【大手の見解】スイスのパテ：米国とイランは長期的な戦闘意欲と能力がなく、原油価格は長期的に高水準を維持しにくいと予測、A株は短期的に香港株を上回る見込み

中東の地政学的緊張が続き、原油価格は急騰し、世界の株式市場は揺れ動いている。スイスのパタ・アセットマネジメントの新興市場企業債の共同責任者兼中華圏固定収益の責任者である楊孝強は、短期的には地政学的リスクにより原油価格が上昇するだろうが、長期的に高水準を維持するのは難しく、情勢が緩和すれば原油価格は急速に下落すると見ている。

スイスのパタ・アセットマネジメントの中国株式の上級投資マネージャーである潘健輝は、米国とイランの両国とも長期的な戦闘意欲や能力を持っていないため、世界の株式市場は短期的にはリスク回避のムードに影響されるものの、中長期的にはファンダメンタルズに回帰すると述べている。その中で、中国企業の一株当たり利益の回復幅は他の新興市場より高く、人工知能（AI）や半導体などのテーマを持つことから、彼は中国資本株の展望を引き続き楽観視している。

原油と天然ガスは中国のエネルギー供給のわずか20％に過ぎない

潘健輝は、香港株式市場の動きは戦争や規制リスクなどの要因により影響を受けやすいため、構造的な流動性改善の恩恵を受けているA株は短期的には相対的に優位に立つと述べている。

中東情勢が石油供給に与える影響について、楊孝強は、原油と天然ガスが中国のエネルギー供給のわずか20％を占めているため、中東の油・ガス供給が妨げられても、中国はロシアやラテンアメリカからの供給を増やすことで影響を相殺できる能力があると考えている。そのため、中東情勢が中国の石油の総需要と供給に与える影響は比較的限定的だ。

楊孝強は、もし油価が10％上昇すれば、中国のインフレに与える影響は約1ポイントであると指摘している。現在、中国経済はデフレ懸念に直面しているため、インフレは必ずしも悪いことではなく、むしろ短期的なデフレ局面の改善に役立つ可能性もある。

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