2023年、ジェフ・カルデナスがベンチャーキャピタリストのアダム・ズプレインと初めて会ったとき、彼は自分のロボティクス企業の収益、利益率、将来の市場シェアについて質問に答えることを期待していた。ズプレインは驚かせ、最初にこう切り出した：「あなたのお父さんについて教えてください。」おすすめ動画* * *「彼はそこに行くと思って、『おお、これは本気だな』と心の中で思った」とカルデナスは語る。ヒューマノイドスタートアップのApptronikの共同創業者兼CEOであるカルデナスは、セラピーセッションを予期していなかった。しかし、彼は率直に話し、その後ズプレインに対して、妻や同僚、幼少期の親友など、身近な人々のリストを提供した。ズプレインはすべてに電話をかけた。その取引は、ポストマネー評価額2億5000万ドルで成立し、2023年2月時点でApptronikの評価額は50億ドルを超えている。ズプレインは、どの企業が成功するかを常に予測できるわけではないが、どの人が成功するかを理解するのはかなり得意になったと語る。「これは一律の方法ではない」とズプレインは言う。「確かに、繰り返し使える原則もあるが、これは誰かの本質に合わせたアプローチだ。」彼が共同設立したのは、2017年にアンドリュー・バーステンとともに設立したオースティン拠点のマークVC（スタイライズされた名前は「mark vc」、企業の旅路においてVCの根本的な重要性を示すため）だ。CrowdStrike、Reddit、Ring、Capella Space、Andurilなどの企業に投資した後、同社は転換点に差し掛かっている。ズプレインはもはや完全な新人マネージャーではない。そして、特定のテック界隈では知られ、尊敬されているが、彼は静かにしている。それは部分的には、ズプレインが著しくメディア嫌いであることに起因している。彼が私と話すことに同意した唯一の理由は、私たちが2年前から知り合いであり、オフレコで何時間も過ごしてきたからだ。その間に、Facebookの初期支援者ジム・ブレイヤーから伝説的なLPスコット・マルパスまで、ますます多くのベンチャーキャピタルの重鎮たちが彼を注視していることを知った。この話の中でほぼ全員が、ズプレインの働き方についてビル・キャンベルの名前を挙げた。キャンベルはかつてフォーチュン誌に特集された、ラリー・ページ、セルゲイ・ブリン、スティーブ・ジョブズ、ジェフ・ベゾスなどの台頭を支えたCEOコーチの象徴的存在だ。共通点は、キャンベルと同様に、ズプレインの強さは深い思いやりに支えられていることだ。そして、ほとんどのVCや世界中の企業がデータ駆動のAI戦略や大規模ファンドを誇る時代にあって、ズプレインは数字ではなく人を重視する点で際立っている。「誰かと会うときの目標は、『この人とは2週間前から知り合いだ』ということをどうやって埋め合わせるかだ」とズプレインは言う。「『この人について10年分のデータをどうやって詰め込むか？』、『20年知っている人のことを数週間でどうやって理解できるか？』ということだ。完全にできるわけではないが、私はほとんどの人よりもそれを上手くやれる。」これが温かくて優しい話に聞こえるかもしれないが、そうではない。ズプレインのデューデリジェンスは誰にでも向いているわけではない、とCrowdStrikeの共同創業者ディミトリ・アルペロビッチは言う。「この環境では、すべての投資家が最もホットな企業を追い求めているので、アダムとそのプロセスを一緒に進める意欲のある創業者はそう多くない」とアルペロビッチはフォーチュンに語った。「誰もが、より良い言葉が見つからないが、セラピーセッションのようなものや、家族のメンバーにインタビューされることに同意するわけではない。アダムはすべての取引に関わるわけではないが、十分に関わるし、正しいものに関わる。」**『この男は誰だ？』**----------------------わずか数週間で、どれだけその人、起業家について学べるだろうか？ズプレインは、その答えは誰に話すかと、どんな質問をするかに依存すると言う。人々が自分自身だけでなく、最も近しい人たちがどう見ているかに直接関わる必要がある。もちろん、彼は起業家と話すが、同時に友人、家族、同僚、配偶者とも何時間も話す。さらに、創業者と対立したことのある人々とも話す必要がある。批評家や元恋人、教師やコーチなど、すべてが対象だ。ズプレインは、物事がうまくいっているときだけでなく、ストレスを感じているとき、追い詰められているとき、完全に失敗しているときにどう振る舞うかをモデル化した360度の行動マップを求めている。もちろん、重要なのは、ズプレインがどうやって人々に本音を話させるかだ。それは質問することだけでなく、意図も関係している。「ほとんどの人は、本当に誰かを知り、気にかけているとき、その人を良く見せるためだけのことを話したいわけではない」とズプレインは言う。「もしあなたがすでにその人の友人や同僚を支援しようと本気でコミットしていると感じさせることができれば、彼らは自分の弱点についても率直に話す。彼らはあなたがその創業者とその成功を気にかけていることを知っているからだ。」CrowdStrikeのアルペロビッチは、2016年に初めて会ったときのズプレインの厳しい質問攻めを覚えている。それはアルペロビッチにとって愛情深い表現だ。2016年、CrowdStrikeはまだユニコーン企業に到達しておらず、ズプレインはまだマークVCの立ち上げ初期だった。フォーチュン誌のブレインストーム・テックで、ズプレインとアルペロビッチはアスペンのレストランで向かい合って座っていた。「まるで水責めのセッションのようだった」とアルペロビッチは語る。「アダムから私やCrowdStrikeについて次々と質問が飛んできて、まるで銃弾のようだった。『この男は一体誰なんだ？』と心の中で思った。投資家とこんな経験をしたのは初めてだった—ほとんどの投資家はビジネス面に深く入り込むが、これはすべて私についてのことだった。全く普通のことではなかった。」その会話が、2017年のCrowdStrikeへの投資の始まりだった。当時の株価は5.69ドル、ポストマネー評価額は10億ドルだった。CrowdStrikeは2019年に上場し、最初は34ドルで始まり、60ドル台に上昇した。ニューヨーク・タイムズのベストセラー作家であり、ウォートンの組織心理学教授のアダム・グラントは、2018年からズプレインと知り合いだ。「アダムの率直さに触れずに彼を知るのは難しいし、その誠実さに敬意を抱き、周囲の人々に対してより建設的に挑戦したくなる」とグラントは言う。その率直さは、すでに一定の成功を収めた人々にとっては特に見つけにくいとグラントは言う。「人々が成功を収め始めると、真実を伝える人を見つけるのは非常に難しい」とグラントは語る。「アダムが提供する価値の一部は、私が『意見の合わない与える人』と呼ぶタイプの人の例であることだ。」グラントによれば、「意見の合わない与える人」とは、「恐れずに厳しい愛を振るい、聞きたくないかもしれない批判的なフィードバックを喜んで与える人」のことだ。これこそが、ビル・キャンベルの精神に通じる人物の特徴だ。ダラ・トレセダー、オートデスクのCMOであり、ズプレインの長年の友人兼メンターは、ズプレインに本音を伝える。「彼は私が少し認められた気持ちになれるように手助けしてくれるけど、その後で確実に叩きつけてくる」と彼女は言う。「でも、彼は絶対に叩きつける。」**『IRR殿堂入り』**----------------------ベンチャーキャピタルは、アイデンティティ危機に陥っている。数十億ドル規模のファンドが、将来のリターンのあり方について疑問を投げかけている。その中で、ズプレインのアプローチはかなりレトロだと、Grafton Street Partnersの共同創業者兼マネージングパートナーであり、マークVCのLPであるスコット・マルパスは言う。マルパスは、業界でも数少ない本物の有名LPの一人だ。彼はノートルダム大学の最高投資責任者を32年間務め、エンダウメントのベンチャー投資の考え方を再構築した。「私は400以上のVCファームを採用・解雇してきたが、真のパートナーになる人々を尊敬している」とマルパスは語る。「彼らは私のことを気にかけてくれるし、私も彼らのことを気にかけている。公平で透明性が高い。アダムにはそれがすべて備わっている。」マルパスは、ズプレインは彼が投資する創業者たちに「最も近い存在」と言い、そのことがビジネスの本質だと述べる。ズプレインは資金を比較的小さく保っている。「アダムはIRR（内部収益率）の殿堂入りを目指しているのであって、AUM（運用資産額）の殿堂入りではない」とマルパスは言う。投資後、ズプレインはほかの多くのVCとは異なるやり方で動く。彼は絶対に取締役会の席を取らない。彼はストーリー全体を聞きたいだけで、整えられたプレゼンではなく、実情を理解したいのだ。彼と創業者の会話は、戦略よりも明確さに重きを置き、何を見ているのかを考えさせることに重点を置く。コーチングはビジネス志向だが、根底には心理的な側面がある。長年のAccelの投資家であり、現在はBreyer Capitalを運営し、マークVCのLPでもあるジム・ブレイヤーは、ベンチャーのパラダイムシフトがズプレインに恩恵をもたらしていると語る。ブレイヤーはフォーチュンに、「これはもはやテクノロジーや市場の選定ゲームではなくなっている」と述べた。「ビジネスはより学際的で人間中心のものになりつつある。」ジムの息子であり、ブレイヤーキャピタルのパートナーであり、著者のダニエル・ブレイヤーは、2020年からズプレインのメンター、そして友人だ。彼は、ズプレインのプロセス（彼はこれを経営コーチングとセラピーの中間と呼んでいる）には拡大の必要はないと語る。「10年、20年、30年後のアダムの成功像を想像すると、彼はまったく同じことを続けているだろう」とダニエルは言う。「彼は本当にやりたい人々から資金を集め続け、投資の側面には非常に慎重であり続ける。」このイメージは、ズプレイン自身の考え方とも一致している。「私の仕事は、創業者の問題を解決することではない」とズプレインは言う。「私の仕事は、彼らのフロントガラスにワンドックスをかけることだ。よりはっきり見えるようにし、一緒に何か解決できるかどうかを見極めること。できれば良いし、できなければ、彼らに責任を持たせて支援する。私の成功は、問題を常に解決できるかどうかではなく、『必要なときに厳しい話をする覚悟があるかどうか』で判断している。」
このVC支援のCrowdStrikeとAnduril。彼のデューデリジェンスはあなたの両親から始まる
2023年、ジェフ・カルデナスがベンチャーキャピタリストのアダム・ズプレインと初めて会ったとき、彼は自分のロボティクス企業の収益、利益率、将来の市場シェアについて質問に答えることを期待していた。
ズプレインは驚かせ、最初にこう切り出した：「あなたのお父さんについて教えてください。」
おすすめ動画
「彼はそこに行くと思って、『おお、これは本気だな』と心の中で思った」とカルデナスは語る。
ヒューマノイドスタートアップのApptronikの共同創業者兼CEOであるカルデナスは、セラピーセッションを予期していなかった。しかし、彼は率直に話し、その後ズプレインに対して、妻や同僚、幼少期の親友など、身近な人々のリストを提供した。ズプレインはすべてに電話をかけた。
その取引は、ポストマネー評価額2億5000万ドルで成立し、2023年2月時点でApptronikの評価額は50億ドルを超えている。ズプレインは、どの企業が成功するかを常に予測できるわけではないが、どの人が成功するかを理解するのはかなり得意になったと語る。「これは一律の方法ではない」とズプレインは言う。「確かに、繰り返し使える原則もあるが、これは誰かの本質に合わせたアプローチだ。」
彼が共同設立したのは、2017年にアンドリュー・バーステンとともに設立したオースティン拠点のマークVC（スタイライズされた名前は「mark vc」、企業の旅路においてVCの根本的な重要性を示すため）だ。CrowdStrike、Reddit、Ring、Capella Space、Andurilなどの企業に投資した後、同社は転換点に差し掛かっている。ズプレインはもはや完全な新人マネージャーではない。そして、特定のテック界隈では知られ、尊敬されているが、彼は静かにしている。
それは部分的には、ズプレインが著しくメディア嫌いであることに起因している。彼が私と話すことに同意した唯一の理由は、私たちが2年前から知り合いであり、オフレコで何時間も過ごしてきたからだ。その間に、Facebookの初期支援者ジム・ブレイヤーから伝説的なLPスコット・マルパスまで、ますます多くのベンチャーキャピタルの重鎮たちが彼を注視していることを知った。この話の中でほぼ全員が、ズプレインの働き方についてビル・キャンベルの名前を挙げた。キャンベルはかつてフォーチュン誌に特集された、ラリー・ページ、セルゲイ・ブリン、スティーブ・ジョブズ、ジェフ・ベゾスなどの台頭を支えたCEOコーチの象徴的存在だ。共通点は、キャンベルと同様に、ズプレインの強さは深い思いやりに支えられていることだ。
そして、ほとんどのVCや世界中の企業がデータ駆動のAI戦略や大規模ファンドを誇る時代にあって、ズプレインは数字ではなく人を重視する点で際立っている。
「誰かと会うときの目標は、『この人とは2週間前から知り合いだ』ということをどうやって埋め合わせるかだ」とズプレインは言う。「『この人について10年分のデータをどうやって詰め込むか？』、『20年知っている人のことを数週間でどうやって理解できるか？』ということだ。完全にできるわけではないが、私はほとんどの人よりもそれを上手くやれる。」
これが温かくて優しい話に聞こえるかもしれないが、そうではない。ズプレインのデューデリジェンスは誰にでも向いているわけではない、とCrowdStrikeの共同創業者ディミトリ・アルペロビッチは言う。
「この環境では、すべての投資家が最もホットな企業を追い求めているので、アダムとそのプロセスを一緒に進める意欲のある創業者はそう多くない」とアルペロビッチはフォーチュンに語った。「誰もが、より良い言葉が見つからないが、セラピーセッションのようなものや、家族のメンバーにインタビューされることに同意するわけではない。アダムはすべての取引に関わるわけではないが、十分に関わるし、正しいものに関わる。」
『この男は誰だ？』
わずか数週間で、どれだけその人、起業家について学べるだろうか？ズプレインは、その答えは誰に話すかと、どんな質問をするかに依存すると言う。人々が自分自身だけでなく、最も近しい人たちがどう見ているかに直接関わる必要がある。もちろん、彼は起業家と話すが、同時に友人、家族、同僚、配偶者とも何時間も話す。さらに、創業者と対立したことのある人々とも話す必要がある。批評家や元恋人、教師やコーチなど、すべてが対象だ。
ズプレインは、物事がうまくいっているときだけでなく、ストレスを感じているとき、追い詰められているとき、完全に失敗しているときにどう振る舞うかをモデル化した360度の行動マップを求めている。もちろん、重要なのは、ズプレインがどうやって人々に本音を話させるかだ。それは質問することだけでなく、意図も関係している。
「ほとんどの人は、本当に誰かを知り、気にかけているとき、その人を良く見せるためだけのことを話したいわけではない」とズプレインは言う。「もしあなたがすでにその人の友人や同僚を支援しようと本気でコミットしていると感じさせることができれば、彼らは自分の弱点についても率直に話す。彼らはあなたがその創業者とその成功を気にかけていることを知っているからだ。」
CrowdStrikeのアルペロビッチは、2016年に初めて会ったときのズプレインの厳しい質問攻めを覚えている。
それはアルペロビッチにとって愛情深い表現だ。2016年、CrowdStrikeはまだユニコーン企業に到達しておらず、ズプレインはまだマークVCの立ち上げ初期だった。フォーチュン誌のブレインストーム・テックで、ズプレインとアルペロビッチはアスペンのレストランで向かい合って座っていた。
「まるで水責めのセッションのようだった」とアルペロビッチは語る。「アダムから私やCrowdStrikeについて次々と質問が飛んできて、まるで銃弾のようだった。『この男は一体誰なんだ？』と心の中で思った。投資家とこんな経験をしたのは初めてだった—ほとんどの投資家はビジネス面に深く入り込むが、これはすべて私についてのことだった。全く普通のことではなかった。」
その会話が、2017年のCrowdStrikeへの投資の始まりだった。当時の株価は5.69ドル、ポストマネー評価額は10億ドルだった。CrowdStrikeは2019年に上場し、最初は34ドルで始まり、60ドル台に上昇した。
ニューヨーク・タイムズのベストセラー作家であり、ウォートンの組織心理学教授のアダム・グラントは、2018年からズプレインと知り合いだ。「アダムの率直さに触れずに彼を知るのは難しいし、その誠実さに敬意を抱き、周囲の人々に対してより建設的に挑戦したくなる」とグラントは言う。
その率直さは、すでに一定の成功を収めた人々にとっては特に見つけにくいとグラントは言う。「人々が成功を収め始めると、真実を伝える人を見つけるのは非常に難しい」とグラントは語る。「アダムが提供する価値の一部は、私が『意見の合わない与える人』と呼ぶタイプの人の例であることだ。」グラントによれば、「意見の合わない与える人」とは、「恐れずに厳しい愛を振るい、聞きたくないかもしれない批判的なフィードバックを喜んで与える人」のことだ。これこそが、ビル・キャンベルの精神に通じる人物の特徴だ。
ダラ・トレセダー、オートデスクのCMOであり、ズプレインの長年の友人兼メンターは、ズプレインに本音を伝える。
「彼は私が少し認められた気持ちになれるように手助けしてくれるけど、その後で確実に叩きつけてくる」と彼女は言う。「でも、彼は絶対に叩きつける。」
『IRR殿堂入り』
ベンチャーキャピタルは、アイデンティティ危機に陥っている。数十億ドル規模のファンドが、将来のリターンのあり方について疑問を投げかけている。その中で、ズプレインのアプローチはかなりレトロだと、Grafton Street Partnersの共同創業者兼マネージングパートナーであり、マークVCのLPであるスコット・マルパスは言う。マルパスは、業界でも数少ない本物の有名LPの一人だ。彼はノートルダム大学の最高投資責任者を32年間務め、エンダウメントのベンチャー投資の考え方を再構築した。
「私は400以上のVCファームを採用・解雇してきたが、真のパートナーになる人々を尊敬している」とマルパスは語る。「彼らは私のことを気にかけてくれるし、私も彼らのことを気にかけている。公平で透明性が高い。アダムにはそれがすべて備わっている。」
マルパスは、ズプレインは彼が投資する創業者たちに「最も近い存在」と言い、そのことがビジネスの本質だと述べる。ズプレインは資金を比較的小さく保っている。「アダムはIRR（内部収益率）の殿堂入りを目指しているのであって、AUM（運用資産額）の殿堂入りではない」とマルパスは言う。
投資後、ズプレインはほかの多くのVCとは異なるやり方で動く。彼は絶対に取締役会の席を取らない。彼はストーリー全体を聞きたいだけで、整えられたプレゼンではなく、実情を理解したいのだ。彼と創業者の会話は、戦略よりも明確さに重きを置き、何を見ているのかを考えさせることに重点を置く。コーチングはビジネス志向だが、根底には心理的な側面がある。
長年のAccelの投資家であり、現在はBreyer Capitalを運営し、マークVCのLPでもあるジム・ブレイヤーは、ベンチャーのパラダイムシフトがズプレインに恩恵をもたらしていると語る。ブレイヤーはフォーチュンに、「これはもはやテクノロジーや市場の選定ゲームではなくなっている」と述べた。「ビジネスはより学際的で人間中心のものになりつつある。」
ジムの息子であり、ブレイヤーキャピタルのパートナーであり、著者のダニエル・ブレイヤーは、2020年からズプレインのメンター、そして友人だ。彼は、ズプレインのプロセス（彼はこれを経営コーチングとセラピーの中間と呼んでいる）には拡大の必要はないと語る。
「10年、20年、30年後のアダムの成功像を想像すると、彼はまったく同じことを続けているだろう」とダニエルは言う。「彼は本当にやりたい人々から資金を集め続け、投資の側面には非常に慎重であり続ける。」
このイメージは、ズプレイン自身の考え方とも一致している。
「私の仕事は、創業者の問題を解決することではない」とズプレインは言う。「私の仕事は、彼らのフロントガラスにワンドックスをかけることだ。よりはっきり見えるようにし、一緒に何か解決できるかどうかを見極めること。できれば良いし、できなければ、彼らに責任を持たせて支援する。私の成功は、問題を常に解決できるかどうかではなく、『必要なときに厳しい話をする覚悟があるかどうか』で判断している。」