За три роки сукупний збиток склав майже 5,9 мільярдів гонконгських доларів, China Minmetals Land прощається з 34-річним шляхом виходу на біржу Гонконгу

3 березня о 16:00, з закриттям торгів на Гонконгській біржі, офіційно завершився 34-річний період виходу на біржу компанії ВМКР Девелопмент. Вихід цієї державної будівельної компанії з ринку не був раптовим рішенням. Ще в жовтні 2025 року компанія припинила торги, а згодом оголосила, що її головний акціонер China Minmetals планує здійснити приватизацію за ціною 1 гонконгський долар за акцію, загальною вартістю близько 1,276 млрд гонконгських доларів. У поясненні причин виходу з ринку компанія зазначила: «Можливості залучення фінансування через платформу торгів значно знизилися, тому підтримка статусу публічної компанії має обмежене значення».

За цим рішенням стоїть багаторічний тиск на фінансові показники. За даними фінансової звітності, у 2022—2024 роках чистий збиток компанії склав майже 5,9 млрд гонконгських доларів. У умовах обмежених можливостей залучення капіталу та постійних збитків, приватизація та вихід з ринку стали єдиним варіантом.

Від цільового показника у сотні мільярдів до багаторічних збитків

Як ключова платформа для нерухомості під егідою China Minmetals Group, ВМКР Девелопмент належить до головних компаній у цій галузі, що займається девелопментом, управлінням нерухомістю, спеціальним будівництвом та інвестиціями у нерухомість.

У 2010 році Держкомітет з державних активів КНР визначив, що 78 державних підприємств, які не мають основної діяльності у сфері нерухомості, мають поступово вийти з цього сектору, залишивши 16 центральних компаній, що займаються девелопментом нерухомості. ВМКР Девелопмент, як єдина публічна платформа для нерухомості під управлінням China Minmetals Group, увійшла до цього списку.

Завдяки підтримці державного підприємства, ВМКР Девелопмент швидко зростала за рахунок ресурсів, зниження вартості фінансування та синергії у ланцюгу створення цінності. За фінансовими даними, у 2012—2015 роках дохід компанії зріс з 4,306 млрд гонконгських доларів до 7,253 млрд, а у 2016 році вперше перевищив 10 млрд.

Зростання доходів сприяло амбіціям компанії досягти цільового обсягу продажів у сотні мільярдів юанів. У 2017 році тодішній генеральний директор Хе Цзянбо заявив, що компанія прагне досягти цієї мети. У 2020 році продажі склали 19,36 млрд юанів (+124%), а у 2021 — 26 млрд юанів, встановивши рекорд.

Однак у той самий час фінансові результати компанії погіршилися. У 2019—2021 роках доходи залишалися на рівні сотень мільйонів гонконгських доларів, але чистий прибуток знизився з 943 млн до 89 млн гонконгських доларів.

У 2022 році ВМКР Девелопмент зазнала збитків — чистий збиток склав 1,362 млрд гонконгських доларів. У 2023—2024 роках збитки зросли, у сумі за три роки вони склали 5,899 млрд гонконгських доларів. До середини 2025 року ситуація не покращилася: чистий збиток у період склав 585 млн.

Державна компанія у сфері нерухомості прискорює процеси ресурсної інтеграції

У ситуації, коли фінансовий стан ВМКР Девелопмент залишався незадовільним, у жовтні 2025 року компанія оголосила про план приватизації. Головний акціонер планує здійснити цю операцію у рамках «плану та графіка» та подати заявку на скасування статусу публічної компанії на Гонконгській біржі.

Приватизація ВМКР Девелопмент є ключовим етапом внутрішніх реформ China Minmetals Group. Аналіз показує, що у 2015 році два великі державні підприємства — China Minmetals і China MCC — провели стратегічну реорганізацію. Тоді платформа нерухомості ВМКР належала компанії ВМКР Девелопмент, а платформа China MCC — компанії China MCC Property.

Реорганізація на рівні групи не супроводжувалася інтеграцією у сфері нерухомості. За останнє десятиліття ці дві компанії — ВМКР Девелопмент і China MCC Property — працювали незалежно, що створювало ризики конкуренції.

Фінансові дані за 2023 і 2024 роки показують, що China MCC Property за цей період зазнала збитків у 3,022 млрд і 4,856 млрд юанів відповідно; у першому півріччі 2025 року — 1,777 млрд юанів, що є схожим із ситуацією ВМКР Девелопмент.

За три квартали 2025 року China MCC отримала дохід у 335,1 млрд юанів, що на 18,8% менше ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 3,97 млрд юанів, знизившись на 41,88%.

Щоб змінити ситуацію, у грудні 2025 року China MCC ухвалила рішення продати свою частку у China MCC Property та інші активи у сфері нерухомості. Планується продати 100% акцій China MCC Property, борги компанії, а також частки у інших підрозділах, включаючи Yesei, China MCC Copper & Zinc, Ruimu Management, China MCC Jinji та Huaye Duda, за сумою 60,676 млрд юанів.

На думку заступника директора Shanghai E-House Research Institute Яня Юйцзена, обидві компанії не відповідали вимогам щодо фінансових показників і мали проблеми конкуренції. Тільки шляхом ресурсної інтеграції можна досягти синергії та створити більш конкурентоспроможну екосистему у всьому ланцюгу нерухомості.

Янь Юйцзень зазначив, що у новому етапі «п’ятирічки» державні компанії у сфері нерухомості мають поглиблювати управлінські підходи, операційні моделі та корпоративну культуру, а також продовжувати інтеграцію ресурсів у земельному розвитку, будівництві та продажах для підвищення конкурентоспроможності на ринку.