Bank Sedang Menang Satu Pertempuran. Berikut Apa Artinya untuk Yang Lain.

FinTech bergerak cepat. Berita ada di mana-mana, kejelasan tidak.

FinTech Weekly menyajikan cerita dan peristiwa utama dalam satu tempat.

Klik di sini untuk Berlangganan Newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Dua Pertempuran, Satu Perang

Pada 5 Maret 2026, Asosiasi Bankir Amerika secara resmi menolak kompromi yang telah dipersiapkan Gedung Putih selama berminggu-minggu mengenai RUU CLARITY, undang-undang struktur pasar kripto yang saat ini terhenti di Senat.

Industri perbankan AS sedang melawan sektor kripto di dua medan perang sekaligus. Di Kongres, mereka memblokir legislasi yang akan memberikan kerangka hukum statuta bagi perusahaan kripto untuk beroperasi di bawah hukum federal. Di OCC, mereka menentang gelombang aplikasi izin usaha yang akan memberikan perusahaan tersebut tempat regulasi di dalam sistem perbankan federal. Hasil dari masing-masing pertempuran saling mempengaruhi. Dan saat ini, bank sedang memenangkan pertempuran legislatif tersebut.

Apa sebenarnya yang Dimaksud dengan RUU CLARITY

Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025 disahkan DPR pada 17 Juli 2025 dengan suara 294 berbanding 134. RUU ini akan menetapkan lembaga federal mana yang mengawasi jenis aset digital tertentu. Bitcoin dan komoditas serupa akan berada di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission. Aset yang memenuhi syarat sebagai sekuritas akan tetap berada di bawah yurisdiksi SEC.

Pembagian ini dirancang untuk menghilangkan ketidakjelasan regulasi yang selama bertahun-tahun membuat perusahaan kripto tidak pasti tentang aturan mana yang berlaku untuk produk mereka.
Komite Perbankan Senat dijadwalkan untuk membahas dan memilih amendemen pada Januari 2026. Sidang tersebut ditunda tanpa batas waktu. Gedung Putih menetapkan 1 Maret sebagai batas waktu bagi negosiator untuk menyampaikan bahasa kompromi. Batas waktu tersebut berlalu tanpa ada teks yang dipublikasikan.

Pada 3 Maret, Presiden Trump memposting di Truth Social bahwa bank memegang bill tersebut sebagai sandera dan memperingatkan bahwa kegagalan mengesahkan akan mendorong industri kripto ke China dan negara lain. Dua hari kemudian, ABA tetap menolak kompromi Gedung Putih.

Pertempuran Spesifik: Imbal Hasil Stablecoin

Kebuntuan publik berpusat pada satu ketentuan: apakah penerbit stablecoin dan platform kripto dapat menawarkan imbal hasil pada token yang didenominasikan dalam dolar seperti USDC.
Bank menentang hal ini sejak awal. Argumen mereka spesifik. Jika platform seperti Coinbase menawarkan imbal hasil empat atau lima persen per tahun pada kepemilikan stablecoin, dan rekening tabungan tradisional membayar sebagian kecil persen, deposan memiliki alasan langsung untuk memindahkan uang dari bank.

Analis Standard Chartered sebelumnya memperkirakan bahwa jika ketentuan imbal hasil diberlakukan, dapat mengalihkan hingga $1 triliun dana dari bank tradisional ke produk stablecoin pada 2028.

Gedung Putih mengusulkan kompromi: mengizinkan imbal hasil stablecoin dalam konteks terbatas, khususnya aktivitas pembayaran peer-to-peer, sementara melarang imbal hasil pada saldo yang tidak digunakan. Perusahaan kripto menyetujuinya. Bank tidak.

Apa yang Sebenarnya Masih Terjadi di Balik Pintu Tertutup

Laporan Reuters menggambarkan kebuntuan. Gambaran lengkapnya lebih rumit.

Apa yang dilakukan penolakan ABA adalah menutup pintu pada kompromi Gedung Putih tertentu. Tapi tidak menutup pintu pada legislasi itu sendiri. Kongres pernah mengesahkan RUU meskipun ada oposisi dari lobi perbankan sebelumnya. Pertanyaannya adalah apakah cukup banyak suara di Senat untuk melakukannya lagi, dan apakah kalender legislatif memungkinkan sebelum tekanan pemilu tengah jalan mengambil alih.

Masalah Kalender

Ada faktor ketiga dalam timeline yang kurang mendapat perhatian.
Pada hari yang sama saat legislasi kripto terhenti di Washington, Amerika Serikat melakukan serangan militer terhadap Iran. Pemerintahan Trump secara terbuka mendeskripsikan operasi tersebut. Serangan tersebut mengganggu perjalanan udara di seluruh Timur Tengah dan menimbulkan pertanyaan langsung tentang pengiriman melalui Selat Hormuz.

Brian Gardner, kepala strategis Washington di Stifel, menulis dalam catatan yang dipublikasikan minggu ini bahwa konflik ini membuat Kongres jauh lebih sulit untuk memusatkan perhatian pada regulasi kripto. Penilaiannya: kalender legislatif kini bekerja melawan RUU tersebut.

Kongres memiliki jumlah minggu kerja tetap sebelum siklus pemilu tengah jalan mulai mendominasi jadwal. Respon pertahanan dan kebijakan luar negeri terhadap operasi militer aktif menghabiskan waktu di lantai, perhatian komite, dan modal politik. RUU CLARITY sudah tertinggal dari jadwal.

Apa yang Terjadi Jika RUU Gagal

Ini adalah pertanyaan yang langsung terkait dengan gelombang izin OCC yang kami laporkan awal minggu ini — sebelas perusahaan mengajukan atau menerima persetujuan izin trust bank federal dalam delapan puluh tiga hari, dengan aturan baru OCC berlaku mulai 1 April.

Izin trust bank federal bukanlah sama dengan undang-undang. Itu tidak menyelesaikan pertanyaan klasifikasi sekuritas versus komoditas yang dirancang untuk diselesaikan oleh RUU CLARITY. Ini tidak memberi perusahaan kripto kepastian hukum yang berasal dari undang-undang Kongres.

Apa yang mereka dapatkan adalah regulator federal, otoritas operasional nasional, dan jalur langsung ke infrastruktur yang sebelumnya mereka sewa melalui bank mitra. Bagi perusahaan yang menunggu hasil jalur legislatif, jalur regulasi semakin menjadi alternatif praktis.

Semakin lama RUU CLARITY terhenti, semakin berharga izin OCC. Bank memahami hal ini. Penentangan mereka terhadap legislasi dan gelombang izin sama-sama didasarkan pada kalkulasi yang sama di dua medan perang berbeda.

Pilihan Semakin Sempit Industri Fintech

Perusahaan yang mengajukan izin OCC bukan melakukannya sebagai cadangan sambil menunggu Kongres. Beberapa dari mereka — Circle, Ripple, Coinbase — juga termasuk yang paling aktif melakukan lobi untuk RUU CLARITY. Mereka mengejar kedua jalur karena keduanya terbuka, dan karena mereka tidak mampu mempertaruhkan bisnis mereka hanya pada salah satu jalur saja.

Jika RUU CLARITY disahkan dengan ketentuan imbal hasil tetap, penerbit stablecoin mendapatkan lampu hijau secara statuta untuk bersaing langsung dengan produk tabungan bank. Jika disahkan tanpa ketentuan imbal hasil, mereka mendapatkan kejelasan regulasi tetapi kehilangan alat kompetitif yang paling ditakuti bank. Jika tidak disahkan sama sekali, izin OCC menjadi kendaraan utama untuk legitimasi federal, dan pertanyaan imbal hasil stablecoin diselesaikan melalui aturan masa depan, bukan legislasi.

Tidak satu pun dari hasil tersebut menghilangkan sektor kripto. Semuanya mengubahnya.

Ke Mana Arah Ini

Langkah selanjutnya dari Komite Perbankan Senat akan menentukan ceritanya. Penandaan dan sidang yang dijadwalkan dan diadakan pada Maret berarti RUU akan tetap berjalan ke April dengan momentum nyata. Penandaan yang ditunda lagi berarti argumen kalender menang dan RUU menunggu Kongres berikutnya.

Bank telah menolak satu kompromi. Mereka mungkin akan dihadapkan pada kompromi lain, dengan bahasa berbeda tentang pembatasan imbal hasil. Mereka juga mungkin diberitahu, melalui penghitungan suara, bahwa Partai Republik di Senat memutuskan untuk mengesahkan RUU tanpa dukungan mereka.
Dua pertempuran. Satu perang. Hasil dari masing-masing akan membentuk wajah keuangan Amerika dalam lima tahun ke depan.

Catatan Editor: Kami berkomitmen terhadap akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan, detail yang hilang, atau memiliki informasi tambahan tentang perusahaan atau pengajuan yang disebutkan dalam artikel ini, silakan email ke [email protected]. Kami akan meninjau dan memperbarui dengan cepat.