Таємничі $436 Мільйонні позиції Bitcoin ETF викликають масштабні дебати у криптовалютних новинах щодо потоків азіатського капіталу

Незалежний інвестор, пов’язаний із Гонконгом, володіння значною часткою у BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) став предметом активних спекуляцій у криптоспільноті. Таємничі інвестиції, відслідковувані через невідому компанію Laurore Ltd., становлять 436 мільйонів доларів — це один із найцікавіших недавніх випадків у сфері інституційних крипто ETF.

Коли Laurore Ltd. подала свою позицію в IBIT до Комісії з цінних паперів і бірж США — це була перша й єдина подача — спостерігачі одразу почали аналізувати корпоративну структуру та власність компанії. У документі був вказаний гонконгський адрес та директор на ім’я Чжан Хуей, ім’я настільки поширене у материковому Китаї, що не дає жодної ідентифікаційної інформації. Розслідування CoinDesk показало, що понад 100 осіб з цим ім’ям обіймають посади директорів у різних компаніях, зареєстрованих у Гонконзі.

Таємниця поглибилася, коли журналісти відвідали адресу у Гонконзі, вказану у подачі Laurore. Замість офісу Laurore вони виявили, що приміщення зайняте компанією Avecamour Advice Limited — зовсім інша компанія. Це відкриття спричинило кілька тижнів активних спекуляцій щодо справжньої природи інвестиції та її походження.

Корпоративна структура за цим загадковим випадком

Пошуки у реєстрах компаній виявили, що Avecamour Advice Limited належить повністю Avecamour Ltd., компанії з Віргінських островів. За даними реєстру компаній Гонконгу, Чжан Хуей — з паспортом материкового Китаю — є єдиним директором Avecamour Advice, яка була зареєстрована у березні 2025 року.

Після активізації розслідування представник Laurore нарешті прокоментував ситуацію. Він підтвердив, що «власник Laurore також є директором Avecamour», чим фактично ідентифікував Чжан Хуей як головну фігуру за таємничим володінням IBIT. Однак, представник суворо зберігав конфіденційність, пояснюючи: «Наш головний акціонер надає перевагу низькому профілю, і ця позиція у IBIT — просто відображення їхньої особистої інвестиційної впевненості».

Він додав, що оскільки ці компанії працюють як приватні підприємства, додаткові дані про власність не будуть розголошені. Це відповідає стандартній практиці — подання SEC 13F визначає менеджерів, що звітують, але не вимагає розкриття кінцевих бенефіціарних власників. Інституційні інвестори часто структурують свої володіння через кілька юридичних осіб для цілей зберігання, фінансового планування або захисту приватності.

Що насправді означає ця новина про крипто ETF?

Позиція у Bitcoin ETF від BlackRock викликала дві протилежні теорії у криптоінвестиційній спільноті:

Гіпотеза капітального відтоку: деякі аналітики, зокрема головний інвестиційний директор ProCap Джеф Парк, вважають, що структура свідчить про переміщення капіталу з материкового Китаю у офшорні активи — зокрема, у Bitcoin ETF, що котируються у США — щоб обійти внутрішні обмеження капіталу та диверсифікувати багатство поза межами контролю уряду.

Теорія інституційного розподілу: альтернативно, Laurore може представляти собою групу фондів або сімейний офіс, що навмисне обрав для інвестування у Bitcoin саме американський IBIT, а не гонконгські Bitcoin ETF, котрі котируються на HKEX. Це має економічний сенс: IBIT пропонує значно більшу ліквідність і суттєво нижчі інституційні збори порівняно з місцевими альтернативами, що робить його більш привабливим для досвідчених інвесторів, які прагнуть ефективного розподілу капіталу.

Ця різниця має велике значення для розуміння потоків у крипторинку. Якщо це правда, то сценарій капітального відтоку сигналізуватиме про суттєву диверсифікацію багатства від материкового Китаю. Пояснення інституційного розподілу відображає раціональні рішення досвідчених гонконгських інвесторів, які шукають найліквідніший і найвигідніший глобальний доступ до Bitcoin.

Які питання залишаються відкритими

Поки що кінцевий бенефіціарний власник Laurore залишається так само загадковим, як і псевдонімний творець Bitcoin — Сатоші Накамото. Хоча розслідування CoinDesk і недавня заява компанії прояснили деякі моменти, значні прогалини у розумінні залишаються. Аналізатори ETF від Bloomberg, зокрема Джеймс Сейффарт, також зізналися, що витратили години на спроби розгадати цю загадку без остаточного результату.

Позиція у Bitcoin ETF на 436 мільйонів доларів демонструє, як інституційний капітал може рухатися через складні корпоративні структури, зберігаючи анонімність. Чи це капітальний відтік, стратегічний розподіл або інша мотивація — ця справа ілюструє обмеження прозорості сучасних новин про крипто ETF і складні стратегії, які застосовують досвідчені інвестори для управління великими позиціями у цифрових активів.

Зі зростанням ринку криптовалют і залученням дедалі більшого інституційного капіталу подібні структури можуть стати більш поширеними — з власністю, яка навмисне залишається непрозорою, незважаючи на значний обсяг підконтрольних активів.