рівень складності та технологічну складність. Варто враховувати ризики, пов’язані з можливими відхиленнями від технологічного курсу, неспроможністю прорватися у ключових процесах або затримками у комерціалізації. Запуск другого етапу залежить від результатів першого, і якщо перший етап не виправдає очікувань, це може призвести до відкладання або припинення інвестицій у другий етап. Компанія використовуватиме цифрове моделювання, співпрацю з ланцюгами постачань і спільні дослідження для глибокого відстеження технологічних планів клієнтів, перетворюючи невизначеність передових технологій у контрольовану інженерну практику, знижуючи ризики і прагнучи досягти очікуваних результатів інвестицій, створюючи довгострокову цінність для акціонерів.

Основний бізнес Huatian Electronics (002463): виробництво, продаж і сервісне обслуговування друкованих плат.

Згідно з даними за третій квартал 2025 року, компанія отримала доходи у розмірі 13,512 мільярдів юанів, що на 49,96% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 2,718 мільярдів юанів, зростання на 47,03%; чистий прибуток за вирахуванням нестандартних статей — 2,676 мільярдів юанів, зростання на 48,17%. За третій квартал 2025 року, одноквартальний дохід становив 5,019 мільярдів юанів, що на 39,92% більше; чистий прибуток — 1,035 мільярдів юанів, зростання на 46,25%; чистий прибуток за вирахуванням — 1,033 мільярдів юанів, зростання на 48,61%. Рівень заборгованості — 46,78%, інвестиційний дохід — -9,6574 мільйонів юанів, фінансові витрати — -76,102 мільйонів юанів, валова маржа — 35,4%.

За останні 90 днів компанія отримала 7 рекомендацій від інституційних аналітиків: 5 — на купівлю, 2 — на утримання.

Детальна інформація про прогноз прибутковості: за даними маржинального кредитування, за останні 3 місяці чистий притік фінансування склав 171 мільйон юанів, баланс кредитування зріс; чистий притік маржинальної позики — 1,6799 мільйонів юанів, баланс позик — зріс.

Ця інформація зібрана Securities Star з відкритих джерел, створена за допомогою AI-алгоритму (реєстраційний номер 310104345710301240019) і не є інвестиційною рекомендацією.