Цзяншаньська цінна папери зазнали штрафу за порушення брокерської діяльності, показники різко знизилися, ризики щодо акцій та судових позовів зросли

Цінні папери Зірка Зяо Цзіссян

У контексті посилення регуляторної політики «нульової толерантності» компанія Zhongshan Securities знову зіткнулася з проблемами відповідності. Нещодавно Шеньчженьська комісія з цінних паперів одностайно видала три адміністративні рішення, у зв’язку з численними порушеннями у брокерській діяльності Zhongshan Securities було направлено попереджувальні листи, а також оштрафовано генерального директора та керівника з відповідності.

Цінні папери Зірка зауважують, що фінансові показники Zhongshan Securities явно погіршуються, основний бізнес зазнає тиску, компанія має численні судові позови та сумніви щодо стабільності акцій, що створює серйозні виклики для виживання та розвитку цієї середньої та малої брокерської компанії.

Постійне виявлення ризиків відповідності, послідовні регуляторні санкції

27 лютого Шеньчженьська комісія з цінних паперів видала Zhongshan Securities три штрафи. У документах зазначено, що компанія порушила кілька правил у брокерській діяльності, отримавши попереджувальні листи. Відповідальність за порушення несе директор і генеральний директор Ляо Юн, а також керівник з відповідності Цзян Чен, які були також піддані попереджувальним заходам.

Регуляторні органи встановили, що Zhongshan Securities у процесі брокерської діяльності допустила три основні порушення: по-перше, слабкий контроль за управлінням філій та працівників, недостатній контроль за їхньою діяльністю; по-друге, невідповідна маркетингова реклама, порушення правил у просуванні послуг; по-третє, недостатній контроль за співпрацею з інтернет-платформами третіх сторін, слабкий внутрішній аудит відповідності.

Відповідність є життєво важливим для брокерів, особливо в умовах посилення регуляторної політики «нульової толерантності», оскільки рівень управління відповідністю безпосередньо визначає виживання та розвиток компанії.

Звертаємо увагу, що у період з 2025 по березень 2026 року Zhongshan Securities та її філії, відповідальні особи неодноразово отримували адміністративні заходи від регуляторів. Порушення переважно стосувалися брокерської діяльності, що вказує на суттєві недоліки у внутрішній системі контролю відповідності.

Згідно з хронологією санкцій, 1 вересня 2025 року Аньхойська комісія з цінних паперів застосувала адміністративні заходи щодо філії Zhongshan Securities у Хефеї та її керівника, зобов’язавши виправити порушення та провести розмову з керівником Хуан Лі.

За результатами перевірки, у цій філії виявлено порушення, зокрема, неправомірне залучення інвесторів через третіх осіб, недостатній контроль за працівниками, що порушує «Положення про управління брокерською діяльністю» та «Положення про відповідність у цінних паперах та інвестиційних фондах». Це свідчить про слабкі місця у внутрішньому контролі компанії щодо філій.

3 грудня 2025 року Шеньчженьська комісія видала регуляторний захід щодо порушень у філії Zhongshan Securities у Сямэні, зобов’язавши її виправити ситуацію, а також направила попереджувальні листи керівнику філії Ма Мінхуа та відповідальним особам Сюй Сяолей.

Основні порушення цієї філії включають незаконне залучення клієнтів сторонніми особами, що не є брокерами, а також ухилення від внутрішніх правил управління, використання імені брокера для отримання комісійних.

Крім санкцій регуляторів, Zhongshan Securities стикається з проблемами щодо відповідності обробки персональних даних. 3 лютого 2026 року Національний центр реагування на комп’ютерні віруси повідомив, що додаток Zhongshan Securities (версія 8.1.1) порушує закони, збираючи та використовуючи персональні дані без належної прозорості. Зокрема, у політиці конфіденційності не наведено цілі, способи та обсяг збору даних, що порушує «Закон про кібербезпеку» та «Закон про захист персональних даних».

Значне падіння фінансових показників, погіршення структури бізнесу

Паралельно з виявленням ризиків відповідності, фінансові результати Zhongshan Securities різко погіршилися. За даними її основного акціонера Jinlong股份, у 2025 році компанія отримала 550 мільйонів юанів доходу, що на 29,17% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток склав 21 мільйон юанів, зменшившись на 88,06%; базовий прибуток на акцію знизився з 0,10 до 0,01 юаня, що на 90% менше; загальний прибуток став від’ємним і склав -6,9232 мільйонів юанів, що свідчить про значне погіршення якості прибутку.

За галузевими показниками, у 2025 році внутрішній ринок цінних паперів демонстрував високий ріст, більшість брокерів збільшили доходи на понад 20%, а чистий прибуток — також на понад 20%. Водночас Zhongshan Securities стала однією з небагатьох компаній, у яких знизилися і доходи, і прибутки, що свідчить про значне відставання від середньоринкових показників. Такий спад зумовлений зменшенням усіх ключових напрямків бізнесу, що підкреслює проблеми з раціональністю структури.

Основним джерелом доходу брокера є власна торгівля, і у 2025 році вона стала головним фактором падіння результатів Zhongshan Securities. За відкритими даними, доходи від власної торгівлі склали лише близько 73 мільйонів юанів, що на 80% менше, а прибутки від переоцінки цінних паперів зазнали збитків у 108 мільйонів юанів.

Результати інвестиційної діяльності ще гірші: у 2025 році чистий дохід від комісійних за інвестиційні послуги склав лише 11 мільйонів юанів, знизившись на 71,53%. Рейтинги інвестиційних операцій знизилися з 18-го місця у 2024 році до 91-го, а обсяг бізнесу та конкурентоспроможність значно знизилися.

У грудні 2025 року Китайська асоціація цінних паперів оприлюднила новий рейтинг якості інвестиційної діяльності Zhongshan Securities, який знизився з рівня B до C, що зробило її однією з компаній у нижній частині рейтингу. За «Положенням про оцінювання якості інвестиційної діяльності брокерів», брокери рівня C належать до 15-20% найгірших, і після зниження рейтингу Zhongshan Securities може стикнутися з обмеженнями у доступі до ринку, частішими перевірками, зниженням репутації та ускладненнями у залученні клієнтів, що ще більше ускладнить відновлення інвестиційної діяльності.

У 2025 році також постраждала сфера управління активами: чистий дохід від комісійних склав лише 4,87 мільйона юанів, знизившись на 73%, що свідчить про скорочення масштабів та доходів.

Великі судові позови, проблеми з акціонерною структурою та фінансовий тиск

Крім проблем відповідності та фінансових втрат, Zhongshan Securities стикається з великими судовими позовами, нестабільністю акціонерного складу та обмеженими фінансовими ресурсами, що посилює її операційні ризики.

Зокрема, найбільше уваги привертає позов із боку банку Everbright у місті Чанчунь на суму 489 мільйонів юанів. За повідомленням Jinlong股份 від 20 січня 2026 року, банк подав позов, вимагаючи від Zhongshan Securities, Wuxi Branch of China Merchants Bank та інших організацій і фізичних осіб сплатити 3,5 мільярда юанів основної суми та 1,39 мільярда юанів заборгованості, всього 4,89 мільярда юанів.

Цей позов виник унаслідок залишкових наслідків шахрайської схеми з кредитом у 2014 році на 3,5 мільярда юанів, пов’язаної з компанією Liuhe Moyi, яка вже збанкрутувала. Банк звинувачує посередників. Поки що судовий розгляд не розпочато. Zhongshan Securities заявляє, що вживатиме заходів для захисту своїх прав, але у разі ухвалення рішення про солідарну відповідальність, це може негативно вплинути на грошовий потік і прибутковість.

Крім того, компанія має судовий позов щодо шахрайства у цінних паперах, за результатами якого у жовтні 2025 року суд у Цзянсу ухвалив, що Zhongshan Securities має нести солідарну відповідальність за борг у 27 мільйонів юанів перед Arctic Haotian, що може призвести до виплати до 8,1 мільйона юанів.

Цей позов виник через підписання у 2013 році Zhongshan Securities під час підготовки до емісії облігацій компанії Arctic Haotian, яка подала фальшиві документи для отримання дозволу на випуск. В результаті компанія була визнана шахрайською, а Zhongshan Securities — відповідальною за недбалість у перевірці.

Щодо стабільності акціонерного складу, Jinlong股份 зазнає значних боргових труднощів, її акції масово продаються через судові аукціони. 5 лютого 2026 року Jinlong股份 повідомила, що 63 мільйони її акцій, що належать її контролеру Жу Фенлян, будуть повторно виставлені на аукціон у Дунгуані 5-6 березня. Це майже 50% її акцій і 7,03% від статутного капіталу Jinlong股份.

Попередні аукціони у січні 2026 року не принесли значних результатів: 69 мільйонів акцій продано лише 600 тисячами. Очікується, що повторний аукціон може ще більше знизити ціну, а якщо покупець не буде контролером Jinlong股份, це може знизити її контрольний пакет і вплинути на стабільність управління Zhongshan Securities.

Крім того, у компанії відбуваються кадрові зміни: через втрату ключових фахівців і проблеми з відповідністю, у лютому 2026 року головний директор Ляо Юн і керівник з відповідності Цзян Чен отримали попереджувальні листи. Втрата керівництва та ключових кадрів може негативно позначитися на управлінській ефективності та стабільності бізнесу, ускладнюючи процеси відповідності та відновлення показників.

Проблеми Zhongshan Securities — це також характерна ситуація для багатьох малих і середніх брокерів у сучасних умовах посилення регулювання та зростаючої конкуренції. Виживання та розвиток можливі лише за умови дотримання високих стандартів відповідності, фокусування на ключових перевагах та посилення внутрішнього управління. Чи зможе Zhongshan Securities подолати поточні ризики і вийти з кризи — залежить від успіху у регуляторних заходах, відновленні фінансових показників та оптимізації акціонерної структури.