Dua raksasa valuasi melewati 20 miliar: Apakah Kalshi dan Polymarket memulai perlombaan perlengkapan militer?

Penulis asli: Mahe, Foresight News

Baru-baru ini, menurut laporan dari The Wall Street Journal, dua pemain utama di pasar prediksi, Polymarket dan Kalshi, sedang melakukan pembicaraan investasi dengan calon investor, dengan valuasi sekitar 20 miliar dolar AS. Pada November 2025, ada kabar bahwa Polymarket saat itu menilai diri mereka dengan valuasi 12 miliar dolar AS untuk pendanaan. Pada bulan Desember tahun yang sama, Kalshi menyelesaikan pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS, dengan valuasi mencapai 11 miliar dolar AS.

Hanya dalam beberapa bulan, diperkirakan nilai tersebut kembali berlipat ganda.

Berdasarkan data pasar terbuka dan laporan industri, hingga akhir Februari 2026, total volume transaksi nominal pasar prediksi global mencapai 127,5 miliar dolar AS, di mana Polymarket memimpin dengan 56,07 miliar dolar AS, diikuti Kalshi dengan 44,71 miliar dolar AS, keduanya menguasai 79% pangsa pasar.

Selain memimpin dalam total volume transaksi, pertumbuhan Kalshi pada tahun 2025 lebih menonjol, tidak hanya berhasil mengubah pangsa pasar dari minoritas menjadi lebih dari 60%, tetapi juga meningkatkan jumlah pengguna aktif bulanan dari 600.000 menjadi lebih dari 5,1 juta, menunjukkan kecepatan ekspansi skala yang lebih cepat. Sebaliknya, Polymarket mempertahankan keunggulan dalam cakupan acara dan volume transaksi kumulatif berkat keunggulan asli dari kripto, namun pertumbuhan pengguna relatif stabil, dengan puncak pengguna aktif bulanan sekitar 700.000. Dua indikator utama—volume transaksi dan pengguna aktif bulanan—secara jelas menggambarkan lonjakan Kalshi dan upaya mendalam Polymarket, membentuk posisi kedua platform sebagai raksasa pasar prediksi.

Secara spesifik, dalam hal volume transaksi, jalur pertumbuhan Kalshi menunjukkan lonjakan dari basis yang kecil ke volume besar.

Pada tahun 2024, total volume transaksi nominal Kalshi sepanjang tahun sekitar 1,9 miliar dolar AS. Terbatas oleh kerangka regulasi awal dan pemahaman pasar, pendanaan awalnya sangat bergantung pada beberapa acara tertentu. Memasuki tahun 2025, angka ini melonjak menjadi sekitar 23,8 miliar dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 1100% secara tahunan. Ledakan ini tercermin dalam rekor bulanan dan mingguan: pada September, volume transaksi bulanan mencapai 2,86 miliar dolar AS; Oktober meningkat lagi menjadi 4,39 miliar; dan Desember melonjak ke 6,58 miliar. Pada awal 2026, pembukaan tahun tetap kuat, dengan volume transaksi bulan Januari melebihi 10,4 miliar dolar AS.

Kontribusi utama berasal dari kontrak acara olahraga, yang menyumbang sekitar 81% dari volume transaksi tersebut.

Hingga 9 Maret, total volume transaksi Kalshi telah melebihi 48,6 miliar dolar AS. Saat ini, jumlah kontrak terbuka mereka berkisar di sekitar 500 juta dolar AS.

Volume transaksi Polymarket menunjukkan keunggulan akumulasi yang lebih awal dan stabilitas di kemudian hari. Data dari Dune menunjukkan bahwa pada tahun 2024, volume transaksi nominal bulanan Polymarket mengalami lonjakan besar, dengan bulan Oktober mencapai 4,266 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa, dan total volume transaksi kumulatif meningkat menjadi 7,6 miliar dolar AS.

Setelah itu, meskipun volume transaksi bulanan melambat, tetap mampu dipertahankan di level tinggi. Titik balik terjadi pada September 2025, saat Polymarket mulai mengalami lonjakan volume transaksi secara impulsif.

Pada bulan Oktober, volume transaksi bulanan melampaui 4,1 miliar dolar AS, dan November melampaui 4,3 miliar dolar AS.

Menuju 2026, hanya di bulan Januari volume transaksi mencapai 7,658 miliar dolar AS, dan Februari bahkan melampaui 7,9 miliar dolar AS. Hingga 9 Maret, total volume transaksi kumulatif telah melampaui 59,9 miliar dolar AS.

Berdasarkan data dari Dune, jumlah pengguna total mereka telah meningkat dari 40.000 orang pada tahun 2024 menjadi 2,31 juta orang saat ini.

Perlu dicatat bahwa likuiditas di bidang politik dan acara kripto Polymarket tetap unggul, dengan sebagian besar transaksi mingguan mencapai 57%, meskipun pangsa pasar secara keseluruhan sempat turun dari 95% menjadi sekitar 35-40% pada pertengahan 2025, lalu perlahan pulih kembali.

Perbedaan data volume transaksi kedua platform ini terutama disebabkan oleh fokus bisnis dan pola akses pengguna yang berbeda. Sebagai entitas yang diawasi oleh CFTC, Kalshi fokus pada transaksi yang sesuai regulasi USD, mencakup lebih dari 42 negara bagian di AS, dan unggul dalam bidang olahraga. Sementara Polymarket tetap memimpin di bidang politik dan kripto, bersama-sama mendorong volume transaksi nominal mingguan pasar secara keseluruhan tetap di atas puluhan miliar dolar.

Dalam hal kemitraan ekosistem, kedua platform juga aktif melakukan berbagai langkah, menjalin kemitraan mendalam dengan institusi utama, media, dan IP olahraga. Mereka tidak hanya membuka toko fisik, tetapi juga melakukan ekspansi besar-besaran secara daring.

Kalshi mengandalkan keunggulan regulasi, menjalin kemitraan strategis dengan Tradeweb dan mendapatkan investasi minoritas, mengintegrasikan data probabilitas real-time ke platform perdagangan institusional mereka; Robinhood menjadi sumber trafik terbesar, menyumbang lebih dari 50% volume transaksi pada paruh kedua 2025; serta menjalin kemitraan eksklusif dengan CNBC dan CNN, data mereka langsung masuk ke dalam program dan laporan.

Polymarket lebih fokus pada output data Wall Street dan penetrasi hiburan. Pada Juni tahun lalu, Polymarket menjalin kemitraan dengan X sebagai mitra prediksi resmi mereka. Mereka juga mencapai investasi strategis hingga 2 miliar dolar AS dari ICE, yang kemudian memasukkan data ke dalam produk keuangan. Pada November, Polymarket menandatangani kesepakatan eksklusif multi-tahun dengan TKO Group, menjadi mitra resmi pasar prediksi UFC dan Zuffa Boxing, data mereka digunakan dalam siaran dan acara langsung.

Pada Januari 2026, Polymarket menjalin kemitraan eksklusif dengan media di bawah Dow Jones, menyediakan data pasar prediksi untuk media seperti The Wall Street Journal dan Barron’s.

Menariknya, kedua platform ini juga menjadi mitra resmi pasar prediksi NHL, dan Google mengintegrasikan data keduanya ke dalam platform pencarian dan keuangan.

Secara keseluruhan, berdasarkan data volume transaksi dan pengguna aktif selama dua tahun terakhir, kedua platform ini bersama-sama mendorong evolusi pasar prediksi dari alat niche menjadi platform utama untuk informasi dan manajemen risiko. Tren ini tidak hanya mengubah logika valuasi industri kripto, tetapi juga memberikan sinyal real-time bagi keuangan tradisional. Jika pendanaan berikutnya terealisasi, ditambah dengan isu geopolitik hangat (konflik AS-Iran), Piala Dunia, dan pemilihan presiden AS mendatang, seluruh data kedua platform ini diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada tahun 2026.