レポート概要今週のA株市場は変動を伴う動きとなった。市場のリスク許容度低下の影響により、今週のA株市場は調整局面を迎えた。市場のセンチメントの弱化とリスク許容度の低下により、主要な広範指数は概ね下落した。主要な広範指数の中では、上海総合指数が最も良好で、変動率は-0.9%、一方で科創50指数は最も悪く、変動率は-4.9%となった。現在、万得全Aの評価額は2010年以来の94.8パーセンタイルに位置している。業界別では、石油・化学、石炭、公益事業が比較的好調だった。今週の重要イベント政策・会議面では、全国両会議が開幕し、李強国務院総理が政府活動報告を行った。3月5日午前、第14期全国人民代表大会第4回会議が北京で開幕し、李強総理が政府活動報告を行った。今年の政府活動報告は、実務的かつ積極的な政策志向と長期的な計画を示している。経済データ面では、2月のPMIデータが発表された。2026年3月4日、国家統計局は2026年2月のPMIデータを公表し、製造業PMIは49.0%、前回49.3%、予想49.7%、非製造業PMIは49.5%、前回49.4%だった。2月は春節休暇の影響で企業の生産・投資活動が鈍化し、製造業と建設業の景気はやや後退したが、サービス業は春節の消費刺激により景気が回復した。産業面では、MWC 2026が開幕し、2026年GTCは3月16日から19日に開催予定。華為技術は「HarmonyOS智行」技術の刷新発表会を深圳で開催した。現地時間3月2日午前、世界移動通信会議（MWC 2026）がバルセロナのFira Gran Via会展センターで正式に開幕した。英偉達によると、AIと高速計算の注目イベントGTCは今年3月16日から19日にカリフォルニア州サンノゼで開催される予定。華為はまた、3月4日に深圳で「HarmonyOS智行」技術の刷新発表会を行った。海外面では、米国とイスラエルがイランに対して攻撃を行い、トランプ前大統領はウォッシュ氏を次期FRB議長に正式に指名した。米国連邦控訴裁判所は3月2日、トランプ政権による関税還付手続きの遅延要請を退けた。2月28日、米国とイスラエルはイランに対して攻撃を行った。トランプ氏は正式にウォッシュ氏を次期FRB議長に指名した。外部の混乱は次第に収束し、市場の動きに期待が高まる。外部の混乱の影響は次第に収束し、市場のパフォーマンスに期待が寄せられる。中東地域の紛争は依然として高い不確実性を伴うが、国内市場にとっては、感情の影響が最大だった局面は過ぎつつある可能性が高い。今後、市場は自身のリズムに回帰する見込みだ。現状を見ると、「全国両会議」の全体的なトーンは堅実であり、株式市場の上昇を支える堅固な政策基調となる見込みだ。さらに、今後一ヶ月はデータと政策の検証期間に入り、市場はリスクよりも機会の方が多いと考えられる。総じて、今後の株式市場はリスクよりもチャンスが大きく、期待できる。構造的には、ホットトピックに焦点を当て、短期的には中東情勢に注目し、中長期的には成長と景気循環の二つの軸を重視すべきだ。中東の紛争の影響で、短期的にはリスク回避資産や資源商品が動く可能性がある。中長期的には、産業の熱狂と投資家の春季相場におけるリスク許容度の向上により、ロボットやAIなどの分野に注目すべきだ。景気循環の側面では、商品価格の堅調と政策支援により、価格上昇が期待される資源関連やオフラインサービス分野に注目したい。ホットトピックでは、「値上げ」テーマ内で明確な分化が見られる。現在の地政学的リスクへの懸念は依然として根強く、エネルギー転換やAI投資の増加といったトレンドも継続しているため、関連セクターのストーリーはまだ有効だ。短期的には、値上げの全体的な上昇幅は限定的で、評価額も比較的低い化学原料や農業などに注目すべきだ。中期的には、原油価格が長期間高止まりするかどうかに注目し、これがドルの強化を引き起こし、各種資産のボラティリティ拡大につながる可能性もある。リスク分析：海外リスクの予想外の拡大、過去の法則の失効、市場センチメントの大幅な低下。（出典：光大証券）
大信证券：外部の混乱は次第に弱まる可能性があり、市場のパフォーマンスには期待が持てる
レポート概要
今週のA株市場は変動を伴う動きとなった。
市場のリスク許容度低下の影響により、今週のA株市場は調整局面を迎えた。市場のセンチメントの弱化とリスク許容度の低下により、主要な広範指数は概ね下落した。主要な広範指数の中では、上海総合指数が最も良好で、変動率は-0.9%、一方で科創50指数は最も悪く、変動率は-4.9%となった。現在、万得全Aの評価額は2010年以来の94.8パーセンタイルに位置している。業界別では、石油・化学、石炭、公益事業が比較的好調だった。
今週の重要イベント
政策・会議面では、全国両会議が開幕し、李強国務院総理が政府活動報告を行った。3月5日午前、第14期全国人民代表大会第4回会議が北京で開幕し、李強総理が政府活動報告を行った。今年の政府活動報告は、実務的かつ積極的な政策志向と長期的な計画を示している。
経済データ面では、2月のPMIデータが発表された。2026年3月4日、国家統計局は2026年2月のPMIデータを公表し、製造業PMIは49.0%、前回49.3%、予想49.7%、非製造業PMIは49.5%、前回49.4%だった。2月は春節休暇の影響で企業の生産・投資活動が鈍化し、製造業と建設業の景気はやや後退したが、サービス業は春節の消費刺激により景気が回復した。
産業面では、MWC 2026が開幕し、2026年GTCは3月16日から19日に開催予定。華為技術は「HarmonyOS智行」技術の刷新発表会を深圳で開催した。現地時間3月2日午前、世界移動通信会議（MWC 2026）がバルセロナのFira Gran Via会展センターで正式に開幕した。英偉達によると、AIと高速計算の注目イベントGTCは今年3月16日から19日にカリフォルニア州サンノゼで開催される予定。華為はまた、3月4日に深圳で「HarmonyOS智行」技術の刷新発表会を行った。
海外面では、米国とイスラエルがイランに対して攻撃を行い、トランプ前大統領はウォッシュ氏を次期FRB議長に正式に指名した。米国連邦控訴裁判所は3月2日、トランプ政権による関税還付手続きの遅延要請を退けた。2月28日、米国とイスラエルはイランに対して攻撃を行った。トランプ氏は正式にウォッシュ氏を次期FRB議長に指名した。
外部の混乱は次第に収束し、市場の動きに期待が高まる。
外部の混乱の影響は次第に収束し、市場のパフォーマンスに期待が寄せられる。中東地域の紛争は依然として高い不確実性を伴うが、国内市場にとっては、感情の影響が最大だった局面は過ぎつつある可能性が高い。今後、市場は自身のリズムに回帰する見込みだ。現状を見ると、「全国両会議」の全体的なトーンは堅実であり、株式市場の上昇を支える堅固な政策基調となる見込みだ。さらに、今後一ヶ月はデータと政策の検証期間に入り、市場はリスクよりも機会の方が多いと考えられる。総じて、今後の株式市場はリスクよりもチャンスが大きく、期待できる。
構造的には、ホットトピックに焦点を当て、短期的には中東情勢に注目し、中長期的には成長と景気循環の二つの軸を重視すべきだ。中東の紛争の影響で、短期的にはリスク回避資産や資源商品が動く可能性がある。中長期的には、産業の熱狂と投資家の春季相場におけるリスク許容度の向上により、ロボットやAIなどの分野に注目すべきだ。景気循環の側面では、商品価格の堅調と政策支援により、価格上昇が期待される資源関連やオフラインサービス分野に注目したい。
ホットトピックでは、「値上げ」テーマ内で明確な分化が見られる。現在の地政学的リスクへの懸念は依然として根強く、エネルギー転換やAI投資の増加といったトレンドも継続しているため、関連セクターのストーリーはまだ有効だ。短期的には、値上げの全体的な上昇幅は限定的で、評価額も比較的低い化学原料や農業などに注目すべきだ。中期的には、原油価格が長期間高止まりするかどうかに注目し、これがドルの強化を引き起こし、各種資産のボラティリティ拡大につながる可能性もある。
リスク分析：海外リスクの予想外の拡大、過去の法則の失効、市場センチメントの大幅な低下。
（出典：光大証券）