Керівництво Цайсінь Фінансовий Розвиток зазнало кардинальних змін, реорганізація компанії зазнала перешкод і скотилася до *ST

10 березня після закриття торгів, Цайсін Фа-джень (000838.SZ) опублікувала повідомлення про завершення реєстраційних змін, згідно з яким новопризначений генеральний директор компанії Сянь Сяньнянь стане її законним представником. У той же день з’явилася інша заява, яка повідомляє, що після оприлюднення річної звітності за 2025 рік компанія буде під позначкою «*ST».

Керівництво Цайсін Фа-джень останнім часом зазнало значних змін. 5 березня компанія повідомила, що три її директорі — Лю Цзюньцюань, Генеральний директор Цзя Сень і заступник генерального директора та фінансовий директор Янь Дагун — одночасно подали письмові заяви про відставку.

Згідно з повідомленням, Лю Цзюньцюань через службові обставини подав у відставку з посади члена 11-го скликання ради директорів компанії, а також з усіх посад у стратегічній комісії ради, комісії з оплати праці та оцінки, комітеті з номінацій. Після відставки він більше не обійматиме жодних посад у компанії. Цзя Сень подав у відставку з посади генерального директора, але залишиться головою ради директорів і членом стратегічної комісії ради, відповідальним за загальну стратегію компанії. Відхід Янь Дагуна був зумовлений особистими причинами: після відставки з посади заступника генерального директора і фінансового директора він більше не обійматиме жодних посад у компанії.

У той же день Цайсін оголосила, що призначає Сянь Сяньняня на посаду генерального директора. Відкриті біографічні дані свідчать, що він народився у квітні 1971 року, наразі є помічником генерального директора/членом наглядової ради компанії Чунцін Цайсінь Ентерпрайз Груп. Раніше він був генеральним директором Чунцін Цайсінь Нерухомість Девелопмент, головою ради директорів Чунцін Цайсінь Груп (зараз — «Чунцін Цайсінь Холдинг Груп»), заступником генерального директора, головою та генеральним директором компанії, а також головою наглядової ради Цайсінь Ентерпрайз Груп. Крім того, він був призначений на посаду фінансового директора компанії Хун Хуаньвей і номінований кандидатом у члени ради директорів 11-го скликання.

«Цайсіньська група» колись була однією з найпотужніших приватних компаній у сфері нерухомості та фінансів у Чунціні, її засновник Лу Шенцзюй почав свою діяльність у Фулінгу, Чунцін, і за 20 років створив бізнес-імперію, що охоплює нерухомість, трасти, екологію та інші сфери. У 2016 році фінансовий консорціум під керівництвом Лу Шенцзюя висунув план купівлі Американської фондової біржі Чикаго, що швидко зробило його відомим. Однак через шість років, у 2022 році, «Цайсіньська група» опинилася у кризі ліквідності та почала допускати дефолти за боргами.

Після цього Цайсінь Фа-джень намагалася відновитися через реструктуризацію, а зовнішні інвестори виявили інтерес до «підхоплення» компанії на біржі. У жовтні 2024 року компанія повідомила, що її основний акціонер Цайсінь Дейчі та опосередкований акціонер Цайсінь Груп подали заяву до П’ятого промислового суду Чунціна про попередню реструктуризацію, яка була зареєстрована у відповідних органах. У лютому 2025 року суд офіційно прийняв справу до розгляду, що ознаменувало початок суттєвої фази реструктуризації. У жовтні 2025 року компанія «Цзянсі Чжунцзю Груп» була визначена як переможець у конкурсі інвесторів для реструктуризації, і сторони підписали угоду про інвестиції. Планується, що вона придбає від 20% до 29,99% акцій Цайсінь Фа-джень, і після завершення угоди стане її контролюючим акціонером.

Згідно з відкритими даними, компанія «Цзянсі Чжунцзю» була заснована у 2014 році з статутним капіталом 260 мільйонів юанів. Основний бізнес — міський газ, промисловий прямий постачання, логістика СПГ тощо. Вона належить повністю сім’ї Юн Чжицзюня і Лу Іфань. У березні 2025 року вона витратила 638 мільйонів юанів на придбання компанії Xinjiang Torch (603080.SH).

Однак процес реструктуризації «Цайсінь Фа-джень» стикається з численними перешкодами. Згідно з повідомленнями компанії, 16 грудня 2025 року вона отримала повідомлення від керуючого, що через відсутність згоди частини кредиторів щодо голосування за «Проект плану злиття та реорганізації 13 компаній, включаючи Чунцін Цайсінь Ентерпрайз Груп», а також за «Проект установлення кредиторської комісії», внутрішні процедури ще не завершені, і потрібно продовжити час голосування. 9 січня 2026 року голосування було знову відкладено до 9 лютого. 10 лютого компанія повідомила, що «обидва питання наразі не схвалені».

Паралельно з цим, через затримки у реструктуризації, фінансовий стан компанії погіршувався. За даними її звіту за 30 січня, у 2025 році вона очікує отримати виручку від 200 до 290 мільйонів юанів, що значно менше за попередні роки; чистий збиток за звітний період становитиме від 500 до 800 мільйонів юанів, що майже вдвічі більше за збитки попереднього року у 260 мільйонів юанів. Від’ємний чистий прибуток без урахування винятків — від 480 до 780 мільйонів юанів, тоді як у попередньому році він становив 218 мільйонів юанів збитку.

Звіт також зазначає, що 30 січня 2026 року Управління податків Чунціна опублікувало «Оголошення про уточнення деяких аспектів адміністрування податку на приріст земельної вартості», що призведе до необхідності значних додаткових сплат земельного податку для кількох проектів, які раніше не були задекларовані, і матиме суттєвий вплив на чистий прибуток компанії. Крім того, через зменшення вартості активів, збитки у порівнянні з минулим роком значно зросли через резерви під знецінення, збитки спільних підприємств і відновлення відстроченого податку на прибуток.

«Цайсінь Фа-джень» зазначає, що станом на сьогодні відповідні питання ще перебувають на розгляді, і остаточні суми будуть визначені після аудиту незалежної аудиторської компанії. Враховуючи зміни у нормативних актах та принцип обережності, компанія прогнозує, що додаткові податкові зобов’язання за проектами, що ще не були задекларовані, становитимуть приблизно від 300 до 450 мільйонів юанів і суттєво вплинуть на чистий прибуток компанії за 2025 рік.