Pendapatan Snowflake: Janji AI Benar-benar untuk Platform Data Terintegrasi

Metode Utama Morningstar untuk Snowflake

• Estimasi Nilai Wajar: $223,00
• Peringkat Morningstar: ★★★
• Peringkat Parit Ekonomi Morningstar: Tidak Ada
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Sangat Tinggi

Pendapat Kami tentang Laba Snowflake

Hasil kuartal keempat Snowflake (SNOW) dengan mudah melampaui panduan, dengan pertumbuhan pendapatan meningkat menjadi 30% dan pertumbuhan pemesanan meningkat menjadi 42%. Kami percaya bahwa permintaan terkait kecerdasan buatan adalah pendorong utama dari kinerja luar biasa perusahaan baru-baru ini.

Mengapa ini penting: Ketika pelanggan perusahaan ingin memanfaatkan kekuatan AI untuk membuka wawasan data kepemilikan, suite pengembangan yang dikelola sepenuhnya dari Snowflake bisa sangat membantu. Alat seperti Cortex AI mendapatkan manfaat dari kedekatannya dengan data, yang memungkinkan iterasi cepat prototipe AI perusahaan.

• Minat pelanggan Snowflake terhadap aplikasi AI berbasis data jauh lebih kuat dari yang kami perkirakan. Hampir 70% pelanggan Snowflake menggunakan fitur AI dari platform, dengan hampir 20% memanfaatkan Snowflake Intelligence, yang baru tersedia secara umum empat bulan lalu.
• Kami menduga bahwa angin sakal AI yang luas juga menguntungkan penawaran kompetitif seperti Databricks’ Agent Bricks atau Google Vertex AI. Dengan kata lain, momentum pertumbuhan yang sehat tidak selalu membuat Snowflake mendapatkan posisi yang lebih menguntungkan di pasar platform data perusahaan.

Kesimpulan: Kami menaikkan estimasi nilai wajar untuk Snowflake tanpa keunggulan parit menjadi $223 per saham dari $193, berdasarkan prospek pertumbuhan yang lebih optimis dari permintaan yang dipicu AI. Kami percaya kekhawatiran tentang gangguan AI terhadap infrastruktur basis data tidak berdasar, sehingga saham Snowflake masih undervalued.

• Dengan Snowflake mendapatkan kesepakatan terbesar dalam sejarah senilai lebih dari $400 juta, kami melihat tanda yang jelas bahwa perusahaan menikmati biaya pengalihan yang lebih tinggi. Perluasan ukuran akun secara berkelanjutan adalah prasyarat bagi Snowflake untuk mengembangkan parit ekonomi.
• Retensi pendapatan bersih tetap stabil di 125% selama tiga kuartal berturut-turut, meningkatkan kepercayaan kami bahwa perusahaan dapat memberikan pertumbuhan pendapatan tahunan selama lima tahun sebesar 24%.

Akan datang: Untuk tahun fiskal 2027, manajemen memandu pertumbuhan pendapatan produk sebesar 27,0% dan margin operasi non-GAAP sebesar 12,5%, keduanya sedikit lebih tinggi dari perkiraan kami.