Pasar Saham Membunyikan Alarm Saat Investor Mendapatkan Berita Buruk tentang Ekonomi Presiden Trump. Sejarah Mengatakan Ini Akan Terjadi Berikutnya.

Pasar saham AS mengalami penurunan di tahun 2026. Indeks acuan S&P 500 (^GSPC 1.33%) turun lebih dari 3% meskipun sebagian besar perusahaan melaporkan laba yang lebih baik dari perkiraan pada kuartal keempat.

Investor khawatir tentang valuasi, terutama di saham kecerdasan buatan. Faktanya, S&P 500 memberi alarm pada bulan Februari: metrik valuasi populer mencapai level tertinggi sejak crash dot-com.

Sementara itu, ketidakpastian seputar kebijakan pajak dan perdagangan Presiden Trump menambah rasa tidak nyaman. Meskipun pemerintahan terus mempromosikan tarif sebagai jalan menuju kemakmuran yang lebih besar, data ekonomi terbaru menantang gagasan tersebut. Berikut yang perlu diketahui investor.

Sumber gambar: Foto Resmi Gedung Putih oleh Andrea Hanks.

Investor Mendapat Berita Buruk tentang Ekonomi Presiden Trump

Trump mengatakan tarifnya adalah “keajaiban ekonomi” yang membawa Amerika kembali dari ambang bencana. Tetapi data terbaru menunjukkan tarifnya sebenarnya menjadi hambatan ekonomi, seperti yang diprediksi oleh banyak ahli.

Pertumbuhan PDB dan lapangan kerja di 2025 terburuk sejak 2020

Produk domestik bruto (PDB) meningkat 2,2% tahun lalu, pertumbuhan ekonomi terlambat sejak COVID-19 menyebabkan resesi pada 2020. Dan tanpa pandemi, 2025 adalah tahun terburuk bagi ekonomi AS sejak 2016, sebuah fakta yang cukup mengganggu mengingat pengeluaran untuk kecerdasan buatan menyumbang lebih dari sepertiga pertumbuhan PDB tahun lalu. Dengan kata lain, pertumbuhan PDB akan sangat buruk tanpa AI.

Sementara itu, bisnis menavigasi ketidakpastian yang diciptakan oleh tarif Trump dengan mempekerjakan lebih sedikit karyawan. Ekonomi AS menambah 181.000 pekerjaan di 2025, turun dari 1,5 juta di tahun sebelumnya. Bahkan, pasar tenaga kerja tidak pernah selembap ini sejak COVID-19 memaksa penutupan bisnis di 2020. Dan tanpa pandemi, 2025 adalah tahun terburuk untuk pertumbuhan lapangan kerja sejak 2009.

Harga bensin baru saja mencapai level yang terakhir terlihat pada musim panas 2024

Harga bensin umumnya menjadi lebih murah di bawah Trump, tetapi itu berubah ketika AS dan Israel menyerang Iran. Harga minyak mentah Brent (patokan internasional) meningkat sekitar 25% dalam seminggu terakhir, dan konsumen AS sudah membayar lebih di pompa. Rata-rata harga per galon bensin tanpa timbal kini berada di level tertinggi sejak musim panas 2024.

Pertumbuhan ekonomi bisa tetap lambat karena tarif dan kenaikan harga gas

Pertumbuhan ekonomi yang melambat bisa diabaikan, atau setidaknya sebagian diabaikan, sebagai akibat dari penutupan pemerintah selama 43 hari di kuartal keempat. Namun, pertumbuhan ekonomi yang lambat lebih sulit diabaikan jika dipertimbangkan bersama pasar tenaga kerja yang lemah.

Sementara itu, pengeluaran konsumen, mesin utama pertumbuhan ekonomi, terkena dampak dari berbagai sisi. Beberapa studi menunjukkan tarif Trump dibayar oleh bisnis dan konsumen AS. Sekarang, kenaikan harga gas berisiko mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan konsumen lebih jauh. Itu bisa berujung pada pertumbuhan ekonomi yang lemah di masa depan.

Pasar saham memberi alarm yang terakhir kali terlihat saat crash dot-com

Pada bulan Februari, S&P 500 mencatat rasio harga terhadap laba (CAPE) yang disesuaikan siklus sebesar 39,8. Selain dua bulan terakhir, itu adalah valuasi tertinggi sejak crash dot-com pada Oktober 2000. Dengan kata lain, pasar saham AS tidak pernah semahal ini dalam 25 tahun.

Lalu apa? Secara historis, S&P 500 memberikan hasil yang buruk setelah mencatat rasio CAPE bulanan di atas 39. Grafik berikut memberikan rincian spesifik.

Sumber data: Robert Shiller.

Ini arti dari grafik tersebut: Jika pengembalian di masa depan sesuai dengan rata-rata historis, S&P 500 akan bergerak datar selama enam bulan ke depan, tetapi indeks akan turun 4% pada Februari 2027 dan akan turun 20% pada Februari 2028.

Tentu saja, kinerja masa lalu tidak pernah menjamin hasil di masa depan. Tetapi investor akan bodoh jika mengabaikan peringatan ini. Valuasi yang tinggi saja tidak mungkin menyebabkan penurunan pasar, tetapi koreksi pasti bisa terjadi ketika valuasi tinggi dikombinasikan dengan ekonomi yang agak lambat, pasar tenaga kerja yang lemah, dan kenaikan harga minyak.

Apakah itu berarti Anda harus menjual saham Anda? Sama sekali tidak. Mencoba mengatur waktu pasar bisa menyebabkan peluang terlewatkan. Terus pegang saham-saham yang laba perusahaannya Anda yakini akan jauh lebih tinggi lima tahun mendatang. Tetapi berhati-hatilah saat menanamkan uang ke pasar. Jangan membeli saham yang akan membuat Anda tidak nyaman menahannya saat pasar turun, dan hanya beli saham yang diperdagangkan dengan valuasi yang masuk akal.