今年の初め、商業宇宙飛行分野の資金調達熱が高まっている。2月には、星際荣耀、箭元科技、星火空间など複数の企業が次々と資金調達を完了した。資本の集中的な展開により、液体推進ロケット、再利用技術、全産業チェーンの構築が加速している。政策と市場の両輪の推進により、商業宇宙飛行は「国家隊主導」の単一軌道モデルから、市場主体の積極的な参入による多元的発展モデルへと急速に進化している。しかし、産業の拡大に伴い、打ち上げと運用のリスクも拡大している。高額な試行錯誤コストに直面し、商業宇宙飛行におけるリスクヘッジのニーズは急速に高まっている。この背景の下、商業宇宙飛行保険にはより高い使命が課されている。複数の関係者は、中国の商業宇宙飛行保険は現在まだ初期段階にあり、「低シェア・高料率」の現実的な課題を解決する必要があると指摘している。打開策は、従来の「事後補償」思考を打破し、「リスク共同管理＋データ共建＋産業支援」の全サイクル管理へと転換することにある。これは保険業界の自己革新にとどまらず、商業宇宙飛行の高品質な発展を支える必由の道である。兆元規模の市場におけるリスクヘッジのニーズ近年、中国の商業宇宙産業は高速成長を続けている。トップレベルの政策支援体制が整備され、業界に強力な推進力をもたらし、商業宇宙飛行保険の市場拡大も促進している。マクロレベルでは、「中共中央国民経済社会発展第十四次五カ年計画の提案」において、航空宇宙は戦略性新興産業クラスターに位置付けられている。2025年11月には国家航天局に商業宇宙飛行部門が設立され、「国家航天局商業宇宙高品質安全発展推進行動計画（2025—2027年）」では、商業宇宙活動に対する強制保険制度の構築が言及されている。産業の展開に関しては、中国の商業宇宙の発展余地は引き続き拡大している。2025年12月25日から31日にかけて、中国はITU（国際電気通信連合）に対し、2万3千の衛星の周波数と軌道資源の追加申請を行った。政策の恩恵と市場拡大の重なりにより、商業宇宙は爆発的な成長を迎えている。中国商業産業研究院のデータによると、2020年から2024年までに、中国の商業宇宙産業の産業総額は1兆元から約2.3兆元に増加した。また、2025年には、合計92回の宇宙打ち上げが行われ、そのうち商業打ち上げは50回で、初めて全体の50％を超えた。産業規模の急速な拡大は、打ち上げリスクと複雑さの増大も意味している。リスクヘッジの需要はますます高まり、商業宇宙保険の「安定装置」としての役割が一層重要になっている。中国人民財産保険股份有限公司（以下、「人保財険」）の関係者は、「証券日報」の記者に対し、保険は商業宇宙産業チェーンの重要な生産要素であり、専門的な損失補償機能を通じて企業の継続的な再生産を支える安定的な支柱となると述べた。保険は、財産、人的責任、貨物輸送などの全産業チェーンに対して包括的なソリューションを提供できる。さらに、保険はサプライチェーンの協調や資金調達面でも乗数効果を発揮している。北京の盤古智庫情報コンサルティング有限公司の上級研究員・江瀚は、「保険はリスクの底上げだけでなく、サプライチェーンのアップグレードも促進できる」と述べている。例えば、衛星メーカーに対して品質責任保険の加入を求めることは、製品の信頼性向上を促す圧力となる。また、保険会社が蓄積したリスクデータは技術のイテレーションにもフィードバックされ、「保険－データ－改善」の閉ループを形成する。北京排排网保険代理有限公司の総経理・杨帆は、「保険は企業の資金調達信用を効果的に高めることもできる」と付け加えた。資金調達の面では、衛星資産は高価でリスクも高く、監督も難しいため、従来の金融機関はこれを担保として直接利用しにくい。充実した保険プランは、衛星の打ち上げと軌道上の全ライフサイクルリスクをカバーし、衛星資産を銀行が受け入れ可能な担保に変えることができる。この「保険＋資金調達」モデルは、業界で広く採用されており、多くの企業が銀行融資を通じて大規模な星座ネットワークを構築している。共保と分保の協力によるリスク分散商業宇宙の保険対象は高価でリスクも高いため、保険業界は主に共保や分保などの「抱き合わせ」モデルを採用し、リスクを分散している。共保はリスクの第一次移転であり、複数の保険会社が共同で同一の保険対象に対して保障を提供し、リスクを共同で負担する。一方、分保はリスクの第二次移転であり、保険者が引き受けた保険業務の一部を分保形式で他の保険者に移すことで、自身のリスクをさらに分散する。実践例として、2025年3月、北京市の監督機関の指導の下、北京市内の17の財産保険機関、2の再保険機関、1の保険仲介機関が連携し、国内初の商業宇宙保険共保体「北京商業宇宙保険共保体」を設立した。これにより、中国の商業宇宙保険リスク分担体制は専門化の新段階に入った。国家金融監督管理総局北京監督局の関係者は、「この共保体は『直保＋再保』の二層構造を採用し、全体の引き受け能力の堅牢性を確保している」と述べた。参入基準を設定しつつ、動的にメンバー構成を調整し、異なる宇宙プロジェクトのリスク特性と保険資源に柔軟に対応している。サービス面では、「財保＋仲介」の連携モデルを通じて、宇宙企業にワンストップの保険ソリューションを提供している。2025年3月の設立以降、当年末までに北京の商業宇宙保険共保体は17回の打ち上げに対し、約77億元のリスク保障を提供した。「低シェア・高料率」問題の解決へ市場の展望は明るいものの、商業宇宙保険は実際の運用において多くの課題に直面している。中华联合财险の重要顧客部の総経理・单尧鹏は、「現在の商業宇宙保険は、主に衛星保険と火箭保険の二つに大別される」と述べた。衛星保険は、打ち上げと初期運用、軌道上寿命保険を含む。火箭保険は、打ち上げ前の保険、打ち上げ保険、衛星・ロケットの第三者責任保険をカバーし、打ち上げ前の調整から軌道上運用までの全リスクを保障している。人保財険の関係者も、「中国の商業宇宙発展に伴い、さまざまなリスクが次第に顕在化し、挑戦と機会が交錯している」と指摘した。特に、低軌道衛星のネットワーク化の加速や、大容量再利用可能ロケットの頻繁な打ち上げ、技術の高速進化により検証サイクルが短縮される一方、空間デブリの衝突や落下区域の安全性など新たなリスクも増加している。これらのリスクは、「技術革新が激しいほどリスクの連鎖も複雑になる」特性を持ち、共保体の引き受け能力やリスク管理に大きな課題をもたらしている。陽光財産保険の関係者は、「商業宇宙保険のアクチュアリー価格設定は非常に難しい」と述べた。打ち上げ失敗などの明示的なリスクだけでなく、軌道上の故障、スペースデブリとの衝突、サイバー攻撃や情報セキュリティなどの潜在的リスクも考慮しなければならず、これらの不確実性が価格設定を一層難しくしている。こうした複合的な要因により、中国の商業宇宙保険市場は「低シェア・高料率」のジレンマに直面している。保険金額は実際のロケットや衛星のコストに比べて低く、企業の保険コストは高止まりしている。陽光財险の関係者は、「低シェア・高料率」の背景には、リスクの集中や国内保険会社の引き受け能力の制約、リスク評価基準や情報開示の不統一などがあると分析している。市場はまだ発展途上にある。「事後支払い」から「リスク共同管理」へ初期段階の市場の制約に直面し、商業宇宙保険は産業チェーンとの深い融合を急ぐ必要がある。単なる「事故後の支払い」から、「全サイクルのリスク管理」へと進化すべきだ。杨帆は、「保険の価値は、事故後の『支払者』にとどまらず、むしろ前線のリスク早期警戒にある」と強調した。研究・試験から独立した保険の引き受けリスク管理基準を確立し、製造段階の潜在リスクを排除する仕組みを作ることが重要だ。こうした「保険を通じた研究促進・改善促進」のメカニズムは、リスクの根源的な低減につながる。人保財险の関係者も、「商業宇宙保険に対する誤った認識、すなわちリスクの単なる『移転』とみなす偏見が存在する」と指摘した。保険料や保険金額だけに注目し、火箭の信頼性や打ち上げ回数といった長期的・全周期的なリスク管理の側面を見落としている。保険は長期的なリスク管理ツールであり、その役割を明確にする必要がある。打開策は、「リスク共同管理＋データ共建＋産業支援」の協調モデルを構築し、深く連携して企業のリスクコントロールを改善し、データを蓄積し、技術を進化させることにある。これにより、双方にとってのウィンウィンを実現できる。未来展望として、陽光財险の関係者は、「産業の成熟、リスクデータの蓄積、業界標準の整備に伴い、保険の価格設定はより精緻化・差別化される」と述べた。また、国内企業がより多くの国際打ち上げ契約を獲得することで、中国の商業宇宙保険サービスも「海外展開」を加速させ、グローバルな再保険システムに深く関与し、国際標準への適合とともに国際的な発言力も向上させる見込みだ。
保険会社の支援で、商業宇宙飛行は星々と大海へと向かう
今年の初め、商業宇宙飛行分野の資金調達熱が高まっている。2月には、星際荣耀、箭元科技、星火空间など複数の企業が次々と資金調達を完了した。資本の集中的な展開により、液体推進ロケット、再利用技術、全産業チェーンの構築が加速している。
政策と市場の両輪の推進により、商業宇宙飛行は「国家隊主導」の単一軌道モデルから、市場主体の積極的な参入による多元的発展モデルへと急速に進化している。しかし、産業の拡大に伴い、打ち上げと運用のリスクも拡大している。高額な試行錯誤コストに直面し、商業宇宙飛行におけるリスクヘッジのニーズは急速に高まっている。
この背景の下、商業宇宙飛行保険にはより高い使命が課されている。複数の関係者は、中国の商業宇宙飛行保険は現在まだ初期段階にあり、「低シェア・高料率」の現実的な課題を解決する必要があると指摘している。打開策は、従来の「事後補償」思考を打破し、「リスク共同管理＋データ共建＋産業支援」の全サイクル管理へと転換することにある。これは保険業界の自己革新にとどまらず、商業宇宙飛行の高品質な発展を支える必由の道である。
兆元規模の市場におけるリスクヘッジのニーズ
近年、中国の商業宇宙産業は高速成長を続けている。トップレベルの政策支援体制が整備され、業界に強力な推進力をもたらし、商業宇宙飛行保険の市場拡大も促進している。
マクロレベルでは、「中共中央国民経済社会発展第十四次五カ年計画の提案」において、航空宇宙は戦略性新興産業クラスターに位置付けられている。2025年11月には国家航天局に商業宇宙飛行部門が設立され、「国家航天局商業宇宙高品質安全発展推進行動計画（2025—2027年）」では、商業宇宙活動に対する強制保険制度の構築が言及されている。
産業の展開に関しては、中国の商業宇宙の発展余地は引き続き拡大している。2025年12月25日から31日にかけて、中国はITU（国際電気通信連合）に対し、2万3千の衛星の周波数と軌道資源の追加申請を行った。
政策の恩恵と市場拡大の重なりにより、商業宇宙は爆発的な成長を迎えている。中国商業産業研究院のデータによると、2020年から2024年までに、中国の商業宇宙産業の産業総額は1兆元から約2.3兆元に増加した。また、2025年には、合計92回の宇宙打ち上げが行われ、そのうち商業打ち上げは50回で、初めて全体の50％を超えた。
産業規模の急速な拡大は、打ち上げリスクと複雑さの増大も意味している。リスクヘッジの需要はますます高まり、商業宇宙保険の「安定装置」としての役割が一層重要になっている。
中国人民財産保険股份有限公司（以下、「人保財険」）の関係者は、「証券日報」の記者に対し、保険は商業宇宙産業チェーンの重要な生産要素であり、専門的な損失補償機能を通じて企業の継続的な再生産を支える安定的な支柱となると述べた。保険は、財産、人的責任、貨物輸送などの全産業チェーンに対して包括的なソリューションを提供できる。
さらに、保険はサプライチェーンの協調や資金調達面でも乗数効果を発揮している。北京の盤古智庫情報コンサルティング有限公司の上級研究員・江瀚は、「保険はリスクの底上げだけでなく、サプライチェーンのアップグレードも促進できる」と述べている。例えば、衛星メーカーに対して品質責任保険の加入を求めることは、製品の信頼性向上を促す圧力となる。また、保険会社が蓄積したリスクデータは技術のイテレーションにもフィードバックされ、「保険－データ－改善」の閉ループを形成する。
北京排排网保険代理有限公司の総経理・杨帆は、「保険は企業の資金調達信用を効果的に高めることもできる」と付け加えた。資金調達の面では、衛星資産は高価でリスクも高く、監督も難しいため、従来の金融機関はこれを担保として直接利用しにくい。充実した保険プランは、衛星の打ち上げと軌道上の全ライフサイクルリスクをカバーし、衛星資産を銀行が受け入れ可能な担保に変えることができる。この「保険＋資金調達」モデルは、業界で広く採用されており、多くの企業が銀行融資を通じて大規模な星座ネットワークを構築している。
共保と分保の協力によるリスク分散
商業宇宙の保険対象は高価でリスクも高いため、保険業界は主に共保や分保などの「抱き合わせ」モデルを採用し、リスクを分散している。
共保はリスクの第一次移転であり、複数の保険会社が共同で同一の保険対象に対して保障を提供し、リスクを共同で負担する。一方、分保はリスクの第二次移転であり、保険者が引き受けた保険業務の一部を分保形式で他の保険者に移すことで、自身のリスクをさらに分散する。
実践例として、2025年3月、北京市の監督機関の指導の下、北京市内の17の財産保険機関、2の再保険機関、1の保険仲介機関が連携し、国内初の商業宇宙保険共保体「北京商業宇宙保険共保体」を設立した。これにより、中国の商業宇宙保険リスク分担体制は専門化の新段階に入った。
国家金融監督管理総局北京監督局の関係者は、「この共保体は『直保＋再保』の二層構造を採用し、全体の引き受け能力の堅牢性を確保している」と述べた。参入基準を設定しつつ、動的にメンバー構成を調整し、異なる宇宙プロジェクトのリスク特性と保険資源に柔軟に対応している。サービス面では、「財保＋仲介」の連携モデルを通じて、宇宙企業にワンストップの保険ソリューションを提供している。
2025年3月の設立以降、当年末までに北京の商業宇宙保険共保体は17回の打ち上げに対し、約77億元のリスク保障を提供した。
「低シェア・高料率」問題の解決へ
市場の展望は明るいものの、商業宇宙保険は実際の運用において多くの課題に直面している。
中华联合财险の重要顧客部の総経理・单尧鹏は、「現在の商業宇宙保険は、主に衛星保険と火箭保険の二つに大別される」と述べた。衛星保険は、打ち上げと初期運用、軌道上寿命保険を含む。火箭保険は、打ち上げ前の保険、打ち上げ保険、衛星・ロケットの第三者責任保険をカバーし、打ち上げ前の調整から軌道上運用までの全リスクを保障している。
人保財険の関係者も、「中国の商業宇宙発展に伴い、さまざまなリスクが次第に顕在化し、挑戦と機会が交錯している」と指摘した。特に、低軌道衛星のネットワーク化の加速や、大容量再利用可能ロケットの頻繁な打ち上げ、技術の高速進化により検証サイクルが短縮される一方、空間デブリの衝突や落下区域の安全性など新たなリスクも増加している。これらのリスクは、「技術革新が激しいほどリスクの連鎖も複雑になる」特性を持ち、共保体の引き受け能力やリスク管理に大きな課題をもたらしている。
陽光財産保険の関係者は、「商業宇宙保険のアクチュアリー価格設定は非常に難しい」と述べた。打ち上げ失敗などの明示的なリスクだけでなく、軌道上の故障、スペースデブリとの衝突、サイバー攻撃や情報セキュリティなどの潜在的リスクも考慮しなければならず、これらの不確実性が価格設定を一層難しくしている。
こうした複合的な要因により、中国の商業宇宙保険市場は「低シェア・高料率」のジレンマに直面している。保険金額は実際のロケットや衛星のコストに比べて低く、企業の保険コストは高止まりしている。
陽光財险の関係者は、「低シェア・高料率」の背景には、リスクの集中や国内保険会社の引き受け能力の制約、リスク評価基準や情報開示の不統一などがあると分析している。市場はまだ発展途上にある。
「事後支払い」から「リスク共同管理」へ
初期段階の市場の制約に直面し、商業宇宙保険は産業チェーンとの深い融合を急ぐ必要がある。単なる「事故後の支払い」から、「全サイクルのリスク管理」へと進化すべきだ。
杨帆は、「保険の価値は、事故後の『支払者』にとどまらず、むしろ前線のリスク早期警戒にある」と強調した。研究・試験から独立した保険の引き受けリスク管理基準を確立し、製造段階の潜在リスクを排除する仕組みを作ることが重要だ。こうした「保険を通じた研究促進・改善促進」のメカニズムは、リスクの根源的な低減につながる。
人保財险の関係者も、「商業宇宙保険に対する誤った認識、すなわちリスクの単なる『移転』とみなす偏見が存在する」と指摘した。保険料や保険金額だけに注目し、火箭の信頼性や打ち上げ回数といった長期的・全周期的なリスク管理の側面を見落としている。保険は長期的なリスク管理ツールであり、その役割を明確にする必要がある。打開策は、「リスク共同管理＋データ共建＋産業支援」の協調モデルを構築し、深く連携して企業のリスクコントロールを改善し、データを蓄積し、技術を進化させることにある。これにより、双方にとってのウィンウィンを実現できる。
未来展望として、陽光財险の関係者は、「産業の成熟、リスクデータの蓄積、業界標準の整備に伴い、保険の価格設定はより精緻化・差別化される」と述べた。また、国内企業がより多くの国際打ち上げ契約を獲得することで、中国の商業宇宙保険サービスも「海外展開」を加速させ、グローバルな再保険システムに深く関与し、国際標準への適合とともに国際的な発言力も向上させる見込みだ。