Kinerja melampaui ekspektasi, harga saham justru anjlok! AppLovin(APP.US) turun 20% akibat kekhawatiran dari AI dan pesaing, analis berseru: benteng perlindungan masih ada

Meskipun melaporkan laba kuartalan dan panduan yang melebihi ekspektasi, AppLovin (APP.US) tetap turun 19,68% pada hari Kamis. Pasar khawatir tentang ketatnya persaingan di bidang kecerdasan buatan, dan Meta (META.US), Google (GOOGL.US), serta CloudX meningkatkan penempatan iklan dalam game, yang dapat mengurangi keunggulan mereka. Namun, sebagian besar analis tetap optimistis, menganggap bahwa pendorong pertumbuhan seperti platform e-commerce mandiri masih belum sepenuhnya terealisasi.

Analisis dari tim analis Morgan Stanley, yang dipimpin oleh Matthew Coster, menyatakan dalam laporan mereka: "Tentang Meta, perusahaan menegaskan bahwa Audience Network mereka selalu menjadi penawar lelang jangka panjang untuk pasokan iklan AppLovin, dan peningkatan volume trafik IDFA bukanlah variabel baru.

Yang lebih penting, AppLovin percaya bahwa pola persaingan saat ini berbeda secara signifikan dari lima tahun lalu (masa dominasi Meta)—peningkatan efektivitas iklan dan keunggulan data tertutup telah membangun benteng perlindungan."

Morgan Stanley mempertahankan peringkat “buy” dengan target harga turun dari $800 menjadi $720.

“Kami saat ini fokus pada pertumbuhan bisnis e-commerce yang akan meningkat pada paruh pertama 2026, dan peluncuran lengkap alat mandiri web. Dengan valuasi AppLovin saat ini 17 kali EBITDA 2027, jika iklan e-commerce/web dapat menembus, ini akan menjadi katalis utama untuk peningkatan valuasi dan revisi laba di tahun 2026 dan seterusnya,” tambah Coster.

Jefferies juga mempertahankan peringkat “buy” dengan target harga turun dari $860 menjadi $700. Bank ini menunjukkan bahwa saham game terus dijual, karena “risiko AI dihargai secara merata.”

Tim analis James Hini menyatakan: "Alat iklan umum mandiri masih direncanakan akan diluncurkan pada paruh pertama tahun ini, tetapi aplikasi mereka dalam skala e-commerce memilih untuk berhati-hati dan tidak terburu-buru. ROI LTV/CAC dari 30 hari untuk pengiklan baru stabil, tetapi tingkat konversi prospek berkualitas hanya 57%, menunjukkan ruang untuk optimasi yang besar.

Saat ini, hambatannya adalah kurangnya kapasitas kreatif video, yang membatasi volume iklan dari pengiklan. AppLovin berencana meluncurkan alat kreatif GenAI dalam beberapa bulan mendatang, dan manajemen percaya langkah ini dapat meningkatkan tingkat konversi menjadi 70%-80%, sehingga waktu yang tepat untuk peluncuran penuh alat iklan umum akan semakin matang."

CEO dan salah satu pendiri AppLovin, Adam Foroughi, secara langsung membahas isu persaingan dalam konferensi laporan keuangan.

“Seperti yang telah kalian lihat selama beberapa tahun terakhir, sistem lelang MAX sering menghadapi pesaing baru. Unity (U.US) tumbuh berkat Vector, Liftoff meluncurkan Cortex dan dengan cepat meningkatkan volume, Moloco terus berkembang, dan tahun lalu kami juga memasukkannya ke dalam lelang. Google beralih ke mode lelang. Setiap pasar selalu penuh kebingungan—dalam sistem dinamis lelang ini, kompetisi seharusnya mengikis keunggulan AppLovin. Tapi kalian tidak pernah melihat hal itu menjadi kenyataan.”

“Alasannya ada dua: pertama, kami memiliki skala besar dan cukup profesional; kedua, nilai setiap paparan berbeda secara signifikan. Model kami memiliki keunggulan luar biasa dalam menilai nilai nyata dari paparan tersebut,” tambahnya.

Saingan utama Unity terus mengalami penurunan, setelah turun 26% pada hari Rabu, hari Kamis turun lagi 8,2%.