_作者| kyle 吴说区块链_### **カンファレンスの大幅縮小**まず最も直接的なデータから：今年のカンファレンスの数は明らかに激減している。Lumaの統計によると、2025年には668回開催されたカンファレンスに比べて、今年の開催期間（2026年2月18日～2月21日）には約215回と、68％の減少となっている。その背景にはいくつかの理由がある。一つは業界のサイクルそのもの、もう一つは大会の開催時期が旧正月に近いため、アジアのプロジェクト関係者や参加者にとってはあまり好ましくないこと、さらに外部イベントも業界の注目を分散させていることだ。例えば、海湖庄園のWLFIフォーラムも一部のOGやコアメンバーを引き寄せている。そのため、参加者はETH Denverに北米のWeb3関係者が多く集まっているのを感じることはできるが、海外からの参加者は著しく少なくなり、会議の外部への影響力も弱まっている。具体的なエコシステムの活発さからも、業界がより効率性やコスト削減を重視する段階に入ったことがうかがえる。MonadやX Layerの存在感が強く、前者は3つのイベントを主催し、後者はメインステージをスポンサーしている（ただし、チームは初日だけ参加）。AptosやSuiも一定の露出があり、Solanaは一つの主催イベントだけだが、規模は小さいものの質は良い。全体として、多くのパブリックチェーンエコシステムは、過去のように多くのイベントを打ち出して存在感を示す戦略から、少数のサイドイベントを残し、1、2のイベントを行うことでコストパフォーマンスを重視する方向に変わってきている。### **AIが至る所に**今回の最大の変化の一つは、AIがほぼすべての場所に存在していることだ。メインステージ以外に、ETH Denverは会場を五つのステージに分割した。 — — ETHERSpace（アプリケーションとユーザー所有権）、Devtopia（インフラと開発者ツール）、New France Village（金融／規制／機関化）、Futurllama（AI／DePINなど最先端トレンド）、Prosperia（プライバシー、公共財、コミュニティ）。三日間の展示を通じて、最も人が多かったのはFuturllamaだった。また、最近話題の「ロブスター」OpenClawのClaws Out Summitや、AIプロジェクトの創業者向けの小規模ピッチイベントも開催された。会場外ではSentient主催のAIをテーマにしたOpen AGI Summitがあり、その規模と人流は一部のメイン会場区域を超えるほどだ。このETH Denverの雰囲気は、従来の暗号通貨業界の会議というよりも、AI×Cryptoのクロスオーバーイベントの様相を呈している。さらに、出展されるプロジェクトの形態も変化している。ロボットやマニピュレーターを見ていると、「CESに来たのか？」と錯覚することもある。PrismaXやGensynなど、具身知能を重視したプロジェクトは独自のブースを持ち、Web3タグを付けているものの、そのコアストーリーは従来のパブリックチェーンやDeFi、ウォレットインフラだけにとどまらず、エージェントやチャットボットなど、AI製品の応用層に近づいている。ある取引所の戦略マネージャーは、今回の大会に参加して、成熟したプロジェクトではなく、むしろ非常に早期段階、あるいはアイデアの段階のものに注目していると語った。AI＋Cryptoについては、すぐに収益を生むかどうかではなく、AIとCryptoの融合によって、新たな生産関係や流通方式、新しいワークフローやチェーン上の協働メカニズムが生まれるかどうかに重点を置いている。また、彼は自社の上層部の内部戦略判断も共有してくれた。それによると、皆がAIが大きな生産性向上をもたらすことを既定路線とみなしているが、Web3の分野で本当に投資価値のあるものは、いわゆる大規模モデルではなく、AI技術を取引所内部に埋め込み、現行の製品体験を向上させることだという。現在、彼らは取引所に埋め込む大規模言語モデルを開発中で、市場のリアルタイムニュースに基づく取引推奨やチャット内での直接取引を実現している。### **ETH Denverは依然としてビルダー志向**AIが最もホットな話題となる一方で、ETH Denverが変わらない点は、依然としてビルダー志向の最も強い暗号通貨カンファレンスの一つであることだ。その証拠は議題の構成からも明らかだ。最終日には閉会式以外、ハッカソンとビルダー向けワークショップに全時間が割かれ、Baseなどのパブリックチェーンのサイドイベントも開発者を中心に組織されている。特に注目すべきは、Baseが会期中に「Braindate」という小さなプロダクトを披露したことだ。Baseは展示エリアの一角に交流用のスペースを設けているが、従来の雑談スペースとは異なり、参加者はBraindate上で興味のあるテーマに参加したり、自分でテーマを作成して志を同じくする仲間を誘って語り合ったりできる。会場内では、この雰囲気をより強く感じ取れる。市場の動向を語るよりも、「最近何をbuildしているのか」を話す人が多い。特に学生のビルダーは、「これを作れるか」「このプロダクトは面白いか」といった点に関心が高く、短期的な市場の変動よりも、実現可能性や意義を重視している。こうした背景もあり、ETH Denverは規模縮小しつつも、単なるストーリーやナラティブだけを語る虚構の会議にはなっていない。少なくとも、真のビルダーが中心であり続けている。この雰囲気を最もよく象徴しているのは、やはりハッカソンのBUIDLathonだ。今回のBUIDLathonには明確な変化があった。それは、全体の競技方式がより前倒しされたことだ。参加者のフィードバックによると、BUIDLathonにはオンラインのハッキングフェーズが追加され、テーマは一週間前に告知されるため、従来の「現地に到着してから始める」スタイルではなくなった。これは非常に面白い革新だ。多くのビルダーの実情に合ったやり方であり、完成度を高めやすくもなる。一方で、対面での交流時間は短縮され、昨年の8日間から半分の4日に縮小されたため、多くの準備作業は事前に済ませておく必要がある。オフラインはビルドの出発点ではなく、むしろ最終的な仕上げの場となる。この競技方式の変化は、主催者の運営スタイルの好みの変化を反映している可能性が高いが、賞金プールの変動は、業界のサイクルを残酷に示している。複数の参加者にインタビューしたところ、今年のスポンサー数と出資額は過去と比べて大きく縮小していると不満を漏らしていた。昨年の総賞金は103万ドルだったが、今年は13万2千ドルにまで縮小された。スポンサーの予算も集中し、最も関心の高い分野、すなわちAIに偏重している。ある参加者は、ハッカソンの優勝プロジェクトの話題として、「AI彼女」が挙げられると述べた。ユーザーは暗号通貨を使ってAI彼女に報酬を送り、頻繁にインタラクションを行うことで行動のインセンティブを作り出し、「二人」の関係を近づける仕組みだ。これは冗談のように聞こえるが、このプロジェクトの受賞は、審査員がもはやウォレットや決済といったWeb3の強いシナリオだけでAI＋Cryptoの融合を評価していないことを示している。むしろ、より一般的なユーザーに近いシナリオを描き出すことを重視している。また、私はBaseのスポンサー賞で第3位を獲得したJustinという参加者にも話を聞いた。彼のプロジェクトは、AIエージェントの広告収益化を目指すオープンプロトコルだ。このプロジェクトの背景には、将来的に多くの無料で公開されるAI製品が、サブスクリプションではなく広告を通じて持続的に収益化される必要が出てくるという考えがある。広告主はプロモーションのために支払いを行い、AIエージェントはユーザーのコンテキストに基づき推奨を分配し、コンバージョンを促進し、タスク完了後に収益を得る仕組みだ。しかし最大の課題は、「AIが本当に広告の目的を達成したことをどう証明するか」だ。Justinは、チェーン上のバリデーターを導入し、広告結果の検証を行う案を提案している。今回のハッカソンのデモでは、チェーン上の購入など検証可能な行動を主に検証した。関連の成果物がバリデーターによって真実と認められた場合にのみ、決済がトリガーされ、広告主の予算が実際にエージェントに支払われる仕組みだ。つまり、このプロジェクトは単なる「AIによる広告配信」だけでなく、未来のAIネイティブな広告市場のための検証と決済のインフラ構築を目指している。このハッカソンには、多様な参加者層も特徴的だ。大学生からシニアビルダーまで、経験豊富で業界理解の深い人もいれば、新しいアイデアや面白いアプローチを持つクリエイターもいる。出展プロジェクトにはAIやDeFiに関わるものだけでなく、GameFiの面白い企画も見られる。ETH Denverのハッカソンは、単なる暗号通貨界の自己満足のゲームにはなっていない。多くの新人が参加し、彼らは必ずしも従来の暗号通貨のシナリオに縛られることなく、AIやゲーム、広告、ソーシャルといった分野を自然にブロックチェーン技術と融合させている。### **やや雑な審査プロセス**もちろん、このハッカソンは完璧とは言えず、審査の進行もやや「草の根的」だ。参加者の意見によると、審査はメイントラックとスポンサーラックに分かれている。メイントラックは比較的明確で、午前九時に列に並び、通常2～3人の審査員の前でピッチとデモを行う。緊張感はそれほど高くない。ただし、制限時間は五分しかなく、これにより審査は短時間でプロジェクトを端的に説明でき、デモも明確に見せられるチームに偏りがちだ。時間制約の中で、面白さや記憶に残るポイントが重要となり、技術的な完成度よりもインパクトや印象が勝ることも多い。バグがあっても賞を逃すことはほとんどない。メイントラックの後、チームはスポンサーラックに移動し、Baseなどのスポンサーにもう一度プロジェクトを説明する。ここはやや混乱しており、先着順の管理も曖昧で、チームの臨機応変な判断と実行力が試される。### **予測市場**AI以外に、今回の大会で特に注目したいテーマは予測市場だ。Monadが主催するFrontier Marketsで、ゲストの議論のポイントをいくつか聞いたが、印象に残ったのは、まず予測市場の最大の障壁は流動性だということだ。次に、各市場には終了時間があり、流動性は絶えず移動し続けるため、永続的な合約のように長期にわたって蓄積されにくいこと。さらに、長尾市場に流動性提供者を引きつける方法も依然として大きな課題だ。また、予測市場と従来の取引には明確な違いもある。従来の取引は徐々に変動するが、予測市場はある瞬間に急激にゼロに近づくこともあり、レバレッジ設計やマーケットメイキング戦略、リスク管理がより複雑になる。これにより、多くの伝統的な大手マーケットメーカーは参入をためらう。ただし、予測市場には独自の特徴もある。多くのホットな銘柄には、個人投資家を主体とした流動性提供者が自然に現れる。つまり、この分野の鍵は「もう一つの予測プラットフォームを作ること」ではなく、散户を惹きつける十分な流動性を継続的に創出し、その流動性を組織し、ユーザー体験を向上させることにある。### **暗号のレジリエンス**このETH Denverの次の締めくくりとして言えるのは、これは業界が熊市を経験し、過渡期にあるときの多様な姿だということだ。これは、明確なホットトピックや流行のナラティブにすぐに追随し、流行に乗る段階ではない。熱狂感は薄れ、暗号界の熱気も少なくなり、「景気上昇期の美しさ」も少なくなった。しかし、その一方で、会場には真剣に模索するビルダーの姿があり、一部の投資家は非常に早期の有望なプロジェクトを見ている。いくつかのプロジェクトは未完成でバグもあるが、次の段階の暗号界のビジネスモデルや輪郭をすでに示し始めている。
ETHDenver 2026 観察：サイドイベントの中断、AIの爆発的な発展、Builderは新しいパラダイムを模索中
作者| kyle 吴说区块链
カンファレンスの大幅縮小
まず最も直接的なデータから：今年のカンファレンスの数は明らかに激減している。Lumaの統計によると、2025年には668回開催されたカンファレンスに比べて、今年の開催期間（2026年2月18日～2月21日）には約215回と、68％の減少となっている。
その背景にはいくつかの理由がある。一つは業界のサイクルそのもの、もう一つは大会の開催時期が旧正月に近いため、アジアのプロジェクト関係者や参加者にとってはあまり好ましくないこと、さらに外部イベントも業界の注目を分散させていることだ。例えば、海湖庄園のWLFIフォーラムも一部のOGやコアメンバーを引き寄せている。
そのため、参加者はETH Denverに北米のWeb3関係者が多く集まっているのを感じることはできるが、海外からの参加者は著しく少なくなり、会議の外部への影響力も弱まっている。
具体的なエコシステムの活発さからも、業界がより効率性やコスト削減を重視する段階に入ったことがうかがえる。
MonadやX Layerの存在感が強く、前者は3つのイベントを主催し、後者はメインステージをスポンサーしている（ただし、チームは初日だけ参加）。AptosやSuiも一定の露出があり、Solanaは一つの主催イベントだけだが、規模は小さいものの質は良い。全体として、多くのパブリックチェーンエコシステムは、過去のように多くのイベントを打ち出して存在感を示す戦略から、少数のサイドイベントを残し、1、2のイベントを行うことでコストパフォーマンスを重視する方向に変わってきている。
AIが至る所に
今回の最大の変化の一つは、AIがほぼすべての場所に存在していることだ。
メインステージ以外に、ETH Denverは会場を五つのステージに分割した。 — — ETHERSpace（アプリケーションとユーザー所有権）、Devtopia（インフラと開発者ツール）、New France Village（金融／規制／機関化）、Futurllama（AI／DePINなど最先端トレンド）、Prosperia（プライバシー、公共財、コミュニティ）。三日間の展示を通じて、最も人が多かったのはFuturllamaだった。
また、最近話題の「ロブスター」OpenClawのClaws Out Summitや、AIプロジェクトの創業者向けの小規模ピッチイベントも開催された。会場外ではSentient主催のAIをテーマにしたOpen AGI Summitがあり、その規模と人流は一部のメイン会場区域を超えるほどだ。このETH Denverの雰囲気は、従来の暗号通貨業界の会議というよりも、AI×Cryptoのクロスオーバーイベントの様相を呈している。
さらに、出展されるプロジェクトの形態も変化している。ロボットやマニピュレーターを見ていると、「CESに来たのか？」と錯覚することもある。PrismaXやGensynなど、具身知能を重視したプロジェクトは独自のブースを持ち、Web3タグを付けているものの、そのコアストーリーは従来のパブリックチェーンやDeFi、ウォレットインフラだけにとどまらず、エージェントやチャットボットなど、AI製品の応用層に近づいている。
ある取引所の戦略マネージャーは、今回の大会に参加して、成熟したプロジェクトではなく、むしろ非常に早期段階、あるいはアイデアの段階のものに注目していると語った。AI＋Cryptoについては、すぐに収益を生むかどうかではなく、AIとCryptoの融合によって、新たな生産関係や流通方式、新しいワークフローやチェーン上の協働メカニズムが生まれるかどうかに重点を置いている。
また、彼は自社の上層部の内部戦略判断も共有してくれた。それによると、皆がAIが大きな生産性向上をもたらすことを既定路線とみなしているが、Web3の分野で本当に投資価値のあるものは、いわゆる大規模モデルではなく、AI技術を取引所内部に埋め込み、現行の製品体験を向上させることだという。現在、彼らは取引所に埋め込む大規模言語モデルを開発中で、市場のリアルタイムニュースに基づく取引推奨やチャット内での直接取引を実現している。
ETH Denverは依然としてビルダー志向
AIが最もホットな話題となる一方で、ETH Denverが変わらない点は、依然としてビルダー志向の最も強い暗号通貨カンファレンスの一つであることだ。
その証拠は議題の構成からも明らかだ。最終日には閉会式以外、ハッカソンとビルダー向けワークショップに全時間が割かれ、Baseなどのパブリックチェーンのサイドイベントも開発者を中心に組織されている。
特に注目すべきは、Baseが会期中に「Braindate」という小さなプロダクトを披露したことだ。Baseは展示エリアの一角に交流用のスペースを設けているが、従来の雑談スペースとは異なり、参加者はBraindate上で興味のあるテーマに参加したり、自分でテーマを作成して志を同じくする仲間を誘って語り合ったりできる。
会場内では、この雰囲気をより強く感じ取れる。市場の動向を語るよりも、「最近何をbuildしているのか」を話す人が多い。特に学生のビルダーは、「これを作れるか」「このプロダクトは面白いか」といった点に関心が高く、短期的な市場の変動よりも、実現可能性や意義を重視している。こうした背景もあり、ETH Denverは規模縮小しつつも、単なるストーリーやナラティブだけを語る虚構の会議にはなっていない。少なくとも、真のビルダーが中心であり続けている。
この雰囲気を最もよく象徴しているのは、やはりハッカソンのBUIDLathonだ。今回のBUIDLathonには明確な変化があった。それは、全体の競技方式がより前倒しされたことだ。
参加者のフィードバックによると、BUIDLathonにはオンラインのハッキングフェーズが追加され、テーマは一週間前に告知されるため、従来の「現地に到着してから始める」スタイルではなくなった。
これは非常に面白い革新だ。多くのビルダーの実情に合ったやり方であり、完成度を高めやすくもなる。一方で、対面での交流時間は短縮され、昨年の8日間から半分の4日に縮小されたため、多くの準備作業は事前に済ませておく必要がある。オフラインはビルドの出発点ではなく、むしろ最終的な仕上げの場となる。
この競技方式の変化は、主催者の運営スタイルの好みの変化を反映している可能性が高いが、賞金プールの変動は、業界のサイクルを残酷に示している。
複数の参加者にインタビューしたところ、今年のスポンサー数と出資額は過去と比べて大きく縮小していると不満を漏らしていた。昨年の総賞金は103万ドルだったが、今年は13万2千ドルにまで縮小された。スポンサーの予算も集中し、最も関心の高い分野、すなわちAIに偏重している。
ある参加者は、ハッカソンの優勝プロジェクトの話題として、「AI彼女」が挙げられると述べた。ユーザーは暗号通貨を使ってAI彼女に報酬を送り、頻繁にインタラクションを行うことで行動のインセンティブを作り出し、「二人」の関係を近づける仕組みだ。これは冗談のように聞こえるが、このプロジェクトの受賞は、審査員がもはやウォレットや決済といったWeb3の強いシナリオだけでAI＋Cryptoの融合を評価していないことを示している。むしろ、より一般的なユーザーに近いシナリオを描き出すことを重視している。
また、私はBaseのスポンサー賞で第3位を獲得したJustinという参加者にも話を聞いた。彼のプロジェクトは、AIエージェントの広告収益化を目指すオープンプロトコルだ。
このプロジェクトの背景には、将来的に多くの無料で公開されるAI製品が、サブスクリプションではなく広告を通じて持続的に収益化される必要が出てくるという考えがある。広告主はプロモーションのために支払いを行い、AIエージェントはユーザーのコンテキストに基づき推奨を分配し、コンバージョンを促進し、タスク完了後に収益を得る仕組みだ。
しかし最大の課題は、「AIが本当に広告の目的を達成したことをどう証明するか」だ。
Justinは、チェーン上のバリデーターを導入し、広告結果の検証を行う案を提案している。今回のハッカソンのデモでは、チェーン上の購入など検証可能な行動を主に検証した。関連の成果物がバリデーターによって真実と認められた場合にのみ、決済がトリガーされ、広告主の予算が実際にエージェントに支払われる仕組みだ。つまり、このプロジェクトは単なる「AIによる広告配信」だけでなく、未来のAIネイティブな広告市場のための検証と決済のインフラ構築を目指している。
このハッカソンには、多様な参加者層も特徴的だ。大学生からシニアビルダーまで、経験豊富で業界理解の深い人もいれば、新しいアイデアや面白いアプローチを持つクリエイターもいる。出展プロジェクトにはAIやDeFiに関わるものだけでなく、GameFiの面白い企画も見られる。
ETH Denverのハッカソンは、単なる暗号通貨界の自己満足のゲームにはなっていない。多くの新人が参加し、彼らは必ずしも従来の暗号通貨のシナリオに縛られることなく、AIやゲーム、広告、ソーシャルといった分野を自然にブロックチェーン技術と融合させている。
やや雑な審査プロセス
もちろん、このハッカソンは完璧とは言えず、審査の進行もやや「草の根的」だ。
参加者の意見によると、審査はメイントラックとスポンサーラックに分かれている。メイントラックは比較的明確で、午前九時に列に並び、通常2～3人の審査員の前でピッチとデモを行う。緊張感はそれほど高くない。ただし、制限時間は五分しかなく、これにより審査は短時間でプロジェクトを端的に説明でき、デモも明確に見せられるチームに偏りがちだ。時間制約の中で、面白さや記憶に残るポイントが重要となり、技術的な完成度よりもインパクトや印象が勝ることも多い。バグがあっても賞を逃すことはほとんどない。
メイントラックの後、チームはスポンサーラックに移動し、Baseなどのスポンサーにもう一度プロジェクトを説明する。ここはやや混乱しており、先着順の管理も曖昧で、チームの臨機応変な判断と実行力が試される。
予測市場
AI以外に、今回の大会で特に注目したいテーマは予測市場だ。
Monadが主催するFrontier Marketsで、ゲストの議論のポイントをいくつか聞いたが、印象に残ったのは、まず予測市場の最大の障壁は流動性だということだ。次に、各市場には終了時間があり、流動性は絶えず移動し続けるため、永続的な合約のように長期にわたって蓄積されにくいこと。さらに、長尾市場に流動性提供者を引きつける方法も依然として大きな課題だ。
また、予測市場と従来の取引には明確な違いもある。従来の取引は徐々に変動するが、予測市場はある瞬間に急激にゼロに近づくこともあり、レバレッジ設計やマーケットメイキング戦略、リスク管理がより複雑になる。これにより、多くの伝統的な大手マーケットメーカーは参入をためらう。
ただし、予測市場には独自の特徴もある。多くのホットな銘柄には、個人投資家を主体とした流動性提供者が自然に現れる。つまり、この分野の鍵は「もう一つの予測プラットフォームを作ること」ではなく、散户を惹きつける十分な流動性を継続的に創出し、その流動性を組織し、ユーザー体験を向上させることにある。
暗号のレジリエンス
このETH Denverの次の締めくくりとして言えるのは、これは業界が熊市を経験し、過渡期にあるときの多様な姿だということだ。これは、明確なホットトピックや流行のナラティブにすぐに追随し、流行に乗る段階ではない。熱狂感は薄れ、暗号界の熱気も少なくなり、「景気上昇期の美しさ」も少なくなった。しかし、その一方で、会場には真剣に模索するビルダーの姿があり、一部の投資家は非常に早期の有望なプロジェクトを見ている。いくつかのプロジェクトは未完成でバグもあるが、次の段階の暗号界のビジネスモデルや輪郭をすでに示し始めている。