Temukan keamanan dan pendapatan dalam obligasi bebas pajak ini saat perang Iran memicu gejolak pasar

Investor yang mencari stabilitas dan pendapatan di pasar yang tidak menentu ini mungkin ingin mempertimbangkan obligasi municipal. Kekhawatiran tentang konflik AS-Iran telah mengguncang pasar saham minggu ini, dengan S & P 500 diperkirakan akan kehilangan 2% dan Dow Jones Industrial Average turun sekitar 3% sejak awal minggu. Di pasar Treasury, hasil obligasi naik minggu ini seiring dengan melonjaknya harga minyak. Hasil obligasi bergerak berlawanan dengan harga. Hasil obligasi municipal mengikuti pergerakan Treasury. Munis, yang sebagian besar berperingkat investasi, memiliki pendapatan yang bebas dari pajak penghasilan federal dan pajak negara bagian, jika pemegangnya tinggal di negara bagian penerbit. MUB YTD mountain iShares National Muni Bond ETF tahun ini. Bagi Tom Kozlik, kepala kebijakan publik dan strategi municipal di HilltopSecurities, langkah terbaru ini berarti peluang untuk mengunci hasil yang menarik, serta ketenangan pikiran. Bahkan, sebelum kenaikan hasil minggu lalu, dia telah menyarankan investor untuk menggunakan munis sebagai cara menstabilkan portofolio mereka. “Saya tidak berpikir bahwa risiko geopolitik adalah faktor negatif terhadap kualitas kredit keseluruhan di municipal,” kata Kozlik. “Ini hanyalah peluang bagi investor untuk mendapatkan investasi dengan hasil yang, bahkan hanya seminggu atau dua minggu yang lalu, saya tidak pikir kita akan mendapatkannya lagi untuk beberapa waktu.” Manajer portofolio municipal Vanguard Stephen McFee juga melihat volatilitas suku bunga baru-baru ini sebagai peluang. “Ini jelas lebih fokus pada domestik, lebih dari kebanyakan kelas aset lain yang bisa dipilih investor,” katanya. “Jadi ada tingkat perlindungan dari hal-hal yang meletus di Timur Tengah, meskipun ada korelasi dengan apa yang terjadi di tingkat Treasury.” VTEB YTD mountain Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund ETF tahun ini. Faktanya, meskipun municipal berkinerja lebih buruk dibandingkan investasi fixed-income lain tahun lalu, hal itu berbalik. Indeks Obligasi Municipal Bloomberg telah naik sekitar 1,5% tahun ini, dibandingkan dengan pengembalian kurang dari 1% pada Indeks Obligasi Gabungan AS Bloomberg, yang melacak pasar obligasi berperingkat investasi. “Ini adalah tahun yang sangat baik sejauh ini,” kata Cooper Howard, direktur riset dan strategi pendapatan tetap di Schwab Center for Financial Research. “Banyak didorong oleh pasokan yang lebih rendah dan permintaan yang lebih kuat.” Faktanya, Dan Close, kepala municipal di Nuveen, percaya bahwa reli obligasi muni bisa berada di tahap awal. Selama 25 tahun terakhir, ketika spread kinerja municipal versus indeks gabungan AS turun di bawah -400 basis poin, municipal telah pulih ke spread 375 basis poin, katanya. Munis berkinerja lebih buruk lebih dari 400 basis poin bulan April lalu, dan perlahan naik kembali, kata Close. “Kami telah pulih, hingga Kamis malam, sekitar 220 basis poin dari ini, tetapi jika sejarah menjadi panduan, kita akan kembali ke posisi seimbang, dan bukan hanya kembali ke posisi seimbang, kita akan kembali ke titik di mana kita benar-benar melebihi tanda plus-400 itu,” katanya. Meski begitu, investor harus siap menghadapi kemungkinan ketidakpastian lebih lanjut, kata Howard. “Mungkin akan ada volatilitas dalam jangka pendek karena situasi dengan Iran, kekhawatiran tentang inflasi, kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi, kekhawatiran tentang jalur ke depan untuk Fed, tetapi secara keseluruhan kualitas kredit tetap relatif baik di pasar muni,” katanya. “Kami tidak menunjukkan tanda-tanda kelemahan besar, tanda-tanda stres besar.” Hasil mereka relatif terhadap Treasury telah turun ke rasio di bawah rata-rata tiga tahun. Itu bisa menandakan kinerja di bawah Treasury dalam 12 minggu ke depan, kata Howard. Meski begitu, “dari segi hasil absolut, mereka tetap terlihat cukup menarik, terutama bagi investor yang berada di tingkat pajak yang lebih tinggi,” katanya. Bagi investor di tingkat pajak tertinggi, hasil 3,4% setara dengan hasil pajak-efektif 5,8%, kata Howard. Obligasi vs. ETF Investor dapat memperoleh eksposur muni baik dengan membeli obligasi langsung maupun melalui dana yang diperdagangkan di bursa atau dana bersama. “Jika Anda seorang individu yang mungkin memiliki dana lebih sedikit untuk diinvestasikan, biasanya lebih cocok menggunakan dana bersama dan ETF, karena mereka mendapatkan diversifikasi yang luas,” kata Howard. “Namun, kelemahannya adalah harga bisa berfluktuasi, dan harga memang berfluktuasi.” Obligasi individu cocok bagi mereka yang mencari sumber pendapatan yang stabil, tetapi investor akan membutuhkan jumlah uang yang lebih besar untuk mencapai diversifikasi yang memadai, katanya. Mereka yang ingin membangun strategi obligasi semakin banyak melakukannya melalui akun yang dikelola secara terpisah melalui penasihat mereka, kata Howard. Dia menyarankan durasi keseluruhan sekitar enam tahun, yang dapat dibagi antara obligasi jangka pendek dan jangka panjang. Sementara investor dapat membangun tangga dengan jatuh tempo yang berbeda, Howard berpikir strategi barbell — dengan durasi pendek di satu ujung dan durasi panjang di ujung lainnya — menarik saat ini. “Anda mendapatkan fleksibilitas dari obligasi jangka pendek, karena saat jatuh tempo, Anda memiliki uang yang dapat dialokasikan kembali ke apa pun yang Anda inginkan atau mungkin digunakan sekarang,” kata Howard. “Keuntungan dari obligasi jangka panjang adalah bahwa valuasinya lebih menarik di bagian kurva hasil yang lebih panjang.”