Perang Iran Meningkatkan Volatilitas Pasar Saham -- tetapi Angka $7,8 Triliun Ini Lebih Besar Secara Objektif dan Menjadi Kekhawatiran Utama bagi Wall Street

Pasar saham telah berkembang pesat sejak akhir krisis keuangan 17 tahun lalu. Selain dari kejatuhan COVID-19 selama lima minggu pada Februari-Maret 2020 dan pasar bearish selama sembilan bulan pada 2022, Dow Jones Industrial Average (^DJI 0,95%), S&P 500 (^GSPC 1,33%), dan Nasdaq Composite (^IXIC 1,59%) tetap relatif tak terbendung.

Perlu dicatat, pasar saham tampil sangat baik di bawah Presiden Donald Trump. Sementara 26 dari 33 masa kepresidenan sebelumnya menunjukkan kenaikan untuk Dow Jones Industrial Average atau S&P 500, pengembalian tahunan selama Trump termasuk yang terbaik dari semua presiden, jika melihat ke belakang selama lebih dari satu abad.

Sumber gambar: Getty Images.

Namun, kenaikan besar selama masa Donald Trump juga disertai oleh volatilitas yang luar biasa. Kejatuhan COVID-19 yang disebutkan, di mana S&P 500 kehilangan 34% nilainya dalam 33 hari kalender, dan pengumuman tarif serta kebijakan perdagangan selama Hari Pembebasan awal April 2025 yang menyebabkan S&P 500 mengalami penurunan persentase terbesar kelima dalam dua hari sejak 1950, adalah contoh sempurna.

Awal perang Iran pada Sabtu, 28 Februari, adalah peristiwa lain di bawah Presiden Trump yang jelas meningkatkan volatilitas pasar saham dan membuat investor cemas. Tetapi jika menilai pasar saham secara objektif dan dengan pandangan yang lebih luas, ada kekhawatiran yang jauh lebih besar untuk Wall Street — yang bernilai $7,8 triliun.

Konflik Timur Tengah membuat investor cemas

Perang adalah peristiwa yang tidak diinginkan yang dapat merenggut nyawa orang dan mengusir keluarga dari rumah mereka. Meskipun biaya tidak berwujud dari konflik jauh lebih besar daripada dampak finansial, kenyataannya perang dapat menyebabkan dampak yang jauh dari tempat pertempuran berlangsung.

Keputusan Presiden Trump dan Israel untuk melakukan serangan terhadap Iran dapat menimbulkan konsekuensi tak terduga bagi ekonomi AS dan/atau pasar saham.

Data Harga Spot Minyak Mentah WTI oleh YCharts.

Yang paling utama adalah potensi harga spot minyak mentah melambung tinggi. Menurut Administrasi Informasi Energi, sekitar 20 hingga 21 juta barel minyak mentah dan cairan petroleum melewati Selat Hormuz setiap hari. Sejak serangan dimulai, Iran sebagian besar menghentikan ekspor minyak, sehingga hingga 20% kebutuhan minyak harian dunia berisiko terganggu.

Hukum penawaran dan permintaan menyatakan bahwa jika produk dengan permintaan tinggi, seperti minyak, mengalami penurunan pasokan, harganya diperkirakan akan naik sampai permintaan menurun. Dengan kata lain, perang AS-Israel dengan Iran kemungkinan akan menaikkan harga per galon di pompa bensin, serta untuk rumah tangga yang bergantung pada produk berbasis petroleum untuk pemanasan.

Biaya energi yang lebih tinggi berisiko memicu kembali inflasi AS, yang mungkin membuat Federal Reserve berpikir dua kali untuk menurunkan suku bunga. Ini akan menjadi masalah, mengingat sebagian besar investor mengandalkan siklus pelonggaran bank sentral untuk mendorong pinjaman perusahaan dan investasi berkelanjutan dalam inisiatif pertumbuhan tinggi (misalnya, kecerdasan buatan).

Perang Iran juga meningkatkan ketidakpastian umum. Investor lebih menyukai transparansi pasar saham di atas segalanya. Namun, tidak ada jadwal pasti untuk konflik militer, yang cenderung membebani sentimen investor.

Sumber gambar: Getty Images.

Peringatan $7,8 triliun ini sangat besar bagi Wall Street

Meskipun perang AS-Israel dengan Iran jelas mempengaruhi pasar saham dan meningkatkan volatilitas, ada kekhawatiran yang secara objektif lebih besar bagi Wall Street yang bisa membuat saham jatuh. Pertanyaannya: Apakah investor memperhatikan?

Setiap kuartal, Dewan Gubernur Federal Reserve menerbitkan daftar data ekonomi. Di antaranya adalah total aset keuangan yang dipegang dalam dana pasar uang.

Dana pasar uang adalah jenis reksa dana yang berinvestasi dalam aset yang sangat aman dan berkualitas tinggi, seperti surat utang jangka pendek AS, utang kota, dan sertifikat deposito (CD). Ini adalah jenis sekuritas yang biasanya dipilih oleh investor yang mencari pendapatan atau menghindari volatilitas.

Hingga akhir kuartal ketiga 2025, data dari Fed menunjukkan bahwa dana pasar uang mencapai rekor tertinggi sebesar $7,774 triliun.

$7,8 Triliun kini tersimpan di Dana Pasar Uang, rekor tertinggi baru 🚨🚨 pic.twitter.com/kkKfkW5G4j

– Barchart (@Barchart) 15 Januari 2026

Di satu sisi, uang tunai diperkirakan akan mengalir ke dana pasar uang jika suku bunga (dan, secara ekstensi, hasil obligasi) meningkat. Ketika bank sentral negara ini secara agresif menanggulangi tingkat inflasi tertinggi dalam empat dekade dengan menaikkan target suku bunga dana federal antara Maret 2022 dan Juli 2023, hasil obligasi melonjak.

Namun sejak September 2024, Fed telah menurunkan suku bunga sebanyak enam kali — tetapi total aset keuangan di dana pasar uang terus meningkat secara stabil. Meskipun kita mengharapkan hasil yang lebih rendah akan memperlambat atau membalik arus masuk ke dana pasar uang, kenyataannya tidak demikian.

Angka $7,8 triliun ini adalah indikator utama sentimen dan ketidakpastian investor. Meskipun argumen bahwa aset dana pasar uang meningkat semata-mata karena investor institusional menyimpan modal mereka di rekening berbunga di pinggir lapangan, kemungkinan besar peningkatan besar yang kita amati berkaitan dengan kekhawatiran investor terhadap kemungkinan koreksi atau crash pasar saham yang lebih tinggi.

Ingat bahwa tidak ada peristiwa atau data yang dapat menjamin pergerakan arah di Wall Street, tetapi beberapa indikator menunjukkan adanya tanda bahaya.

Rasio PE Shiller S&P 500 mencapai level tertinggi kedua dalam sejarah 🚨 Level tertinggi sebelumnya adalah gelembung Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 Desember 2025

Misalnya, Rasio Harga terhadap Pendapatan (P/E) Shiller dari S&P 500 telah berada di antara 39 dan 41 selama berbulan-bulan. Ini lebih dari dua kali lipat dari rata-rata 17,34 selama 155 tahun yang telah diuji kembali, dan menandai pasar saham kedua termahal dalam sejarah. Lima kejadian sebelumnya ketika P/E Shiller melebihi 30 semuanya diikuti oleh penurunan di Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan/atau Nasdaq Composite berkisar dari 20% hingga 89%.

Arus dana dana pasar uang juga secara akurat memprediksi masalah bagi Wall Street. Peningkatan signifikan dalam arus masuk ke dana pasar uang telah diamati sebelum beberapa koreksi besar pasar saham abad ini. Sejak 30 September 2022, aset yang dipegang di dana pasar uang telah melonjak hampir $2,7 triliun.

Meskipun perang Iran mungkin mendominasi berita utama, angka $7,8 triliun ini adalah kekhawatiran yang secara objektif lebih besar yang menunjukkan bahwa investor mulai kehilangan kepercayaan terhadap pasar saham.