コストコ $COST +1.58% は、まさにコストコらしいことをやってのけました。再び非常に印象的で安定した成長を報告しながら、「サプライズなし」というブランドの約束を守り続け、倉庫型会員制クラブを市場価値の宗教に変えています。市場の混乱の中、倉庫型クラブは静かに本来の強みを発揮し続けています：多くの商品を販売し、多くの人を店舗に誘導し、会員費を利益に変えることです。2026年度第2四半期、コストコは純売上高が9.1%増の682億4,000万ドルに達し、純利益は20億4,000万ドル、希薄化後1株当たり4.58ドルに上昇しました。投資家が心に刻む会員費を含む総収益は696億ドルとなりました。会員費は13億6,000万ドルで、前年同期比約14%増加し、営業利益は26億1,000万ドルに拡大しました。これは、今日の予想をやや上回る数字で、アナリストは一般的に一株当たり4.55ドルのEPSと693億ドルの収益を見込んでおり、同店売上（ガソリン除く）は5.88%増を予測していました。#### 関連コンテンツクローガー株、堅実な収益で市場の下落傾向に逆らうスコット・ベッセント氏、トランプの関税率は元に戻ると早くも予測コストコはホットドッグコンボと40パックのペーパータオルを引き続き販売していますが、そのビジネスモデルはサブスクリプションに似た動きをしています。四半期の比較売上は全体で7.4%増加し、「デジタル対応」売上は22.6%増加しました。これは、コストコのEC事業が重要な第二の収入源であることを示しています。ガソリンや為替を除くと、比較売上は6.7%増、デジタル対応は21.7%増でした。米国はいつもの通り、堅実な中間単位の成長を示しました。カナダと「その他の国際部門」は最近の傾向通り、コストコのブランドが世界中に広がっていることを再確認させました。コストコはまた、2月の売上報告も含めて発表しました。3月1日までの4週間の純売上は9.5%増の216億9,000万ドル、総比較売上は7.9%（調整後7%）増となりました。特に「その他の国際部門」は2月に17.9%増と好調でしたが、今年の旧正月と春節の遅れ（19日遅れ）がこの地域の売上を約4ポイント押し上げ、全体の売上も約0.5ポイント増加させました。内部的には、コストコは常に同じ計算を続けています：価値提案を守り、ボリュームに重きを置き、会員費で利益を膨らませる。2026年度最初の24週間で、会員費は26億8,000万ドル、総収益は1369億ドル、営業キャッシュフローは76億8,000万ドルに達しました。コストコはまた、株式買い戻しと配当を通じて株主還元も継続しています：この期間に4億1,900万ドルの株式買い戻しと11億5,000万ドルの配当を実施。木曜日の決算発表は、市場がすでに予想していたことをほぼ裏付けています：コストコは慎重な経済環境下でも、ブランドの一貫性を保ちながら成長できるということです。投資家が注目すべきは、純粋な比較売上の裏に隠された要素です：会員の動向、コスト圧力、輸送費や燃料、関税についての経営の考え方です。コストコのリスク表現には、「関税を含む地政学的状況」やエネルギー・商品価格の変動も明記されており、これは「実際の海を通じて商品が輸送されている」という企業の現実を示しています。財務長官のスコット・ベッセント氏は最近、米国が一時的な世界的関税率を今週15%に引き上げる可能性が高いと述べました。コストコの収益リリースはこの政策の混乱に長く触れていませんが、実際のリスクは存在します。米国内で販売される商品の約3分の1は輸入品です。関税はコストコにとって抽象的な「マクロの逆風」ではありません。昨年12月、コストコは米国政府を訴え、トランプ大統領の「リベレーションデー」関税が裁判所で否定された場合の関税還付を確保しようとしました。2月20日に裁判所はこれを認めました。現在、ペン・ウォートン予算モデルの経済学者は、米国の関税収入のうち1750億ドル超が還付対象となる可能性があると推定しています。約2000の輸入業者がすでに貿易裁判所に訴訟を起こしており、トランプ氏自身も「今後5年間は裁判所にいることになるだろう」と予測しています。一方、ターゲット $TGT +0.36% は、比較売上が2.5%減少、純売上も1.5%減少した四半期を報告しながらも、2026年の明るい見通しを市場に示そうとしています。これは、消費者はまだ買い物に来ているものの、リアルタイムでカートを調整していることを示す数字です。クローガーは、最も信頼されるスーパーマーケットの強みを活かし、リピート購買を狙っています。今期は燃料除く同一店舗売上が2.4%増、総売上は347億ドル、EC売上は20%増と報告しました。また、2026年の見通しとして、燃料除く同一店舗売上を1%〜2%増と慎重に予測しています。これは成熟したスーパーマーケットが「安定」を目指し、「予測可能性」を祈るときの標準的な見解です。BJ’sは、最も近い倉庫型クラブの比較対象で、比較売上は1.6%増（ガソリン除くと2.6%増）、会員費収入は10.9%増の1億2,980万ドルとなり、堅実ながらコストコのスピードには及びません。コストコの強みは、忠誠心に対して前払いを受け取り、その規模を活かして「価値」をスローガンではなく特徴に変えることです。要するに、「価格は面倒だ、生活は高い、そんな中でやりくりしたいなら、何かの48パックと会員カードを持てばいい」という戦略です。
コストコは大量にお金を印刷し続けている
コストコ $COST +1.58% は、まさにコストコらしいことをやってのけました。再び非常に印象的で安定した成長を報告しながら、「サプライズなし」というブランドの約束を守り続け、倉庫型会員制クラブを市場価値の宗教に変えています。市場の混乱の中、倉庫型クラブは静かに本来の強みを発揮し続けています：多くの商品を販売し、多くの人を店舗に誘導し、会員費を利益に変えることです。
2026年度第2四半期、コストコは純売上高が9.1%増の682億4,000万ドルに達し、純利益は20億4,000万ドル、希薄化後1株当たり4.58ドルに上昇しました。投資家が心に刻む会員費を含む総収益は696億ドルとなりました。会員費は13億6,000万ドルで、前年同期比約14%増加し、営業利益は26億1,000万ドルに拡大しました。これは、今日の予想をやや上回る数字で、アナリストは一般的に一株当たり4.55ドルのEPSと693億ドルの収益を見込んでおり、同店売上（ガソリン除く）は5.88%増を予測していました。
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コストコはホットドッグコンボと40パックのペーパータオルを引き続き販売していますが、そのビジネスモデルはサブスクリプションに似た動きをしています。
四半期の比較売上は全体で7.4%増加し、「デジタル対応」売上は22.6%増加しました。これは、コストコのEC事業が重要な第二の収入源であることを示しています。ガソリンや為替を除くと、比較売上は6.7%増、デジタル対応は21.7%増でした。米国はいつもの通り、堅実な中間単位の成長を示しました。カナダと「その他の国際部門」は最近の傾向通り、コストコのブランドが世界中に広がっていることを再確認させました。
コストコはまた、2月の売上報告も含めて発表しました。3月1日までの4週間の純売上は9.5%増の216億9,000万ドル、総比較売上は7.9%（調整後7%）増となりました。特に「その他の国際部門」は2月に17.9%増と好調でしたが、今年の旧正月と春節の遅れ（19日遅れ）がこの地域の売上を約4ポイント押し上げ、全体の売上も約0.5ポイント増加させました。
内部的には、コストコは常に同じ計算を続けています：価値提案を守り、ボリュームに重きを置き、会員費で利益を膨らませる。2026年度最初の24週間で、会員費は26億8,000万ドル、総収益は1369億ドル、営業キャッシュフローは76億8,000万ドルに達しました。コストコはまた、株式買い戻しと配当を通じて株主還元も継続しています：この期間に4億1,900万ドルの株式買い戻しと11億5,000万ドルの配当を実施。
木曜日の決算発表は、市場がすでに予想していたことをほぼ裏付けています：コストコは慎重な経済環境下でも、ブランドの一貫性を保ちながら成長できるということです。投資家が注目すべきは、純粋な比較売上の裏に隠された要素です：会員の動向、コスト圧力、輸送費や燃料、関税についての経営の考え方です。コストコのリスク表現には、「関税を含む地政学的状況」やエネルギー・商品価格の変動も明記されており、これは「実際の海を通じて商品が輸送されている」という企業の現実を示しています。
財務長官のスコット・ベッセント氏は最近、米国が一時的な世界的関税率を今週15%に引き上げる可能性が高いと述べました。コストコの収益リリースはこの政策の混乱に長く触れていませんが、実際のリスクは存在します。米国内で販売される商品の約3分の1は輸入品です。
関税はコストコにとって抽象的な「マクロの逆風」ではありません。昨年12月、コストコは米国政府を訴え、トランプ大統領の「リベレーションデー」関税が裁判所で否定された場合の関税還付を確保しようとしました。2月20日に裁判所はこれを認めました。現在、ペン・ウォートン予算モデルの経済学者は、米国の関税収入のうち1750億ドル超が還付対象となる可能性があると推定しています。約2000の輸入業者がすでに貿易裁判所に訴訟を起こしており、トランプ氏自身も「今後5年間は裁判所にいることになるだろう」と予測しています。
一方、ターゲット $TGT +0.36% は、比較売上が2.5%減少、純売上も1.5%減少した四半期を報告しながらも、2026年の明るい見通しを市場に示そうとしています。これは、消費者はまだ買い物に来ているものの、リアルタイムでカートを調整していることを示す数字です。
クローガーは、最も信頼されるスーパーマーケットの強みを活かし、リピート購買を狙っています。今期は燃料除く同一店舗売上が2.4%増、総売上は347億ドル、EC売上は20%増と報告しました。また、2026年の見通しとして、燃料除く同一店舗売上を1%〜2%増と慎重に予測しています。これは成熟したスーパーマーケットが「安定」を目指し、「予測可能性」を祈るときの標準的な見解です。BJ’sは、最も近い倉庫型クラブの比較対象で、比較売上は1.6%増（ガソリン除くと2.6%増）、会員費収入は10.9%増の1億2,980万ドルとなり、堅実ながらコストコのスピードには及びません。
コストコの強みは、忠誠心に対して前払いを受け取り、その規模を活かして「価値」をスローガンではなく特徴に変えることです。要するに、「価格は面倒だ、生活は高い、そんな中でやりくりしたいなら、何かの48パックと会員カードを持てばいい」という戦略です。