Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання так: «Якщо щось рухається — оподаткуй. Якщо воно продовжує рухатися — регулюй. А якщо зупиняється — субсидуй». Взяти, наприклад, Великобританію: у першій половині 2021 року фінансові технології коштували 24,5 мільярда доларів, згідно з даними Statista — можна сказати, сектор активно зростає. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший вплив fintech на економіку: зниження вартості кредитів або страхування, підвищення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції у переказах, платежах і інвестиціях.

Звичайно, будь-яка галузь схильна до помилок. До прикладів глобальних fintech-проблем належать поширення пірамідальних схем у Китаї та зростання P2P-кредитування, використання біткоїна для нелегальних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Проте, оскільки промислові переваги беззаперечні, регуляторам залишається лише стримувати зловживання, удосконалювати правову базу та встановлювати правила гри для швидко зростаючої та багатогранної індустрії Fintech.

У світі визнається необхідність регулювання для забезпечення довгострокового та сталого розвитку. Наприкінці 2016 року Управління казначейства США (OCC) запропонувало створити федеральну ліцензію для нефінансових банківських продуктів і послуг — значний крок для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовій сфері. У той час як керівник Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я переконаний, що існує кілька чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітка комунікація з галуззю

Хоча це здається очевидним, важливо, щоб регулятор активно спілкувався з fintech-індустрією для глибшого розуміння її потреб. Звичайно, галузь — це лише один із голосів, але у швидкозмінному технологічному та економічному середовищі важливо отримувати інформацію з перших рук. Це допоможе регулятору пріоритезувати та вирішувати стратегічні питання.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Якнайбільше, регуляторні функції мають бути розподілені. Fintech охоплює кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі тощо. З нашого досвіду, доцільно функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або бюро захисту споживачів, що регулює споживче кредитування банків, мають регулювати подібну діяльність у fintech. Це забезпечить узгодженість стандартів захисту споживачів. Вигідно мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами дозволяє сфокусувати увагу регуляторів на цій галузі.

3. Створення нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нових фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів стратегічного підходу є Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих, що охоплює більшу частину дорослого населення країни. Цей масштабний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки може суттєво змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Використання існуючої інфраструктури

Хоча створення нової інфраструктури є необхідним, існує менше складних завдань для підвищення конкурентоспроможності галузі, які регулятори можуть реалізувати швидше. Передусім, важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих компаніях, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) і телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язкову передачу даних третім сторонам із явною згодою власника даних. Це дозволить останнім монетизувати свої дані і отримати доступ до більш конкурентних пропозицій, а fintech-компаніям — зосередитися на застосуванні передових технологій і аналізі даних для виявлення ринкових неефективностей. Прикладом є директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних через API. Ця ініціатива заслуговує на підтримку і має бути наслідувана регуляторами у всьому світі.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Невизначеність у регулюванні є серйозним бар’єром для розвитку галузі. Вона стримує інвестиції, знижує мультиплікатор доходності та ускладнює реінвестування капіталу. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За рівних умов, ці компанії інвестуватимуть у країни з прозорими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє fintech формуватиметься не лише за допомогою ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливу роль відіграє уряд у сприянні розвитку fintech і спрямуванні його у напрямку сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та аналізом даних. Також він відповідає за бізнес-розвиток і загальну стратегію компанії у партнерстві з керівником. Має понад 9 років досвіду у банківській та фінансовій сферах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив імперський коледж Лондона з магістерською ступенем у галузі фінансів.