Чому Адам Бек вважає недавню волатильність Біткоїна природним циклом ринку

Адам Бек, один із піонерів криптографічних активістів, згаданий у білому папері Bitcoin 2008 року та нинішній генеральний директор Blockstream, пропонує контраргумент щодо недавніх ринкових потрясінь. Замість того, щоб вважати зниження Bitcoin на 22,56% за минулий рік ознакою зламаної інвестиційної теорії, Бек інтерпретує це через призму історичних ринкових циклів — погляд, який кидає виклик зростаючому розчаруванню інвесторів, незважаючи на більш сприятливе політичне середовище та появу спотових ETF на Bitcoin.

Чотирирічний патерн, який визначає Адам Бек

Виступаючи на недавній галузевій конференції в Майамі-Біч, Адам Бек окреслив повторюваний феномен у торгівлі Bitcoin: значні корекції цін зазвичай трапляються через передбачувані інтервали в межах чотирирічних циклів. «Bitcoin зазвичай волатильний», — пояснив він, «і в попередніх чотирирічних циклах це був період, коли ціна зазвичай знижувалась».

Замість того, щоб ігнорувати цю волатильність як збій ринку, Адам Бек пропонує, що досвідчені учасники активно торгують навколо цих історичних патернів. Деякі учасники ринку, за його словами, готуються до потенційного відновлення цін пізніше в торговому році — сприймаючи поточну слабкість як передбачувану характеристику процесу дозрівання активу, а не ознаку фундаментального занепаду. Такий погляд натякає, що цінова динаміка може реагувати на циклічні прецеденти так само, як і на макроекономічні умови.

Чому інституційне впровадження залишається на ранніх стадіях

Ключова різниця, яку проводить Адам Бек, — це між роздрібними та інституційними учасниками ринку Bitcoin. Хоча біржові фонди теоретично демократизували доступ до інституційного капіталу, потоки інвестицій залишаються скромними порівняно з ширшими можливостями. Власники ETF мають «більш стійкий» капітал, ніж традиційні біржові трейдери — роздрібні учасники зазвичай вкладають більшу частину капіталу під час ралі, залишаючи мінімальні резерви для спаду. Інституції, навпаки, можуть балансувати портфелі між класами активів для оптимізації доходів.

Проте Адам Бек застерігає, що справжнє проникнення інституцій ще на початкових стадіях. «Я думаю, що ще не так багато інституційного капіталу», — прямо заявив він. Незважаючи на зняття регуляторних перешкод і появу чіткіших рамок, великі обсяги капіталу, які трансформували інші активи, залишаються здебільшого на боці. Це збереження інституційних резервів свідчить, що історія зростання Bitcoin ще в зародковому стані — і ця точка зору підтримує його тезу, що волатильність має зменшуватися з розширенням впровадження.

Від раннього Amazon до Bitcoin: аналогія з ростом Адама Бека

Щоб проілюструвати свою ідею про волатильність у фазах зростання, Адам Бек проводить паралель із ранніми ринками акцій. «Можна провести аналогії з раннім Amazon, акції якого мали шалені коливання цін, переважно через невизначеність ринку». Урок тут простий: драматичні рухи цін часто характерні для нових, швидко зростаючих активів, де учасники ринку мають неповну інформацію про довгострокову цінність.

Адам Бек поширює цю логіку на Bitcoin: «Такий швидкий кривий прийняття технології природно супроводжується волатильністю». Зі зростанням кількості інституцій, корпорацій і суверенних держав, що отримують доступ, цінові коливання мають стабілізуватися — не до нуля, а до моделей, схожих із зрілими активами-зберігачами цінності, такими як золото, які демонструють набагато менше драматичних щоденних і тижневих коливань, ніж молоді, менш впевнені активи.

Довгостроковий потенціал Bitcoin попри короткострокові коливання

Адам Бек оцінює кінцевий потенціал Bitcoin, порівнюючи його з ринковою капіталізацією золота, що дає корисну орієнтацію для оцінки прогресу впровадження. За його підрахунками, Bitcoin наразі приблизно у 10–15 разів менший за золото — що означає значний потенціал для подальшого зростання, якщо Bitcoin продовжить здобувати частку ринку як цифровий актив збереження цінності.

Ця модель підкреслює його основний аргумент: волатильність — це не суперечність інвестиційній теорії Bitcoin, а передбачуваний наслідок його фази впровадження. «Bitcoin як клас активів за останнє десятиліття вирізнявся високими річними доходами порівняно з будь-яким іншим активом», — зазначив Адам Бек. Для нього короткострокові коливання цін — це особливості, а не недоліки — природні наслідки трансформації активу, що поступово переходить від спекуляції до інституційного використання.

Вибух крипторинку Латинської Америки на тлі регіональної нестабільності

Поза макроекономічним фоном Bitcoin, швидкість впровадження криптовалют зростає у регіонах, де традиційна фінансова інфраструктура недостатня. Крипторинок Латинської Америки стрімко розвинувся у 2025 році, обсяг транзакцій зріс на 60% до 730 мільярдів доларів — переважно через те, що користувачі звертаються до цифрових активів для платежів і трансграничних переказів у умовах ширшої економічної невизначеності.

Бразилія та Аргентина очолюють цей регіональний ріст. Бразилія домінує за обсягом транзакцій, тоді як Аргентина все більше покладається на криптовалюти для трансграничних платежів і використання стейблкоїнів, оскільки громадяни шукають вихід із проблем з місцевою валютою. Стейблкоїни, зокрема, стають практичним мостом — дозволяючи перекази з платформ, таких як PayPal, сприяючи міжнародним грошовим переказам і пропонуючи альтернативу нестабільним традиційним банківським мережам. Ця регіональна історія підкреслює паралельний кривий впровадження, що відбувається поза розвиненими ринками, що ще раз підтверджує тезу Адама Бека про те, що Bitcoin і криптоактиви залишаються на ранніх стадіях глобального зростання.