Компанія SpaceX Ілона Маска прагне до історичного IPO, поки володіння Bitcoin знижуються $235M за три місяці

Компанія Ілона Маска з дослідження космосу на межі досягнення важливої віхи. За даними Bloomberg, SpaceX готує конфіденційний IPO-заяву до SEC вже навесні, що створює передумови для публічного розміщення у червні, яке може стати найбільшим за історією. Запропонована оцінка перевищує 1,75 трильйона доларів, а компанія планує залучити близько 50 мільярдів доларів — перевищуючи рекорд Saudi Aramco 2019 року у 29 мільярдів доларів. Однак у невідворотній заяві SpaceX S-1 приховано актив, який раптово стане публічним і приверне увагу інвесторів: значний портфель біткоїнів, що зазнав значної волатильності.

Оцінка у 1,75 трильйона доларів із впливом біткоїнів

Згідно з аналізом блокчейну компанії Arkham Intelligence, SpaceX має близько 8 285 біткоїнів, розподілених по 43 адресах у Coinbase Prime. Станом на початок березня ця позиція оцінюється приблизно у 545 мільйонів доларів за поточною ціною BTC близько 67 380 доларів. Вартість знизилася значно. У грудні ці ж активи коштували близько 780 мільйонів доларів, коли біткоїн торгувався біля 92 500 доларів. На початку лютого, після злиття SpaceX з xAI, увага знову зосередилася на криптоактивах, і вартість знизилася до близько 650 мільйонів доларів при ціні BTC близько 78 000. Втрата у 235 мільйонів доларів за три місяці — це значне зниження ринкової вартості без жодних операцій з боку компанії.

Це створює унікальні виклики для ракетної компанії Маска. Коли SpaceX стане публічною компанією, її квартальні звіти та регуляторні документи неодмінно відобразять рух цін на біткоїн. Якщо ціна продовжить знижуватися, інвестори побачать нереалізовані збитки на балансі. Якщо зросте — вони побачать паперові прибутки. На відміну від приватних компаній, SpaceX не матиме можливості приховати цю волатильність від ринку.

Приклад Tesla: як криптоактиви стали тягарем для балансу

Досвід Ілона Маска з ризиками, пов’язаними з біткоїнами у Tesla, є найяскравішою попереджувальною історією. Tesla зазнала сотні мільйонів у паперових збитках під час минулих корекцій ринку, незважаючи на збереження основної позиції. Ці коливання створювали постійну волатильність і медійну увагу, що іноді затінювали основні показники компанії. Однак варто зазначити, що у 2025 році Tesla отримала 94,8 мільярдів доларів загального доходу та 17 мільярдів доларів валового прибутку, тому коливання ринку криптоактивів мають мінімальний вплив на загальну фінансову картину.

SpaceX стикається з іншим сценарієм. Компанія зробить перше фінансове розкриття публіці під час однієї з найрізкіших корекцій біткоїна за останні роки, а не під час бульбашкового ринку. Зниження на 235 мільйонів доларів за три місяці — зовсім не пов’язане з операційною діяльністю SpaceX — приверне увагу інвесторів у критичний момент, коли ринок формує перші уявлення про цінність компанії.

Унікальний підхід SpaceX: тримати і не продавати

Що відрізняє стратегію SpaceX від Tesla, так це її відкритість. Поки Tesla активно купувала і продавала біткоїни, коригуючи свою позицію з часом, SpaceX просто тримала свої активи через всі цикли ринку. Дані Arkham Intelligence свідчать, що компанія зберігала близько 8 300 BTC з принаймні початку 2026 року, що свідчить про філософію “купити і тримати”, а не активне управління портфелем.

Позиція SpaceX у біткоїнах досягла піку близько 2 мільярдів доларів наприкінці 2021 року під час бульбашки криптовалют, значно знизилася у 2022 році і протягом наступних двох років коливалася між 400 і 800 мільйонами доларів. Компанія не проявляє бажання зменшувати, збільшувати або продавати цю позицію незалежно від ринкових умов. Такий пасивний підхід відрізняється від більш активної позиції Tesla, хоча обидві компанії тепер усвідомлюють, що криптоактиви будуть важливою частиною комунікації з акціонерами у майбутньому.

Для Ілона Маска і SpaceX майбутній IPO означає роки пояснень волатильності біткоїна інституційним інвесторам, які не знайомі з криптоактивами. Питання у тому, чи сприйме ринок це як стратегічний резерв, спадковий інвестиційний актив або як зобов’язання на шляху до становлення найбільш цінною компанією у світі.