Ціни на нафту зросли більш ніж на 25% з початку конфлікту в Ірані, але нафтові акції майже не змінилися. Що відбувається на нафтовому ринку?

Ціни на нафту зросли до неймовірних рівнів з початку цього місяця, коли США та Ізраїль розпочали атаки проти Ірану. Брент, основний світовий орієнтир ціни на нафту, піднявся більш ніж на 25% і перевищує $93 за барель з початку війни. Тим часом, WTI, основний американський орієнтир, зріс на 35% і перевищує $91 за барель.

Зазвичай, зростання цін на нафту спричиняє подібне зростання акцій нафтових компаній. Однак цього не сталося. Акції гігантів нафтової галузі ConocoPhillips (COP +0.25%) і Chevron (CVX +0.05%) зростають лише незначно, тоді як акції ExxonMobil (XOM +0.30%) трохи знизилися.

Ось що відбувається на ринку нафти.

Джерело зображення: Getty Images.

Чому ціни на нафту зросли?

Ціни на нафту зросли унаслідок війни з Іран з двох причин. Іран є великим виробником нафти. Крім того, країна цілеспрямовано атакує нафту у відповідь на війну.

Іран виробляє близько 3,5 мільйонів барелів нафти на день, що приблизно становить 4% світового виробництва. Якщо через війну країна не зможе виробляти нафту, це суттєво вплине на пропозицію.

Однак це лише крапля у морі порівняно з нафтою, що тече через Перську затоку у протоці Ормуз. Цей вузький прохід між Іраном та Оманом є ключовим нафтовим вузлом, оскільки через нього щодня проходить 20% світових запасів. Іран атакував судна з нафтою у протоці Ормуз, що спричинило зростання тарифів на танкери та скасування страхових полісів. Внаслідок цього фактично припинився вільний потік нафти (обсяги поставок знизилися приблизно на 90%). Хоча США намагаються забезпечити страхування та супровід нафтових танкерів, це не вирішило проблему вузького місця.

Джерело зображення: Getty Images.

Крім того, Іран атакував деяку нафтову інфраструктуру у регіоні за допомогою дронів і ракет. Хоча серйозних пошкоджень не завдано, це змусило нафтові компанії тимчасово призупинити роботи на кількох ключових нафтових родовищах.

Що далі на ринку нафти?

Чим довше Іран забороняє експорт нафти з Перської затоки, тим вищими, ймовірно, будуть ціни на нафту. Goldman Sachs очікує, що ціни на нафту цього тижня перевищать $100 за барель, якщо не знайдеться рішення щодо порушення потоку нафти через протоці Ормуз. Barclays вважає, що ціни можуть піднятися до $120 за барель, якщо проблема триватиме кілька тижнів. Тим часом, міністр енергетики Катару попередив, що ціна може досягти $150, якщо протоці залишиться фактично закритим.

Однак, хоча ціни на нафту можуть і далі зростати у короткостроковій перспективі, стримане зростання цін на акції таких гігантів, як Exxon, Chevron і ConocoPhillips, свідчить про те, що ринок не очікує тривалого збереження високих цін. Є певний внутрішній оптимізм щодо того, що рішення все ж буде знайдено. Наприклад, США оголосили про програму перестрахування на $20 мільярдів для нафтових танкерів, що проходять через протоці Ормуз, а також можливе залучення військових кораблів для супроводу. Крім того, США можуть почати звільняти нафту з Стратегічного запасу, щоб збільшити пропозицію. Дипломатичний тиск може змусити Іран дозволити потік нафти через протоці.

Що далі з акціями нафтових компаній?

Хоча з початку війни ціни на нафту не зазнали значних змін, вони різко зросли перед початком війни через ескалацію напруженості, що підштовхнуло ціни вгору. Від 1 січня до 27 лютого ціни WTI і Brent зросли більш ніж на 15%, що сприяло зростанню акцій ConocoPhillips, Chevron і ExxonMobil більш ніж на 20%.

Розширити

NYSE: COP

ConocoPhillips

Сьогоднішні зміни

(0.25%) $0.29

Поточна ціна

$117.11

Основні дані

Ринкова капіталізація

$143 млрд

Діапазон за день

$116.61 - $119.51

Діапазон за 52 тижні

$79.88 - $122.50

Обсяг торгів

445 тис.

Середній обсяг

8.6 млн

Валовий марж

24.63%

Дохідність дивідендів

2.77%

Хоча їхні ціни акцій за останній тиждень з моменту початку війни майже не змінилися, вони можуть знову почати зростати, якщо війна затягнеться і ціни на нафту продовжать зростати. Потенційним важливим каталізатором стане іранська атака на нафтову інфраструктуру у затоці, яка може спричинити серйозні пошкодження і довгострокові перебої у постачанні. На відновлення роботи потрібно буде час, щоб компенсувати втрати.

Однак, якщо протоці знову відкриється і глобальні запаси нафти не зазнають тривалих змін, ціни на нафту можуть швидко знизитися. Це, ймовірно, створить додатковий тиск на ціни акцій нафтових компаній, враховуючи їхній передвоєнний ріст.

Зосередьтеся на довгостроковій перспективі

Що станеться далі з цінами на нафту — важко передбачити. Вони можуть легко підскочити до тризначних значень, якщо запаси нафти залишаться під впливом війни. Навпаки, ціни можуть знизитися, якщо з’явиться рішення, що дозволить нафті знову текти вільно.

Те саме стосується і акцій нафтових компаній, які можуть зростати або падати залежно від ситуації на ринку. Однак, незважаючи на невизначеність короткострокової перспективи, Chevron, Exxon і ConocoPhillips очікують стабільного зростання грошового потоку до 2030 року при середній ціні на нафту близько $70 за барель, що забезпечується за рахунок економії витрат і розширювальних проектів. Такий довгостроковий прогноз при значно нижчих цінах на нафту робить їх найкращими акціями для купівлі, незважаючи на короткострокову невизначеність.