2021年、2022年に連続して爆発的な成長を遂げた後、バッテリー大手の寧德時代（300750.SZ/03750.HK）は2023年以降成長速度が鈍化し、2024年には上場以来初の売上高前年同期比減少を記録したものの、当年の純利益はほぼ15％増加を維持しました。
過去の2025年、世界の新エネルギー車の販売台数は2147万台を突破し、前年比21.5％増加しました。動力電池の使用量は1187GWhに達し、前年比31.7％増加。蓄電池の出荷量は79％増の550GWhに達しました。覇者「寧王」が最新に発表した2025年の年間成績表によると、新たな産業拡大の波の中で、同社は少なくとももう一度業績のパルスを迎えたことになります。
寧德時代が3月9日に発表した2025年の年次報告によると、昨年の通年売上高は4237.02億元で、前年同期比17.04％増加。株主に帰属する純利益は722.01億元で、42.28％の大幅増となりました。総売上のうち、海外部分は30.60％を占めており、前年もほぼ同じ割合でした。
毛利率を見ると、動力電池と蓄電池の二大事業はそれぞれ23.84％、26.71％で、前年同期比でわずかに0.10ポイント、0.13ポイント減少。国内事業と海外事業の毛利率はそれぞれ24.00％と31.44％でした。
年次報告書によると、2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は1332億元で、前年比37.35％増加。これは販売規模の拡大と売上回収の増加によるものです。報告期末時点で、同社の現金及び流動性金融資産の合計は3925億元となり、2024年末より747億元増加しました。一方、投資活動によるキャッシュフロー純額は前年より456億元減少し、93.30％の減少となっています。これは主に理財商品購入の増加によるものと報告されています。
注目すべきは、報告期末の契約負債残高が492.33億元に増加し、2024年末比で約214億元増加、77％の増加率を示している点です。この増加の背景には、前払金の比率の上昇や注文総額の増加があり、これは一般的に業界の需要指標と見なされます。旺盛な市場需要の下、昨年から電池企業の契約負債は大幅に増加しています。
さらに、2025年の寧德時代の研究開発投資は221.47億元で、売上高の5.23％を占めており、前年同期比19.02％増加。過去3年間の研究開発費の合計は590億元を超えています。
これらの優れた財務データの背後には、現在までに寧德時代が世界市場で揺るぎない覇者の地位を築いていることがあります。
2025年、同社のグローバルなリチウム電池の販売量は660GWhを超え、前年比39.16％増加。うち動力電池の販売量は541GWhで、41.85％増加し、世界市場シェアは過去最高を記録しました。市場調査機関SNE Researchによると、世界の動力電池搭載車のシェアはさらに1.2ポイント上昇し39.2％となり、9年連続で世界トップの座を維持しています。
国内市場では、中国自動車動力電池産業革新連盟の統計によると、2025年の寧德時代の国内動力電池搭載車のシェアは43.42％です。つまり、中国市場で販売される新エネルギー車のほぼ2台に1台は寧德時代の電池を搭載していることになります。
蓄電事業は現在、多くの動力電池メーカーにとって第二の成長曲線と見なされています。2025年、寧德時代の蓄電池出荷量の市場シェアは30.4％で、5年連続世界一を維持。蓄電システムの統合事業の出荷規模は前年比160％超で拡大し、世界で70以上のプロジェクトを供給しています。報告期間中、寧德時代の蓄電池システム事業の売上高は624.40億元で、総売上の14.74％を占め、前年比8.99％増加。ただし、この事業の成長率は動力電池システムの25.08％に比べて低いです。
激しい市場競争の中、寧德時代は単なる基盤の維持にとどまらず、積極的にあらゆる電動化の可能性のある分野に触手を伸ばし、「全域増量」のビジネス帝国を築こうとしています。年次報告書でも、電動化を低空域、船舶、データセンターなどのより広い分野に拡大し、交換電池ネットワークやサービスの迅速な展開、ゼロカーボンエコシステムの構築、産業エコシステムの改善と価値連鎖の拡大を推進すると述べています。
寧德時代の董事長曾毓群は、株主への手紙の中で、「リチウム電池の販売量は前年比約4割増の661GWhに達し、『全域増量』事業エンジンは初期段階に入った」と述べています。
この「強者がより強くなる」マタイ効果は、産能規模にも如実に表れており、寧德時代はすでに世界最大の772GWhの生産能力を持ち、321GWhの建設中の能力もあります。これにより、同社の総生産能力はTWh（テラワット時）規模に近づいています。
株主還元に関しても、寧德時代は豪快です。同社は全株主に対し、10株ごとに69.57元（税引き後）の配当を行う計画で、合計配当金は315.28億元に上ります。年次報告書には、高い配当政策を継続し、過去3年間は純利益の50％を現金配当として実施してきたと記されています。今年の配当完了後、累計配当金はほぼ千億元に達する見込みです。
業界の現状について、曾毓群は株主への手紙の中で、「現在、世界の新エネルギー産業は盛り上がっており、業界は価値競争に焦点を当てるべきだ」と強調しています。
また、次世代の再生可能エネルギーを主体とした新しいエネルギーシステムでは、電池はもはや交通手段や蓄電装置の一部ではなく、エネルギーシステムの緩衝、安定、調整を支える基盤単位となると述べています。新エネルギーはもはや周期的な投資商品ではなく、長期的かつシステム的なインフラとなるのです。
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短期的なパルスなのか、新たな成長の始まりなのか？リチウム電池のリーディングカンパニーが1日でほぼ20億円を稼ぐ！
2021年、2022年に連続して爆発的な成長を遂げた後、バッテリー大手の寧德時代（300750.SZ/03750.HK）は2023年以降成長速度が鈍化し、2024年には上場以来初の売上高前年同期比減少を記録したものの、当年の純利益はほぼ15％増加を維持しました。
過去の2025年、世界の新エネルギー車の販売台数は2147万台を突破し、前年比21.5％増加しました。動力電池の使用量は1187GWhに達し、前年比31.7％増加。蓄電池の出荷量は79％増の550GWhに達しました。覇者「寧王」が最新に発表した2025年の年間成績表によると、新たな産業拡大の波の中で、同社は少なくとももう一度業績のパルスを迎えたことになります。
寧德時代が3月9日に発表した2025年の年次報告によると、昨年の通年売上高は4237.02億元で、前年同期比17.04％増加。株主に帰属する純利益は722.01億元で、42.28％の大幅増となりました。総売上のうち、海外部分は30.60％を占めており、前年もほぼ同じ割合でした。
毛利率を見ると、動力電池と蓄電池の二大事業はそれぞれ23.84％、26.71％で、前年同期比でわずかに0.10ポイント、0.13ポイント減少。国内事業と海外事業の毛利率はそれぞれ24.00％と31.44％でした。
年次報告書によると、2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は1332億元で、前年比37.35％増加。これは販売規模の拡大と売上回収の増加によるものです。報告期末時点で、同社の現金及び流動性金融資産の合計は3925億元となり、2024年末より747億元増加しました。一方、投資活動によるキャッシュフロー純額は前年より456億元減少し、93.30％の減少となっています。これは主に理財商品購入の増加によるものと報告されています。
注目すべきは、報告期末の契約負債残高が492.33億元に増加し、2024年末比で約214億元増加、77％の増加率を示している点です。この増加の背景には、前払金の比率の上昇や注文総額の増加があり、これは一般的に業界の需要指標と見なされます。旺盛な市場需要の下、昨年から電池企業の契約負債は大幅に増加しています。
さらに、2025年の寧德時代の研究開発投資は221.47億元で、売上高の5.23％を占めており、前年同期比19.02％増加。過去3年間の研究開発費の合計は590億元を超えています。
これらの優れた財務データの背後には、現在までに寧德時代が世界市場で揺るぎない覇者の地位を築いていることがあります。
2025年、同社のグローバルなリチウム電池の販売量は660GWhを超え、前年比39.16％増加。うち動力電池の販売量は541GWhで、41.85％増加し、世界市場シェアは過去最高を記録しました。市場調査機関SNE Researchによると、世界の動力電池搭載車のシェアはさらに1.2ポイント上昇し39.2％となり、9年連続で世界トップの座を維持しています。
国内市場では、中国自動車動力電池産業革新連盟の統計によると、2025年の寧德時代の国内動力電池搭載車のシェアは43.42％です。つまり、中国市場で販売される新エネルギー車のほぼ2台に1台は寧德時代の電池を搭載していることになります。
蓄電事業は現在、多くの動力電池メーカーにとって第二の成長曲線と見なされています。2025年、寧德時代の蓄電池出荷量の市場シェアは30.4％で、5年連続世界一を維持。蓄電システムの統合事業の出荷規模は前年比160％超で拡大し、世界で70以上のプロジェクトを供給しています。報告期間中、寧德時代の蓄電池システム事業の売上高は624.40億元で、総売上の14.74％を占め、前年比8.99％増加。ただし、この事業の成長率は動力電池システムの25.08％に比べて低いです。
激しい市場競争の中、寧德時代は単なる基盤の維持にとどまらず、積極的にあらゆる電動化の可能性のある分野に触手を伸ばし、「全域増量」のビジネス帝国を築こうとしています。年次報告書でも、電動化を低空域、船舶、データセンターなどのより広い分野に拡大し、交換電池ネットワークやサービスの迅速な展開、ゼロカーボンエコシステムの構築、産業エコシステムの改善と価値連鎖の拡大を推進すると述べています。
寧德時代の董事長曾毓群は、株主への手紙の中で、「リチウム電池の販売量は前年比約4割増の661GWhに達し、『全域増量』事業エンジンは初期段階に入った」と述べています。
この「強者がより強くなる」マタイ効果は、産能規模にも如実に表れており、寧德時代はすでに世界最大の772GWhの生産能力を持ち、321GWhの建設中の能力もあります。これにより、同社の総生産能力はTWh（テラワット時）規模に近づいています。
株主還元に関しても、寧德時代は豪快です。同社は全株主に対し、10株ごとに69.57元（税引き後）の配当を行う計画で、合計配当金は315.28億元に上ります。年次報告書には、高い配当政策を継続し、過去3年間は純利益の50％を現金配当として実施してきたと記されています。今年の配当完了後、累計配当金はほぼ千億元に達する見込みです。
業界の現状について、曾毓群は株主への手紙の中で、「現在、世界の新エネルギー産業は盛り上がっており、業界は価値競争に焦点を当てるべきだ」と強調しています。
また、次世代の再生可能エネルギーを主体とした新しいエネルギーシステムでは、電池はもはや交通手段や蓄電装置の一部ではなく、エネルギーシステムの緩衝、安定、調整を支える基盤単位となると述べています。新エネルギーはもはや周期的な投資商品ではなく、長期的かつシステム的なインフラとなるのです。