Akuisisi besar oleh pemimpin pasar! Tren merger dan akuisisi di jalur super ini, serta gelombang kenaikan harga! Pasar penawaran dan permintaan diharapkan akan mendekati keseimbangan

Securities Times Online Ye Lingzhen

Baru-baru ini, industri membran separator lithium-ion memunculkan gelombang akuisisi dan kenaikan harga, dengan Enjie Shares berencana mengakuisisi Zhongke Hualian untuk memulai integrasi industri secara menyeluruh; Fosun Technology mengakuisisi JINLI Shares telah disetujui oleh Bursa Shenzhen, dan pasar modal akan menyambut babak baru ekspansi “pertempuran membran”.

Di balik percepatan integrasi industri, banyak produsen membran memulai kenaikan harga, dan tingkat keberlangsungan industri terus meningkat. Sebagian besar responden percaya bahwa permintaan pasar hilir saat ini terus tumbuh, sementara motivasi ekspansi industri membran kurang, sehingga prospek pasokan dan permintaan di masa depan diharapkan membaik secara bertahap, mendorong kenaikan harga produk dan pemulihan laba perusahaan.

Dalam konteks “melawan kompetisi internal”, fokus kompetisi di industri membran telah beralih dari ekspansi skala ke peningkatan struktur. Perusahaan yang memiliki kemampuan R&D dan produksi massal membran ultra-tipis dan kuat, serta mampu pengiriman global, akan memanfaatkan keunggulan diferensiasi untuk merebut peluang dalam reshuffle industri.

Gelombang akuisisi dan kenaikan harga bergantian

Baru-baru ini, jalur membran lithium-ion menampilkan gelombang akuisisi dan kenaikan harga secara bergantian, meningkatkan aktivitas pasar secara signifikan.

Pada pertengahan Desember, pemimpin industri Enjie Shares mengumumkan rencana restrukturisasi, berencana membeli 100% saham Zhongke Hualian melalui penerbitan saham dan mengumpulkan dana pendukung. Data menunjukkan, Zhongke Hualian adalah produsen peralatan manufaktur membran lithium-ion terkemuka di dalam negeri, juga memiliki merek membran basah berkinerja tinggi “Lanketou”. Pada 2024, pangsa pasar membran basah domestik mereka sekitar 4,5%, menempati posisi keenam di industri.

Enjie Shares menyatakan bahwa akuisisi ini akan memanfaatkan sinergi rantai industri hulu dan hilir, menurunkan biaya produksi, memperpendek siklus pengadaan peralatan, serta melengkapi matriks produk dan memperkuat “parit perlindungan teknologi”.

Tak kalah penting, pada 9 Desember, Fosun Technology berencana mengakuisisi JINLI Shares sebesar 5,08 miliar yuan, yang telah disetujui oleh Komite Pengawasan Akuisisi dan Restrukturisasi Bursa Shenzhen. JINLI Shares fokus pada membran basah, dengan pangsa pasar sekitar 18% di dalam negeri pada 2024, menempati posisi kedua di industri.

Melalui transaksi tersebut, JINLI Shares akan mencapai “go public secara kurva”, dan Fosun Technology dapat memperluas rantai industri serta memasuki pasar membran lithium-ion, meningkatkan kemampuan profitabilitas.

“Perusahaan terkemuka memilih melakukan akuisisi saat ini karena industri berada di posisi dasar, sehingga ada peluang memperoleh aset berkualitas dengan biaya lebih rendah; selain itu, tanda-tanda stabilisasi di berbagai segmen lithium-ion baru-baru ini membuat akuisisi dapat dengan cepat merealisasikan manfaat integrasi,” kata Kepala Analis Riset Lithium Zhenkuo kepada wartawan Securities Times.

Seorang profesional di industri membran di wilayah Timur Laut menyatakan, akuisisi industri adalah metode penting untuk “melawan kompetisi internal”. “Dibandingkan membangun kapasitas baru, akuisisi dapat mengoptimalkan struktur kapasitas yang ada dan mendorong prospek pasokan dan permintaan yang terus membaik,” katanya.

Di balik kenaikan harga, ada dukungan permintaan nyata.

“Sejak akhir Oktober, industri membran sudah mengalami kekurangan pasokan, saat ini perusahaan terkemuka sudah penuh produksi dan penjualan, pesanan mulai mengalir ke produsen tingkat kedua dan ketiga, dan tingkat utilisasi kapasitas industri secara keseluruhan meningkat. Beberapa produsen membran bahkan mengalami fenomena ‘pelanggan menunggu pesanan’,” kata profesional tersebut.

Chen Leiyu, Peneliti Senior di Xinluo Information, menyatakan bahwa kenaikan harga kali ini diterima pelanggan dengan cukup baik, dan saat ini, kecuali beberapa perusahaan baterai utama, pelanggan lain telah melakukan penyesuaian harga.

Pasokan dan permintaan diharapkan seimbang

Dalam wawancara, wartawan Securities Times mengetahui bahwa permintaan dari pasar hilir untuk baterai tenaga dan penyimpanan energi terus meningkat, sementara keinginan untuk ekspansi kapasitas membran relatif rendah. Kelangkaan kapasitas berkualitas tinggi akan semakin nyata, dan pola pasokan dan permintaan industri diharapkan menjadi lebih seimbang.

Dari sisi permintaan, laporan riset Dongwu Securities memperkirakan bahwa pada 2026, permintaan baterai tenaga global akan mencapai 1704 GWh, meningkat 19,5% dari tahun sebelumnya; permintaan penyimpanan energi akan naik mendekati 1000 GWh, dengan pertumbuhan sekitar 64%. Secara keseluruhan, permintaan baterai tenaga dan penyimpanan energi global diperkirakan akan tumbuh lebih dari 30% pada 2026, dan tetap tumbuh lebih dari 20% pada 2027.

Berbeda dengan percepatan ekspansi pasar hilir, pasokan membran justru menunjukkan tren menyusut.

“Membran adalah industri aset berat, investasi aset tetap besar di awal, dan periode pengembalian modal cukup panjang,” kata profesional tersebut. “Saat ini, investasi satu jalur produksi membran basah sekitar 200 juta yuan, dan meskipun laba setelah kenaikan harga saat ini cukup menguntungkan, sebagian besar produsen membutuhkan waktu lebih dari sepuluh tahun untuk kembali modal.”

Selain investasi besar, panjangnya siklus produksi jalur membran juga membatasi semangat ekspansi. “Beberapa peralatan inti jalur membran masih bergantung pada impor, dan waktu pengadaan peralatan cukup lama. Umumnya, dari pembangunan gedung, pengadaan peralatan, pengujian, hingga menghasilkan produk sesuai spesifikasi, membutuhkan sekitar satu setengah hingga dua tahun,” kata profesional tersebut. “Kecuali ada sinyal yang sangat jelas atau kapasitas sudah dikunci sebelumnya, produsen membran biasanya tidak akan melakukan ekspansi secara sembarangan.”

Pada Agustus lalu, perusahaan membran kering dan basah mengadakan forum diskusi dan mencapai konsensus tentang “melawan kompetisi internal”. Perusahaan membran kering utama menyatakan akan secara ilmiah mengelola kapasitas, mengacu pada rasio pasokan dan permintaan yang wajar sekitar 60%, dan menangguhkan ekspansi, fokus pada konsumsi kapasitas yang ada selama dua tahun ke depan; perusahaan membran basah akan melakukan pengaturan kapasitas untuk menghindari pengulangan penumpukan kapasitas berkualitas rendah dan tidak efisien.

Saat ini, aksi “melawan kompetisi internal” telah berlangsung secara intensif di industri. Pada 26 Agustus, Changyang Technology mengumumkan pengurangan kapasitas proyek membran yang sebelumnya direncanakan, dari 650 juta meter persegi menjadi 350 juta meter persegi, dan menurunkan kapasitas proyek membran lithium-ion untuk penyimpanan energi dan kendaraan bermotor dari 400 juta meter persegi menjadi 200 juta meter persegi. Selain itu, dengan meninjau pengumuman perusahaan membran yang terdaftar, sejak 2025, jarang ada perusahaan yang mengumumkan rencana ekspansi kapasitas, sehingga dapat diperkirakan bahwa kapasitas tambahan industri dalam 1-2 tahun ke depan akan terbatas.

“Diperkirakan, tahun depan, pasokan dan permintaan membran akan membaik secara signifikan, dan harga produk diharapkan akan stabil kembali ke tingkat yang wajar, dengan kemungkinan kekurangan pasokan kapasitas membran basah berkualitas tinggi,” kata profesional tersebut.

Seiring penyesuaian strategi ekspansi, pola kompetisi di industri membran juga secara perlahan berubah. Enjie Shares menyatakan bahwa perusahaan kecil dan menengah kurang percaya diri dan kemampuan untuk melakukan ekspansi, sehingga pasokan tambahan di masa depan akan berasal dari perusahaan terkemuka, dan tingkat konsentrasi industri diperkirakan akan meningkat lebih jauh.

Keunggulan kompetitif melalui diferensiasi

Selain pemulihan pola pasokan dan permintaan, proses restrukturisasi dan kenaikan harga kali ini juga disertai dengan iterasi dan peningkatan struktur produk, di mana dimensi kompetisi beralih dari skala dan harga ke inovasi teknologi, kinerja produk, dan sumber daya pelanggan secara menyeluruh.

Dalam hal produk, industri sedang menuju arah “super tipis dan kuat”, di mana membran ultra-tipis 5μm telah menjadi medan pertempuran utama.

Diketahui, dengan volume baterai tetap, semakin tipis membran dan semakin tinggi porositasnya, semakin besar ruang efektif antara katoda dan anoda, dan semakin kecil hambatan internal baterai, yang berarti energi dan daya muat baterai lebih tinggi dan performa pengisian dan pengosongan berkecepatan tinggi lebih baik. Pada tingkat proses, tantangan utama adalah bagaimana menurunkan ketebalan membran sekaligus meningkatkan kekuatan dan menjamin keamanan.

“Dalam beberapa tahun terakhir, arah pengembangan kendaraan listrik baru yang berjarak jauh dan pengisian super cepat semakin jelas, ditambah dengan percepatan penerapan teknologi baterai besar untuk penyimpanan energi, mendorong produk membran menuju ke arah ultra-tipis,” kata profesional tersebut. “Saat ini, industri sedang mempercepat peningkatan spesifikasi produk dari 9μm dan 7μm ke 5μm, tetapi karena tingkat kesulitan teknis yang tinggi, hanya sedikit produsen yang mampu memproduksi secara massal.”

Wartawan Securities Times memperhatikan bahwa dalam gelombang akuisisi ini, Enjie Shares dan Fosun Technology secara bersamaan menargetkan bidang produk 5μm. Aset target Zhongke Hualian dan JINLI Shares utama adalah membran lithium-ion ultra-tinggi kekuatan 5μm, yang sudah memasuki rantai pasokan CATL, dan JINLI Shares memimpin pangsa pasar di bidang ini pada 2024. Selain itu, jalur produksi membran ultra-tipis 5μm di Yuxi, Yunnan milik Enjie Shares juga telah beroperasi.

Dalam hal profitabilitas, membran ultra-tipis 5μm memiliki premi teknologi yang tinggi. Data dari Shanghai Nonferrous Metals Network menunjukkan bahwa harga rata-rata membran basah 5μm adalah 1,39 yuan/m2, 70% lebih tinggi dari produk berukuran 7μm.

Chen Leiyu mengatakan kepada wartawan Securities Times bahwa saat ini CATL sudah menggunakan membran 5μm secara massal, dan diperkirakan pada 2026, proporsi pembelian produk ini akan melebihi 50% dari total pembelian membran mereka, dan dapat mendorong lebih banyak produsen mengikuti.

Di sisi pasar, kemampuan ekspor telah menjadi salah satu kunci diferensiasi kompetitif. “Pasar luar negeri memiliki margin keuntungan yang lebih tinggi dan potensi pertumbuhan yang lebih besar. Perusahaan membran yang mampu dengan cepat melakukan lokalitas di luar negeri berpotensi merebut pangsa pasar lebih besar,” kata Mo Ke.

Dari segi strategi perusahaan utama, basis produksi luar negeri menunjukkan tren berkembang di berbagai lokasi. Enjie Shares telah mengoperasikan jalur produksi membran di Hongaria dengan kapasitas 400 juta meter persegi per tahun; proyek membran berlapis 700 juta meter persegi di AS sedang dalam pengembangan, dan telah mengirim sampel ke pelanggan terkait. Selain itu, perusahaan juga merencanakan kapasitas 1 miliar meter persegi di Malaysia.

Sumber daya Star Source Material memiliki basis produksi di Swedia, AS, dan Malaysia, dan setelah selesai, pabrik di Malaysia akan menjadi “pabrik super” dengan kapasitas 2 miliar meter persegi membran basah dan berlapis per tahun. China National Building Material juga mengumumkan pada April tahun ini bahwa mereka akan membangun pabrik membran berlapis basah di Hongaria dengan kapasitas 640 juta meter persegi per tahun, dengan investasi sebesar 114 juta euro.