12 років стійкого зростання, Gaotu виходить на нову точку прибуткового зростання

2026年3月5日，高途（NYSE：GOTU） опублікувала фінансовий звіт за четвертий квартал та весь 2025 фінансовий рік.

Гаоту продемонструвала вражаючі результати зростання доходів. За цей квартал, Гаоту отримала 1,69 мільярда юанів (китайських юанів), що на 21,4% більше ніж торік, і вже 11-й квартал поспіль зростає; чистий грошовий дохід склав 2,57 мільярда юанів, зростання на 19,1%, і 12-й квартал поспіль зростає. За весь 2025 рік, доходи Гаоту склали 6,15 мільярда юанів, зростання на 35%, і третій рік поспіль відзначається річне зростання.

Показники прибутковості також вражають. За цей квартал, чистий збиток Гаоту зменшився на 38% у порівнянні з минулим роком, і вже п’ять кварталів поспіль спостерігається покращення чистого прибутку/збитку, а чистий грошовий потік від операцій склав 970 мільйонів юанів. За весь 2025 рік, покращення чистого збитку склало 69,2%.

Засновник, голова ради директорів і генеральний директор Гаоту Чен Сяньдун нещодавно заявив: «Гаоту у 2026 році має стати прибутковою, а у 2027 році очікується великий успіх.»

2026 рік — це 12-й рік заснування Гаоту. За ці 12 років Гаоту пройшла шлях від швидкого зростання і здивування індустрії освітніх технологій, до періодів великих підйомів і падінь, і багато разів боролася за виживання. Після 12 років Гаоту навчився не лише швидко бігти, а й бігти стабільно і довго.

Від «злісного підйомника» до «стійкого прибутковика», методологія Гаоту — це постійні інновації та реалізація економічної моделі одиниці (UE, Unit Economic model). Після 12 років Гаоту вийшла на нову стартову лінію, бізнес-матриця стала більш зрілою, глибока інтеграція штучного інтелекту дозволила компанії, після ювілею, почати стійке зростання.

Від «злісного підйомника» до «стійкого прибутковика»

Чен Сяньдун — перший у країні підприємцем, який запропонував теорію UE, тобто спочатку налагодити «мінімальний бізнес-цикл» одиниці, а потім досягти масштабного прибутку. Гаоту першою в освітній галузі налагодила бізнес-цикл онлайн-трансляцій великих класів.

Щодо «мінімальної одиниці», Чен Сяньдун підкреслював: «Якщо економічна модель одиниці не приносить прибутку, то з розміром компанії виникає катастрофа.»

Другий місяць після заснування Гаоту команда розробки відеотехнологій вже була сформована. Через півроку команда запустила продукт онлайн-трансляцій для понад 3000 учасників. До 2017 року, бренд «Гаоту Клас» запустив бізнес UE для онлайн-трансляцій великих класів, вперше у глобальній індустрії онлайн-освіти завершивши бізнес-цикл. Після цього Гаоту відокремила всі інші напрямки і почала другий етап підприємництва.

Сила, що виникла при налагодженні UE, була приголомшливою: до першої половини 2021 року, чистий дохід Гаоту перевищив 4 мільярди юанів, і ціль збільшити кількість учнів у тричі за три роки була досягнута раніше запланованого.

У другій половині 2021 року Гаоту розпочала третій етап підприємництва. За понад п’ять років, структура організації, продуктова система і моделі доставки зазнали кардинальних змін. Простими словами, під час другого етапу Гаоту налагодила один UE для онлайн-трансляцій великих класів, а тепер одночасно працює над кількома.

Щодо організаційної структури, кількість співробітників Гаоту зросла до понад 20 тисяч, розподілених по кількох підрозділах. У серпні 2025 року компанія провела нову реструктуризацію, створивши 8 підрозділів, зокрема з загальної підготовки, старшої школи, університетської освіти та міжнародної освіти. Основна мета — створити більш конкурентоспроможний ланцюг постачання висококваліфікованих викладачів, краще відповідати потребам користувачів різного віку і підвищити задоволеність клієнтів.

Щодо продуктового портфеля, близько 70–80% бізнесу Гаоту — це нові напрямки, розширені за останні кілька років. Стратегічні напрямки на найближчі п’ять років — підготовка до вступу до магістратури, навчання за кордоном, AI-продукти, офлайн-освіта, психологічна консультація, підготовка до держслужби, програмування тощо — вже закладені і досліджуються.

Фінансовий директор Гаоту Шень Нань зазначив: «Для бізнесів із зрілою моделлю, Гаоту орієнтується на сталий і стабільний ріст, а також підвищення прибутковості за рахунок масштабування; для бізнесів на ранніх стадіях зростання — на вдосконалення освітніх продуктів і покращення користувацького досвіду.»

Щодо моделей доставки, окрім онлайн-трансляцій великих класів, Гаоту розвиває індивідуальні заняття, офлайн-малі групи, базові курси для дорослих і інші формати, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів.

Засновник, голова ради директорів і генеральний директор Гаоту Чен Сяньдун заявив: «2025 рік — це рік високоякісного розвитку Гаоту. Покращення якості викладання, підвищення операційної ефективності та всебічне зміцнення організаційних можливостей допомогли нам перевищити цільові показники за масштабом. Загальний дохід склав 6,15 мільярда юанів, зростання на 35%, що перевищує наші початкові очікування.»

«У 2026 році Гаоту підвищить рівень здоров’я бізнесу, операційну ефективність і довгострокову цінність, прагнучи стати освітньою технологічною компанією, яка супроводжує учнів у розвитку і створює довгострокову цінність для акціонерів і суспільства.» — додав він.

Створення «повного життєвого циклу» освітньої оборонної стінки

Зосереджуючись на здоровій економічній моделі одиниці, ключовим є масштабування зрілих моделей. Стратегія Гаоту — багатократне стимулювання, створення «повної життєвої циклу» освітньої оборонної стінки.

З точки зору зростання доходів, за останні кілька кварталів Гаоту підтримувала високий попит на ринку і демонструвала стабільне зростання.

Гаоту через глибоку інтеграцію онлайн і офлайн (300959) створила багатогалузевий бізнес-матрицю, що охоплює освіту з розвитку особистості для школярів, планування навчання в старшій школі, навчання студентів і дорослих, міжнародні іспити та консультації з навчання за кордоном, видавництво книг і т. д., щоб задовольнити потреби користувачів різного віку.

Завдяки постійному розвитку і вихованню, бізнес-ділянки Гаоту увійшли у фазу високоякісного розвитку, сформували унікальні захисні стінки продуктів і мають потенціал для стабільного зростання.

Бізнес з розвитку особистості зберігав сильний імпульс протягом року і став важливим драйвером зростання групи. У четвертому кварталі, чистий дохід і доходи зросли відповідно більш ніж на 30% і 45%, а річне зростання доходів перевищило 90%. Процент повторних учнів у осінньому семестрі зріс, причому кількість старих учнів, що залишилися, перевищила 75%, що підтверджує високу довіру користувачів до продуктів Гаоту.

Бізнес старшої школи зосереджений на «якісних і ефективних» послугах, і продовжує лідирувати у галузі. Завдяки систематичному оновленню стандартів обслуговування, глибокій локалізації контенту і програм, рівень повторних учнів у осінньому семестрі продовжує зростати: кількість нових учнів, що залишилися, збільшилася на 1,5%. Бізнес навчання студентів університету за рік показав дворазове зростання чистого доходу і доходів, а також стабільне підвищення прибутковості, що свідчить про внутрішню стійкість зростання.

Синергія між кількома напрямками бізнесу проявляється все більше. За оцінками аналітиків Huatai Securities, зрілість деяких офлайн-мереж Гаоту сприяє покращенню валової маржі, і очікується, що до 2026 року близько 40–50% офлайн-об’єктів зможуть вийти на беззбитковий рівень, що сприятиме відновленню загальної валової маржі.

Рішуче просування стратегії глибокої інтеграції «AI+освіта»

Зосереджуючись на здоровій економічній моделі одиниці, важливо підвищити ефективність залучення клієнтів, конверсії та операційних процесів.

Після підвищення ефективності, прибутковість Гаоту постійно зростає. У четвертому кварталі і за 2025 рік чистий збиток/прибуток покращилися відповідно на 38% і 69,2%, і вже п’ять кварталів поспіль спостерігається зростання операційного важеля, що забезпечує «ефективність-орієнтоване» високоякісне зростання.

У четвертому кварталі, чистий грошовий потік від операцій склав близько 970 мільйонів юанів, що на 23,1% більше ніж торік, що свідчить про покращення операційної ефективності і стабільне зростання бізнесу.

На 31 грудня 2025 року, компанія володіє грошовими коштами та їх еквівалентами, обмеженими коштами, короткостроковими і довгостроковими інвестиціями на суму майже 4 мільярди юанів. Вилучаючи вплив викупу акцій, чисті кошти зросли на 2,2 мільярда юанів, що створює міцну основу для подальшого розвитку і інвестицій у AI.

Гаоту раніше першою у галузі отримала вигоду від приватних каналів залучення клієнтів, а тепер активно впроваджує AI.

Чен Сяньдун згадував, що у 2014 році він вирішив заснувати компанію, оскільки побачив революційний потенціал мобільного інтернету. Зараз AI вважається такою ж важливою можливістю, як і мобільний інтернет.

Зараз Гаоту постійно просуває стратегію «Все з AI, Завжди AI» (AI безперервно і всюди), щоб за допомогою інтеграції AI підвищити якість викладання, продукти і сервіс, покращити досвід навчання і підвищити ефективність.

Гаоту повністю оновила свою «двомовну модель» на «три викладачі: головний викладач + допоміжний викладач + AI-партнер», щоб перейти від «центричної на викладачі» до «центричної на учня» парадигми, створивши повний AI-освітній екосистемний ланцюг, що охоплює всі сторони освітнього процесу.

Щодо продуктів, у 2025 році спільно з відомим актором Ву Яньцзу створено курс «Ву Яньцзу навчає говорити англійською», що викликало великий резонанс. Гаоту розробила власну систему «розумний Азу» — AI-партнера для навчання, що базується на глибокому навчанні, розпізнаванні мовлення і обробці природної мови, створюючи рівень навчання «індивідуальний репетитор». Вона формує замкнутий цикл «зірка — AI-залучення — перетворення результатів». Також запущено продукти «Мяо Доу АІ-клас», «AI-розумне навчання для іспитів», «Китова любов до мов — з заучуванням слів» та інші, що охоплюють різні навчальні сценарії.

Гаоту CFO Шень Нань зазначив: «У 2025 році компанія послідовно просуватиме стратегію глибокої інтеграції ‘AI+освіта’. Ми системно оптимізуємо портфель продуктів і каналів, базуючись на AI-технологіях у вертикальних сферах, зосереджуючись на навчальних рішеннях і підвищенні організаційної ефективності за допомогою AI. Ми орієнтуємося на покращення досвіду користувачів і значне підвищення організаційної продуктивності, щоб перейти від «масштабного зростання» до «ефективності», створюючи новий двигун прибутковості.»

Аналітики Huatai Securities вважають, що AI-інтеграція може сприяти постійному покращенню прибутковості Гаоту, і прогнозують, що у 2026 році компанія зможе оптимізувати залучення клієнтів і витрати.

Звіт First Shanghai Securities також відзначає, що стратегія Гаоту щодо AI закладає основу для довгострокового розвитку, і застосування AI вже суттєво підвищує ефективність компанії. Баланс у операційній політиці допоможе компанії досягти стабільного і здорового розвитку у майбутньому.

Є вислів: «Мовчати десять років, щоб зламати стіну». Чен Сяньдун сказав: «Це дуже гарний вислів. За 12 років заснування Гаоту багато хто вважає, що вона ще не повністю розкрилася, але я вважаю, що ми вже «мурилися» десять років і зараз у дуже хорошому стані.»