Мейнстрімізація криптовалют та їх повне інтегрування у реальний світ (2021—2025 роки)

Джерело: China CITIC Press

З 2021 року індустрія криптовалют увійшла в нову фазу глибокої інтеграції з реальним світом та посилення двонапрямної взаємодії. За цей час системи, капітальні ресурси та реальні потреби світу тісно пов’язані з розвитком криптовалют. Особливої актуальності набули глобальні макроекономічні потрясіння (наприклад, масштабна грошова політика, викликана пандемією COVID-19, та її наслідки у вигляді інфляційного тиску), які створили історичні можливості для масової популяризації, інституціоналізації та функціоналізації криптовалют. У цьому процесі активно беруть участь провідні фінансові установи, нефінансові компанії та навіть окремі суверенні держави. Одночасно технологія блокчейн широко застосовується для активізації ринків нерухомості, облігацій, авторських прав і碳信用 (углеродних кредитів), що дозволяє переосмислити механізми підтвердження прав, обігу та торгівлі цими традиційними активами. Наступний розділ присвячений огляду цього процесу інтеграції, аналізу того, як криптовалюти поступово стають частиною системних рамок реального світу, і пошуку нових технологічних та інституційних шляхів для вирішення актуальних проблем.

1. Всеохопна масова інтеграція, інституціоналізація та функціоналізація інвестицій у криптовалюти

На цьому етапі розвитку криптовалюти перетворилися з високоризикового, маргінального альтернативного активу у новий клас макроактивів, що визнається більшістю регуляторів і провідних фінансових ринків світу, і можуть бути масштабно включені у відповідні нормативні рамки.

1. Стратегічне включення компаній підвищує рівень фінансової функціоналізації криптовалют

Стратегічне інвестування у криптовалюти компаніями почалося з 2020 року, коли глобальна макроекономічна ситуація зазнала кардинальних змін. Зокрема, пандемія спричинила масове грошове розширення та інфляційні очікування, через що Bitcoin та інші криптовалюти почали розглядатися як нові засоби збереження цінності. У серпні 2020 року американська бізнес-аналітична компанія MicroStrategy (згодом перейменована у Strategy) вперше придбала 21 454 біткойни на суму близько 250 мільйонів доларів. Генеральний директор Майкл Сейлор назвав Bitcoin «кращим за готівку засобом збереження цінності», відкривши прецедент для публічних компаній включати криптовалюти до балансу. Це привернуло значну увагу ринків і започаткувало унікальну стратегію з використанням кредитного левериджу — через випуск конвертованих облігацій та інших традиційних фінансових інструментів компанії нарощували волатильність своїх позицій у Bitcoin. До липня 2025 року MicroStrategy володіла понад 628 791 біткойном, інвестиційна вартість яких склала близько 46 мільярдів доларів, а середня ціна покупки — 73 277 доларів за монету. Їхній курс акцій тісно корелює з ціною Bitcoin, і модель бізнесу фактично перетворилася на інвестиційну компанію у сфері криптовалют. Після них, у 2021 році, компанія Tesla оголосила про покупку Bitcoin на 1,5 мільярда доларів і тимчасово почала приймати його як платіжний засіб, що додатково підвищило інтерес і довіру до криптовалют у масової аудиторії. Також до цієї хвилі приєдналися Square (згодом Block Inc.), Galaxy Digital та інші технологічні й фінансові гіганти, які активно використовують традиційні фінансові інструменти для масштабних інвестицій у криптовалюти. Хоча обсяги їхніх позицій були меншими за MicroStrategy, їхній бренд і репутація суттєво впливали на формування ринкових настроїв і зниження психологічних бар’єрів для масового прийняття.

З 2025 року, у зв’язку з удосконаленням облікових стандартів і ясністю регуляторних очікувань, стратегія інвестування у криптовалюти почала проникати до малих і середніх підприємств, що суттєво підвищило рівень їхньої фінансової функціоналізації. У 2023 році Фінансова рада з обліку США (FASB) ухвалила новий стандарт ASC 350, що набрав чинності з 15 грудня 2024 року. Він передбачає обов’язкове оцінювання криптоактивів за ринковою вартістю та визнання нереалізованих прибутків і збитків, замінюючи попередній консервативний підхід за методом зменшення вартості. Це значно знизило рівень бухгалтерських ризиків для компаній і створило нормативну базу для включення таких криптоактивів, як Bitcoin і Ethereum, до активів і зобов’язань підприємств. Все більше компаній почали розглядати криптовалюти не лише як резервні активи, а й як довгострокові інвестиції (HODL), що сприяло диверсифікації портфелів і включенню нових активів, таких як Solana і Ripple, до стратегічних інвестиційних планів.

2. Швидке схвалення ETF на фізичний Bitcoin і зростання інституційних інвестицій

Якщо стратегічне інвестування — це «точковий» прорив, то схвалення біржового фонду (ETF) на фізичний Bitcoin — це «масовий» історичний перелом. Упродовж тривалого часу Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) була обережною щодо таких продуктів і дозволила лише ф’ючерсні ETF, наприклад, у 2021 році ProShares запустила ETF BITO. У січні 2024 року SEC нарешті схвалила заявки на ETF на фізичний Bitcoin від таких гігантів, як BlackRock, Fidelity, Ark Invest. На відміну від ф’ючерсних ETF, ці фонди безпосередньо володіють Bitcoin, що забезпечує більш точне відображення ринкової ціни і вищу ліквідність. Це знизило бар’єри для входу інституційних інвесторів і відкрила шлях для більш широкого кола учасників і регульованих фондів. Після схвалення за кілька місяців усього зібрано сотні мільярдів доларів інвестицій, що сприяло новим історичним максимумам цін Bitcoin у першій половині 2024 року і змінило глобальні інвестиційні парадигми. ETF від BlackRock — iShares Bitcoin Trust (IBIT) — став одним із найбільших у світі, і його інтеграція у платформу Aladdin означає, що Bitcoin офіційно включено до моделей портфелів, систем управління ризиками та балансування активів. Аналогічно, продукти Fidelity (Wise Origin Bitcoin Fund) і Ark Invest (ARKB) здобули широке визнання серед різних інвесторів. Успіх цих ETF сприяв розвитку інфраструктури — зокрема, послуг з кастодіанства, клірингу, аудиту та податкового обліку. Coinbase стала головним кастодіаном для кількох ETF, а компанії BitGo, Anchorage забезпечують мульти-підпис і аудит для безпеки активів і прозорості регулювання. Провідні аудиторські фірми, такі як Deloitte і PwC, розробили спеціальні рішення для аудиту криптоактивів і податкового комплаєнсу, що знижує бар’єри для входу інституцій. Це сприяло і посиленню регуляторної активності у світі: регулятори Великої Британії (FCA), Гонконгу (SFC) та інших країн послабили обмеження щодо криптоETF, що сприяє глобальній координації ринків. Одночасно, Nasdaq і NYSE тестують платформи для підтримки токенізованих цінних паперів і активів на блокчейні. До середини 2025 року понад 70% великих інституційних інвесторів вже включили криптовалюти до своїх портфелів або оцінюють можливості їхнього додавання.

3. Реальні потреби сприяють функціоналізації криптовалют у платіжних і розрахункових системах

У 2021 році PayPal оголосив, що користувачі в США можуть купувати, продавати та зберігати Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash і Litecoin, а також використовувати криптовалюти для оплати у своїй глобальній мережі торговців. Пізніше ця послуга поширилася на Великобританію і охопила десятки мільйонів користувачів. У 2022 році Visa і Mastercard оголосили про підтримку USDC — стабільної монети, випущеної Circle, — для оплати, а також співпрацювали з криптогаманцями, наприклад Crypto.com, для запуску кредитних карток, що дозволяють безпосередньо витрачати криптовалюти. У 2023 році Stripe відновила підтримку криптовалютних платежів, зосередившись на Web3-платформах і NFT-ринках. Ці кроки не лише відповідають технологічним трендам, а й значно підвищують рівень обізнаності та активності користувачів щодо криптоактивів. Завдяки інтеграції з провідними платформами, криптовалюти поступово перетворюються з інвестиційних активів у засоби платежу.

Паралельно стабільні монети стають популярними у країнах з високою інфляцією як засіб щоденних розрахунків і збереження цінності. USDT і USDC швидко поширилися в Аргентині, Туреччині, Нігерії, Венесуелі, де грошова маса сильно девальвувала місцеві валюти. Місцеві мешканці масово конвертують заощадження у доларові стабільні монети, щоб зберегти купівельну спроможність. Вони активно використовуються для міжнародних переказів, дрібних роздрібних платежів і онлайн-послуг. Наприклад, у третьому кварталі 2024 року обсяг торгів USDC в Аргентині перевищив 70% від загального обсягу криптовалютних операцій у країні. За допомогою Telegram-ботів, WhatsApp і криптогаманців звичайні користувачі обходять традиційні банки і здійснюють щоденні платежі у стабільних монетах. Таким чином, криптовалюти перетворюються з високоризикових спекулятивних інструментів у практичні фінансові засоби, що забезпечують базові потреби у конкретних умовах. У контексті глобальних економічних коливань, жорстких монетарних політик і геополітичної нестабільності ця функціональність криптовалют стає дедалі важливішою. Про ці тенденції та їхній вплив буде детально розглянуто у п’ятій главі цієї книги.

2. Відкриття епохи токенізації реальних активів: початок «все на ланцюгу»

З 2021 року процес токенізації реальних активів значно прискорився і став важливою складовою масової популяризації криптовалют. Різноманітні активи — нерухомість, авторські права, квоти на викиди CO₂, сільськогосподарські запаси — почали масово переводитися у цифрові токени на блокчейні. Це не лише підвищує ліквідність активів, а й відкриває нові можливості для їхнього підтвердження прав і торгівлі. Оскільки у другій частині цієї книги буде детально проаналізовано особливості RWA (реальних світових активів) і їхній вплив, тут лише коротко зупинимося на ключових етапах розвитку цієї тенденції, класифікувавши їх за чотирма основними напрямками.

1. Токенізація культурних і нематеріальних активів — важливий початковий етап RWA

Після повернення криптовалютного ринку до бичачого тренду наприкінці 2020 року NFT (незамінні токени) почали стрімко зростати і стали однією з найпопулярніших фінтех-інновацій і криптоактивів 2021 року. Завдяки своїй унікальності та неможливості поділу, NFT ідеально підходять для підтвердження прав на цифрове мистецтво, музику, відео та ігри, що сприяло швидкому розвитку цієї сфери. У 2021 році рекордні продажі цифрових робіт (наприклад, Beeple продала свою роботу у Christie’s за майже 70 мільйонів доларів) зробили NFT масовим явищем. Ethereum виступила базовою платформою для підтримки художників і колекціонерів, забезпечуючи збереження і торгівлю цифрових творів. Платформи OpenSea, Foundation, Zora швидко зросли, сприяючи цифровій трансформації мистецтва і колекціонування. У спорті з’явилися перші NFT-проекти, наприклад, NBA Top Shot, що створює цифрові колекційні картки з моментами матчів, залучаючи масову аудиторію і демонструючи потенціал NFT у культурній сфері.

З 2022 року NFT почали розвиватися у напрямі з функціональними правами і доходами. Музиканти створюють NFT або музичні токени для розповсюдження своїх пісень, отримуючи роялті або участь у прибутках. Це руйнує традиційний ланцюг розподілу доходів у музичній індустрії і сприяє більш тісній економічній взаємодії між артистами і фанатами. Платформи, як Royal і Audius, підтримують купівлю прав на частки у доходах або створюють децентралізовані музичні мережі. У 2023 році, у зв’язку з появою метавсесвіту і Web3-ігор, з’явилися нові форми токенізації культурних активів: у віртуальних світах можна купувати землю, одяг, мистецтво у вигляді NFT, що мають підтвердження прав і можливість торгівлі. Проекти, як Otherside, інтегрують популярні IP (наприклад, Bored Ape Yacht Club) у метавсесвіт, демонструючи нові моделі цифрової ідентичності і спільнотної економіки.

У 2024 році традиційна індустрія кіно і телебачення почала експериментувати з NFT для залучення фінансування і управління авторськими правами. Наприклад, фільм «Мовчазна служниця» (Calladita) зібрав усі кошти через продаж NFT, ставши першим у світі повністю криптофінансованим проектом. Blockchain дозволяє дробити майбутні доходи і залучати інвестиції від глядачів, створюючи нову модель фінансування і розподілу прибутків. Платформи, як MovieBloc, сприяють прозорості і децентралізації у сфері контенту і авторських прав.

2. Токенізація фінансових активів — одна з найглибших і найраніше реалізованих сфер інтеграції криптовалют з реальним сектором

Якщо розширити визначення RWA, то стабільні монети, прив’язані до фіатних валют, можна вважати найранішим прикладом токенізації державних валют. Вони широко застосовуються у фінансовій сфері для підвищення ефективності, зниження витрат і підвищення прозорості. У 2023 році компанія BlackRock оголосила про запуск на платформі Securitize токенізованого фонду грошового ринку на базі Polygon, що став першим великим кроком у цій галузі. JPMorgan реалізувала міжбанківські розрахунки і управління ліквідністю через платформу Onyx, використовуючи різні фіатні валюти і державні цінні папери. Avalanche створила приватну блокчейн-інфраструктуру для фінансових установ, забезпечуючи відповідність регуляторним вимогам. Внутрішні робочі групи у Goldman Sachs і Morgan Stanley досліджують можливості токенізації цінних паперів. Токенізація активів стає не просто інновацією, а ключовою стратегією цифрової трансформації традиційних фінансів. У 2024 році багато банків і fintech-компаній у Європі та Азії почали випускати і управляти токенізованими фондами. Платформи, як Maple Finance і Goldfinch, пропонують мікрокредитування малим і середнім підприємствам через блокчейн. Вже зараз активи, що раніше існували лише у вигляді паперових або електронних записів, стають «внутрішньо-цифровими» і повністю інтегрованими у Web3. Це сприяє злиттю традиційних і децентралізованих фінансових систем. У 2022 році DeFi-екосистема активно розвивалася, підтримуючи нові форми токенізованих боргів і RWA. Protocols, як Aave і Compound, почали підтримувати токенізовані облігації і застави RWA. MakerDAO оголосила про підтримку реальних позик, таких як державні облігації США і комерційні цінні папери, у якості застави для DAI. Centrifuge стала ключовою платформою для токенізації реальних активів, наприклад, рахунків-фактур і доходів від нерухомості, через протокол Tinlake. Високопродуктивні ланцюги, як Polygon і Avalanche, з їхньою низькою вартістю транзакцій і сумісністю, стають новими майданчиками для фінансової токенізації. До 2024 року обсяг токенізованих активів у світі перевищив 1 трильйон доларів, включаючи державні облігації, корпоративні борги, цінні папери, акції і пайові фонди. У Гонконзі було випущено перший у світі зелений облігаційний токен, що використовує блокчейн для підписання і реєстрації. У Сінгапурі запущено проект Guardian для тестування токенізованих активів у трансграничних операціях і DeFi. Платформи, як Maple і Goldfinch, пропонують кредитування малих і середніх підприємств через блокчейн. Це сприяє створенню інфраструктури для цифрових фінансів і зменшенню розриву між традиційною і Web3-екосистемою. До 2025 року фінансова токенізація перейде у фазу повної інтеграції: регулятори США і Європи почнуть розробляти правила для цінних токенів, а блокчейн-мережі, як Base і zkSync Era, створюватимуть модульні рішення для фінансових активів. Токенізація підвищує ефективність ринків, прозорість і можливість відслідковування, вирішуючи проблеми асиметрії інформації і затримок у розрахунках. Активи реального світу поступово проходять повний цикл — від випуску і обігу до розрахунків — у цифровому форматі. У цей час злиття DeFi і централізованих фінансів (CeFi) отримує нове визначення — «ланцюгові фінанси», що стає новою нормою фінансового ринку.

4. Токенізація фізичних активів, зокрема нерухомості, прискорюється

З 2021 року активізувалася токенізація фізичних активів, зокрема нерухомості. Завдяки розбиттю прав на доходи або власність у вигляді цифрових токенів, знижується поріг входу для інвесторів, і навіть звичайні користувачі можуть брати участь у високоякісних ринках нерухомості з невеликими сумами. Доходи від оренди і зростання вартості активів автоматично розподіляються через смарт-контракти, що робить інвестиції у нерухомість більш доступними і ліквідними.

Токенізація нерухомості вже поширилася від розбиття прав на доходи до цілком цифрового підтвердження власності на комерційні та елітні житлові об’єкти. Деякі країни (регіони) дозволили використовувати токени як легальні документи на право власності, відкривши шлях до цифровізації нерухомості. Особливо актуальною ця тенденція стала у період високої інфляції і зростання ставок — активи стають засобом збереження цінності і глобальної інвестиції. Приклади: американська платформа Propy здійснила першу у світі угоду з купівлі-продажу нерухомості через блокчейн, використовуючи NFT для підтвердження власності, а швейцарська BrickMark випустила токени на частки у бізнес-центрі у Цюріху, продаючи їх глобальним інвесторам. Це свідчить про перехід від простої розбиття прав до повної токенізації власності.

У 2024 році уряди деяких країн почали активно підтримувати пілотні проекти з токенізації нерухомості. У Дубаї створено біржу нерухомості з токенами, що залучає іноземних інвесторів. Технологічною базою виступають Layer 2 рішення Ethereum (Arbitrum, zkSync), що забезпечують швидкість і прозорість операцій. Уже зараз багато державних реєстрів підключені до блокчейну, що дозволяє підтверджувати і передавати права на нерухомість у цифровому форматі. Обсяг ринку токенізованої нерухомості вже перевищив кілька трильйонів доларів і поступово формує повний цикл управління — від фінансування і будівництва до оренди і обслуговування. Участь у таких проектах беруть і децентралізовані автономні організації (DAO), що сприяє створенню громадських і корпоративних фондів нерухомості, радикально змінюючи традиційний ринок.

5. Інші сфери: розвиток токенізації у різних галузях

З 2021 року активізувалася токенізація у сферах, що раніше не були пов’язані з фінансами:碳信用 (углеродні кредити), золото, енергетика, сільське господарство. Особливо яскравим прикладом є токенізація碳信用 — дозволяє створювати цифрові кредити, що торгуються на глобальному ринку, підвищуючи їхню ліквідність і прозорість. Платформи, як Toucan Protocol, з 2021 року вже перевели у блокчейн сотні мільйонів тонн碳信用, що становить мільярди доларів у торгівлі. Це сприяє розвитку зеленої фінансової системи і Web3-екосистеми. У сфері дорогоцінних металів з’явилися цифрові валюти, підтримані фізичним золотом (Tether Gold, PAX Gold). У 2023 році почалися експерименти з токенізацією енергетичних ресурсів: наприклад, у Австралії реалізовано торгівлю електроенергією у реальному часі через блокчейн. Також досліджуються можливості токенізації сировинних товарів — міді, залізної руди, сільськогосподарської продукції — для створення децентралізованих деривативів. Платформи, як Ocean Protocol, дозволяють продавати і купувати права на використання даних, що відкриває новий напрям у сфері «даних як активу».

3. Впровадження криптовалют у стратегічні та регуляторні рамки окремих країн

На цьому етапі головним здобутком масової інтеграції криптовалют є не лише інвестиційна функціоналізація і розвиток токеноміки, а й активізація державних стратегій і політичних рішень. Суверенні держави почали розглядати криптовалюти не лише як економічний інструмент, а й як політичний і геополітичний фактор.

1. Експерименти країн з легалізацією і цифровізацією власних валют

Багато країн, що належать до країн третього світу, довго перебували на периферії світової фінансової системи, їхня валютна суверенність залежала від долара США. У цьому контексті криптовалюти, зокрема Bitcoin, стали альтернативним шляхом до фінансової незалежності. У червні 2021 року Сальвадор ухвалив «Закон про Bitcoin», зробивши його офіційною валютою країни. У вересні уряд запустив національний цифровий гаманець Chivo і видав кожному зареєстрованому громадянину по 30 доларів у Bitcoin. Попри критику МВФ і Світового банку щодо ризиків для стабільності, країна наполегливо рухалася вперед. У 2022 році було запропоновано випустити «Bitcoin Volcano Bonds» на 1 мільярд доларів для фінансування проекту «Bitcoin City» і інфраструктури. У березні 2022 року Центральна Африканська Республіка оголосила про легалізацію Bitcoin і створення Sango — спеціальної економічної зони для залучення блокчейн-компаній, що фінансуються через токенізацію і блокчейн-ідентифікацію. Хоча ці експерименти ще перебувають у початковій фазі і стикаються з технічними, регуляторними і фінансовими викликами, вони демонструють тенденцію: у країнах з обмеженою суверенітетом криптовалюти стають інструментом переосмислення і відновлення національної валютної незалежності. За даними доповіді ВЕФ (2023), все більше країн розглядають можливість включення криптовалют у свої фінансові стратегії.

2. Зміна політики США щодо криптовалют і стратегічне просування

За адміністрації Трампа політика США щодо криптовалют зазнала суттєвих змін. Вона відобразила не лише політичні пріоритети, а й стратегічне переорієнтування США у глобальній фінтех-гонці. Трамп припинив дослідження CBDC (цифрової валюти центрального банку) і відкрито виступив проти «цифрового долара, контрольованого урядом». Натомість активно підтримуються приватні стабільні монети, зокрема USDC від Circle і PAX від Paxos. У 2024 році було ухвалено «Закон про ясність ринку цифрових активів» (Digital Asset Market Clarity Act), що регулює класифікацію, оподаткування і механізми зберігання криптовалют. Відомі політичні меми, як «Trump Coin» і «Melania Coin», активно поширюються у соцмережах і стають інструментами політичного маркетингу, а також тестують межі регулювання. США прагнуть перетворити криптовалюти у важливий елемент національної стратегії, створюючи інфраструктуру для регулювання, кастодіанства і податкового контролю. Це перетворює США з регулятора у глобального гравця і формувальника нової фінансової архітектури.

3. Геополітична боротьба і регуляторна конкуренція

Країни з різними підходами до цифрових валют і безпеки ведуть боротьбу за домінування у цій сфері. З одного боку, США і їхні союзники прагнуть посилити контроль і використати криптовалюти для санкцій і геополітичних інструментів. З іншого — Китай і Європа активно розвивають власні CBDC (цифровий юань і цифровий євро), щоб зменшити залежність від долара і посилити суверенітет. У 2023 році Євросоюз завершив дослідження цифрового євро і готується до його запуску. Водночас, у конфлікті Росії і України криптовалюти стали важливим інструментом фінансування і обходу санкцій: Україна залучила понад 100 мільйонів доларів через криптовалютні донати, а Росія намагається використовувати Bitcoin для міжнародних розрахунків, обходячи SWIFT. Це свідчить про те, що криптовалюти стають не лише економічним, а й політичним і стратегічним інструментом у сучасних конфліктах і глобальній боротьбі за вплив.

Отже, у цій главі простежено еволюцію криптовалют від їхнього виникнення у 2009 році до активної інтеграції у системи реального світу. Спершу вони виникли як протест проти централізованих фінансових систем, пройшли етап створення торгових платформ і інфраструктури, потім — пошуку місця у системних структурах через інтеграцію з державними і глобальними механізмами. Згодом, завдяки залученню інституційних інвесторів і активній токенізації активів, криптовалюти стали невід’ємною частиною системи. Водночас, держави і політичні сили почали використовувати їх у своїх стратегічних цілях, що перетворює криптовалюти з технічного феномену у важливий елемент глобальної політики і безпеки. Це процес, що має циклічний характер і постійно еволюціонує під впливом технологічних, регуляторних і геополітичних чинників. Важливо розуміти, що криптовалюти вже не є просто технологічною новинкою, а формують новий «співдружній» порядок між цифровим і реальним світом, що вимагає нових підходів і стратегій управління.

Книга «Як криптовалюти переписують реальний світ»

Ціна: 69.00 юанів

ISBN: 978-7-5217-8257-8

China CITIC Press

січень 2026 року