Morgan Stanley: Jika lalu lintas di Selat Hormuz terus terganggu, harga minyak bisa melonjak di atas 130 dolar

Investing.com - Strategi Morgan Stanley, Martijn Rats, mengatakan bahwa jika gangguan aliran di Selat Hormuz terus berlanjut, harga minyak bisa melonjak ke tingkat “jauh di atas 130 dolar per barel,” dia memperingatkan bahwa pasar akhirnya mungkin membutuhkan harga yang meningkat secara signifikan untuk mengekang permintaan.

Upgrade ke InvestingPro, pelajari lebih dalam tentang prospek pasar energi

Secara umum, sekitar 20 juta barel minyak mentah dan produk olahan melewati selat ini setiap hari, dan penghentian aliran secara mendadak menyebabkan gangguan pasokan yang setara dengan skala keruntuhan permintaan awal pandemi COVID-19, kata Rats.

Dalam laporannya pada hari Minggu, dia menulis: “Minggu ini, kita menghadapi gangguan yang sebanding dalam skala, tetapi dengan tanda yang berlawanan,” dia menekankan bahwa jumlah minyak yang secara tiba-tiba “kekurangan” di dunia biasanya akan membuat sebagian besar ketidakseimbangan pasokan dan permintaan tampak kecil.

Gangguan ini sudah mulai terlihat di seluruh rantai pasokan fisik. Rats mengatakan bahwa kilang minyak di Asia yang sangat bergantung pada minyak mentah dari belakang Selat Hormuz adalah yang paling awal merasakan tekanan, dan seiring pengurangan pasokan, beberapa kilang sedang memperlambat operasinya.

Ketegangan ini juga mulai muncul di pasar produk olahan. Harga bahan bakar aviasi di Singapura telah melonjak dari sekitar 90 dolar sebelum konflik menjadi sekitar 200 dolar per barel.

Namun, risiko pasokan juga muncul di hulu. Strategi ini menyatakan bahwa jika ekspor terus dibatasi dan fasilitas penyimpanan penuh, produsen mungkin terpaksa mengurangi produksi. Dengan kapasitas penyimpanan yang semakin ketat, operator Irak telah mengumumkan pengurangan produksi, dan dilaporkan bahwa Kuwait juga telah mengurangi operasi kilang karena peningkatan stok produk olahan dan jalur ekspor yang tetap terganggu.

Rats menulis: “Buffer dalam sistem ini bukanlah tak terbatas; itu adalah sekumpulan tangki yang memiliki tanggal kedaluwarsa.”

Dia menyatakan bahwa variabel kunci harga minyak tidak hanya tergantung pada apakah konflik berlanjut, tetapi juga berapa banyak minyak yang dapat melewati selat ini dan berapa lama berlangsung.

Dalam skenario yang kondusif di mana aliran cepat pulih, bank tersebut menyatakan bahwa gangguan mungkin bersifat sementara, dan minyak mentah Brent akan tetap berada di kisaran 80-90 dolar, kemudian kembali turun seiring normalisasi kondisi pasokan dasar.

Namun, jika aliran hanya sebagian pulih, menyebabkan kekurangan beberapa juta barel per hari di pasar, harga mungkin perlu naik untuk menyeimbangkan kembali pasokan dan permintaan. Rats mengatakan: “Dalam situasi seperti itu, prediksi 100 dolar per barel bukanlah sesuatu yang mengejutkan; itu adalah mekanisme yang masuk akal untuk pengalokasian dan penyeimbangan kembali.”

Skenario terburuk adalah gangguan yang berlangsung selama beberapa minggu. Dia menekankan: “Pada saat itu, ini bukan lagi masalah stok, tetapi masalah kerusakan permintaan.”

Rats menambahkan: “Pasar akan mulai mencari tingkat harga yang diperlukan untuk secara signifikan mengurangi konsumsi—mungkin jauh di atas 130 dolar per barel—karena satu-satunya alat penyeimbang yang tersisa adalah permintaan.”