記者：楊笑寒今年以降、保険資金のプライベートエクイティ投資の動きが頻繁に見られる。天眼查アプリの情報によると、最近、天津の蘭沁株式投資合伙企業（有限合伙）が設立され、その合伙人の中には7つの保険会社が含まれている。今年1月、中国人寿は連続して2つの公告を発表し、1つは高齢者産業の株式投資ファンドの設立、もう1つは長三角地域のプライベートファンドへの投資を計画しており、出資額は合計で約125億元に上る。取材を受けた専門家は、プライベートエクイティ投資は保険会社の投資収益を向上させ、当期利益の変動を抑えることができ、また長期資金のニーズに適合しており、長期資金の優位性を発揮できるため、保険資金からの関心が高いと述べている。天職国際金融業コンサルタントの周瑾は、「証券日報」の記者に対し、保険会社がプライベートエクイティ投資を拡大し、パートナーと共同でプライベートファンドを設立し、長期的な保険資金の市場参入を推進することには三つの意義があると述べた。第一に、「忍耐資本」と呼ばれる長期投資を促進し、株式投資ファンドを通じて投資し、一定条件を満たした後は持分法での会計処理を採用し、報告書の直接投資の評価変動を抑えることができる。第二に、プライベートファンド管理会社は、管理権限やパフォーマンス評価の面でより柔軟な仕組みを採用でき、長期的な価値投資の理念をより良く実践でき、資本市場の安定的な発展にも積極的に寄与している。第三に、評価が低迷しているまたは価値上昇の潜在性を持つ投資対象に対して、長期資金の優位性を活かし、長期的な資産負債のマッチングや景気循環を超えた投資リターンの観点から、配分を増やし、長期保有を行うことで、より高い長期投資リターンを得るとともに、資本市場の多層的な資源配分機能も十分に発揮している」と述べた。近年、保険資金の株式投資比率と規模は絶えず拡大しており、プライベートファンドを用いた株式投資も活発化している。国家金融監督管理総局が最近発表した2025年第4四半期の保険資金運用状況によると、昨年末時点で、生命保険会社と財産保険会社の株式および証券投資基金の残高は合計約5.7兆元で、2024年末より約1.6兆元増加し、増加率は38.9％に達している。そのうち、株式の配分残高は約3.73兆元で、全体の9.7％を占める。また、保険資金は引き続きプライベートエクイティファンドなどへの出資も行っている。执中ZERONEの統計によると、2025年には、登録済みのプライベートエクイティファンドの中で、保険機関が機関LP（有限合伙人）として出資した規模は既に1000億元を超えている。広東のケイリーキャピタルマネジメント有限公司の総裁、張令佳は、「証券日報」の記者の取材に対し、保険資金にとってプライベートエクイティファンドへの投資を拡大することは、利益とリスクの両面があると述べた。利益面では、この投資形態は金利の中枢が下落する局面で保険資金の投資収益を向上させ、資産構造を最適化でき、その長期期間も生命保険の期間と一致し、会計処理上も当期利益への影響を抑えることができる。一方、リスク面では、株式ファンドの裏にある基礎資産は、固定収益商品と比べてより複雑で非標準化されており、投資機関のデューデリジェンス、判断、評価、投後管理の難易度を高めている。さらに、株式プロジェクト、特にプライベートエクイティの流動性は低いため、保険資金の流動性管理に新たな課題をもたらしている。今後の保険資金の株式投資戦略について、周瑾は、「現状の市場状況を踏まえると、多くの保険会社は現在の資産配分戦略を継続し、『固定収益＋α』の投資戦略を採用し、長期固定収益資産を増やすとともに、株式資産の比率を高め、二次市場での買い増しを強化し、『類固定収益』のクッションを厚くし、成長潜力のある個別株を追加していくと予測している」と述べた。
保険資本が私募株式投資への展開を加速
記者：楊笑寒
今年以降、保険資金のプライベートエクイティ投資の動きが頻繁に見られる。天眼查アプリの情報によると、最近、天津の蘭沁株式投資合伙企業（有限合伙）が設立され、その合伙人の中には7つの保険会社が含まれている。
今年1月、中国人寿は連続して2つの公告を発表し、1つは高齢者産業の株式投資ファンドの設立、もう1つは長三角地域のプライベートファンドへの投資を計画しており、出資額は合計で約125億元に上る。
取材を受けた専門家は、プライベートエクイティ投資は保険会社の投資収益を向上させ、当期利益の変動を抑えることができ、また長期資金のニーズに適合しており、長期資金の優位性を発揮できるため、保険資金からの関心が高いと述べている。
天職国際金融業コンサルタントの周瑾は、「証券日報」の記者に対し、保険会社がプライベートエクイティ投資を拡大し、パートナーと共同でプライベートファンドを設立し、長期的な保険資金の市場参入を推進することには三つの意義があると述べた。第一に、「忍耐資本」と呼ばれる長期投資を促進し、株式投資ファンドを通じて投資し、一定条件を満たした後は持分法での会計処理を採用し、報告書の直接投資の評価変動を抑えることができる。第二に、プライベートファンド管理会社は、管理権限やパフォーマンス評価の面でより柔軟な仕組みを採用でき、長期的な価値投資の理念をより良く実践でき、資本市場の安定的な発展にも積極的に寄与している。第三に、評価が低迷しているまたは価値上昇の潜在性を持つ投資対象に対して、長期資金の優位性を活かし、長期的な資産負債のマッチングや景気循環を超えた投資リターンの観点から、配分を増やし、長期保有を行うことで、より高い長期投資リターンを得るとともに、資本市場の多層的な資源配分機能も十分に発揮している」と述べた。
近年、保険資金の株式投資比率と規模は絶えず拡大しており、プライベートファンドを用いた株式投資も活発化している。
国家金融監督管理総局が最近発表した2025年第4四半期の保険資金運用状況によると、昨年末時点で、生命保険会社と財産保険会社の株式および証券投資基金の残高は合計約5.7兆元で、2024年末より約1.6兆元増加し、増加率は38.9％に達している。そのうち、株式の配分残高は約3.73兆元で、全体の9.7％を占める。
また、保険資金は引き続きプライベートエクイティファンドなどへの出資も行っている。执中ZERONEの統計によると、2025年には、登録済みのプライベートエクイティファンドの中で、保険機関が機関LP（有限合伙人）として出資した規模は既に1000億元を超えている。
広東のケイリーキャピタルマネジメント有限公司の総裁、張令佳は、「証券日報」の記者の取材に対し、保険資金にとってプライベートエクイティファンドへの投資を拡大することは、利益とリスクの両面があると述べた。利益面では、この投資形態は金利の中枢が下落する局面で保険資金の投資収益を向上させ、資産構造を最適化でき、その長期期間も生命保険の期間と一致し、会計処理上も当期利益への影響を抑えることができる。一方、リスク面では、株式ファンドの裏にある基礎資産は、固定収益商品と比べてより複雑で非標準化されており、投資機関のデューデリジェンス、判断、評価、投後管理の難易度を高めている。さらに、株式プロジェクト、特にプライベートエクイティの流動性は低いため、保険資金の流動性管理に新たな課題をもたらしている。
今後の保険資金の株式投資戦略について、周瑾は、「現状の市場状況を踏まえると、多くの保険会社は現在の資産配分戦略を継続し、『固定収益＋α』の投資戦略を採用し、長期固定収益資産を増やすとともに、株式資産の比率を高め、二次市場での買い増しを強化し、『類固定収益』のクッションを厚くし、成長潜力のある個別株を追加していくと予測している」と述べた。