全国人民代表大会代表のジャ・ウェンチン：合併・買収ファンドの健全な発展を支持

【財新網】「一つは投融資連動メカニズムの改善、二つは合併・買収ファンドの健全な発展の支援、三つは高利回り債券市場の整備である。」全国人民代表大会の代表であり、北京証券監督管理局元局長の贾文勤は、2026年の全国人民代表大会期間中の提言で、主に三つの側面に言及した。創業投資基金や私募株式投資基金と比較して、贾文勤は我が国の合併・買収ファンドの発展は依然として初期段階にあり、「募集、投資、管理、退出」の各段階でさまざまな課題が存在すると指摘している。

まず資金源の面では、合併・買収ファンドは長期の投資期間と相当な規模の資金を必要とし、基金業協会の統計によると、現在我が国の合併・買収ファンドの主要出資者は企業と個人であり、社会保障基金などの長期資金や大規模資金の出資比率は2％未満であり、構造上のミスマッチがある。さらに海外市場では、合併・買収ファンドはレバレッジ資金を利用して投資規模と収益率を高めることができるが、国内には成熟した高利回り債券市場がなく、商業銀行の合併・買収ローンも実体企業向けにのみ提供されており、合併・買収ファンドはレバレッジ資金を用いて対象企業の買収を行うことができない。