Чи є BioNTech хорошою довгостроковою покупкою?

BioNTech (BNTX 20.67%) була заснована німецькою парою Угуром Шахіном та Озлем Тюреці у 2008 році для використання мРНК-терапій у індивідуалізованій імунній терапії раку. Однак на їхньому шляху до лікування раку сталася цікава подія: використовуючи ту саму технологію мРНК, вони допомогли розробити найпопулярнішу вакцину від COVID-19.

BioNTech, яка вийшла на біржу у 2019 році, співпрацювала з Pfizer (PFE +0.15%) над спільною вакциною Comirnaty, яка у 2021 році принесла рекордні 36,8 мільярдів доларів продажу. Успіх BioNTech змінився з отриманням 19 мільярдів євро (приблизно 18,75 мільярдів доларів) доходу від співпраці з Pfizer минулого року. Акції BioNTech принесли деяким інвесторам значний прибуток: з 85 доларів за акцію у січні 2021 року до максимуму 357 доларів наприкінці листопада того ж року.

Минає майже рік, і ціна на вакцину знизилася більш ніж удвічі (у понеділок близько 135 доларів за акцію), знизившись приблизно на 48% цього року. А коефіцієнт ціна-прибуток за останні 12 місяців становить лише близько 3,1.

Розгорнути

NASDAQ: BNTX

BioNTech SE

Сьогоднішні зміни

(-20.67%) $-21.12

Поточна ціна

$81.04

Основні дані

Ринкова капіталізація

$25 млрд

Діапазон за день

$79.52 - $85.50

52-тижневий діапазон

$79.52 - $124.00

Обсяг торгів

5 млн

Середній обсяг

940 тис.

Валовий марж

82.79%

Чи є вихід або вхід для інвесторів?

Проблема для інвесторів у тому, що доходи від співпраці вже зменшуються у міру згасання пандемії COVID-19.

У другому кварталі компанія повідомила про доходи у розмірі 3,4 мільярда доларів, що на 111% менше порівняно з тим самим періодом минулого року, а прибуток на акцію становив 6.87 долара, тоді як рік тому — 14.56 долара.

Такий спад пояснює низьку оцінку акцій вакцини. Звичайно, вона продовжить отримувати доходи від співпраці з Pfizer щодо COVID-19 бустерної вакцини. Вона вже отримала дозвіл на екстрене використання від FDA для своєї бустерної дози, яка показала ефективність у клінічних випробуваннях, але її доходи не зможуть замінити минулорічні показники.

Складно визначити, скільки з цього ймовірного зниження доходів вже закладено у ціну акцій. Один із доповідей Financial Times повідомив, що BioNTech і Moderna (MRNA 3.57%), яка також спеціалізується на мРНК-терапіях, можуть очікувати зниження доходів до 33% у найближчі два роки, навіть із зростанням вартості COVID-19 вакцин.

Що далі для BioNTech

Почнемо з позитиву. За останній квартал у компанії було 9,3 мільярда євро готівки (приблизно $9,2 мільярда). Це допоможе компанії розвивати перспективний портфель, у якому зараз 20 клінічних досліджень, з них п’ять у фазі 2 і одне у фазі 3.

Єдине дослідження у фазі 3 — це для BNT161, вакцини проти грипу, яку розробляє BioNTech разом із Pfizer. За даними Центрів з контролю та профілактики захворювань (CDC), сезонний грип цього місяця почав поширюватися, особливо у регіонах 4 (Південний схід) і 6 (Південно-центральний). CDC рекомендує щеплення від грипу для всіх віком від 6 років.

Засновники BioNTech 16 жовтня заявили BBC, що очікують появи вакцини проти раку до 2030 року.

Вони вже мають кілька мРНК-вакцин проти раку у розробці, використовуючи ту саму технологію, що й для вакцини від COVID-19. Їхній підхід — створити безпечні версії білкових антигенів, що з’являються на поверхні пухлинних клітин. Ідея полягає в тому, щоб вакцина з цими білками активізувала імунну систему для боротьби з раковими клітинами. Це ускладнено тим, що різні типи раку мають різні антигени.

“Все, що ми дізналися про імунну систему і про те, що ми можемо досягти з раковою вакциною, показує, що в принципі ми можемо активувати ці клітини-кілери, спрямувати їх,” — сказав Тюреці у програмі.

Найбільш перспективна вакцина проти раку — BNT111, внутрішньовенна терапія, яка кодує частки чотирьох конкретних ракових антигенів у РНК препарату для боротьби з шкірним раком. Ідея полягає в тому, що наявність чотирьох різних антигенів збільшує шанси організму розпізнати зловмисника і створити відповідь Т-клітин, корисну проти меланоми.

Ця терапія проходить фазу 2 для лікування пацієнтів із стадією 3 і 4 меланоми, і очікується завершення у жовтні 2024 року.

Компанія також бачить потенціал у BNT-211 для лікування прогресуючих солідних пухлин, і наразі ця терапія показала хорошу безпеку при лікуванні тестикул і яєчників.

Виживання у період очікування

Можливо, знадобиться кілька років, щоб будь-яка онкологічна вакцина компанії дала результати; тим часом доходи ймовірно зменшаться, а ціна акцій може продовжувати падати.

Однак у майбутньому компанія має стати менш ризикованою довгостроковою інвестицією із великим потенціалом зростання. У неї багато готівки. І все, що потрібно — це схвалення одного або двох кандидатів у онкологічному портфелі, щоб її оцінка зросла і акції знову підскочили.