李静 中国証券報2025年3月2日現在、すでに13の資産運用会社が2025年の業績を公表している。公開されたデータによると、各社の資産運用商品における存続規模はすべてプラス成長を達成している。固定収益型の資産運用商品が依然として主導的な位置を占めているものの、資産運用会社の製品構造は静かに変化しつつあり、ハイブリッド型資産運用商品の比率が徐々に上昇し、多様化の傾向が初めて明らかになっている。**規模はすべて正の成長を実現**中国証券記者の整理によると、これまでに2025年度の業績を公表した13の資産運用会社は、興銀資産運用、浦銀資産運用、中郵資産運用、蘇銀資産運用、杭銀資産運用、上銀資産運用、徽銀資産運用、恒豊資産運用、青銀資産運用、広銀資産運用、法巴農銀資産運用、ブラックロック建信資産運用、汇华資産運用である。資産運用商品の存続規模を見ると、2025年末時点で、興銀資産運用が2兆4300億元超の規模でトップを走り、次いで浦銀資産運用と中郵資産運用がそれぞれ1兆4700億元、1兆3200億元の規模で続いている。多くの都市商銀系資産運用会社の資産も着実に拡大しており、蘇銀資産運用と杭銀資産運用の規模はそれぞれ8262億元と6076億元に達している。資産運用商品の存続規模の増加率を見ると、2025年6月末と比較して、2025年末には13の資産運用会社すべての規模が正の成長を示し、そのうち9社は二桁の増加を達成している。合弁資産運用会社の規模拡大は特に顕著である。法巴農銀資産運用は、2025年6月末の487億元から2025年末には893億元へと超83％増加し、目立った伸びを見せている。ブラックロック建信資産運用と汇华資産運用も、それぞれ20％超と37％超の速い成長を実現している。**ハイブリッド型資産運用商品の規模比率が上昇**商品タイプ別に見ると、依然として固定収益型商品が主導的な位置を占めているものの、規模の大きい一部の資産運用会社の製品構造は徐々に最適化されており、ハイブリッド型資産運用商品の比率が上昇し、固定収益型商品の比率は相対的に低下、多様化の傾向が徐々に明らかになっている。興銀資産運用を例にとると、2025年末時点で、固定収益型資産運用商品の存続規模は2兆2600億元であり、2025年6月末と比べて0.62ポイント減少し、98.19％となった。一方、ハイブリッド型資産運用商品の存続規模は349億元で、2025年6月末と比べてほぼ倍増し、比率は0.7ポイント上昇して1.52％となった。この傾向は業界全体でも裏付けられている。銀行業の資産運用登録・托管センターのデータによると、2025年末時点で、固定収益型資産運用商品の存続規模は32兆3200億元に達し、全資産運用商品の97.09％を占めているが、2025年6月末と比べて0.11ポイント低下している。一方、ハイブリッド型資産運用商品の存続規模は0.87兆億元で、比率は2.61％となり、同じく0.1ポイント増加している。低金利と株式市場の回復を背景に、資産運用会社はハイブリッド型商品の展開を強化し、多様な投資ニーズに応えようとしている。**2026年も成長傾向が続く見込み**銀行業の資産運用登録・托管センターのデータによると、2025年の資産運用商品の存続規模は年間で3兆3400億元増加し、33兆2900億元に達し、11.15％の成長を示した。2026年について、多くの業界関係者は、預金金利の下落傾向が続き、高金利預金の満期が相次ぐ中、資産運用商品の存続規模は引き続き増加すると見ている。華西証券研究所の推計によると、2026年の資産運用商品の存続規模は1兆5000億元から2兆3000億元増加すると予測されている。華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は、2026年の資産運用の増加資金は主に短期固定収益商品に流れ、最小保有期間の商品の主導となると見ている。閉鎖型と日開型（非現金管理型）の商品も補完的に展開される見込みである。特に、最小保有期間商品は、申込と償還の柔軟性と安定した収益性を武器に、資産運用会社の重点商品となりつつある。また、金利の中枢が継続的に下落する中、資産運用商品の基礎資産の収益率も徐々に低下しており、2026年には追加の浮動利益もなくなるため、商品収益の実質水準はさらに圧迫される見込みだ。劉郁は、収益圧力に対応するため、資産運用商品は多資産・多戦略への転換を加速させ、公募投信がこの展開の重要なプラットフォームとなる可能性が高いと指摘している。
13の資産運用会社が2025年の成績表を公開、規模はすべて拡大
李静 中国証券報
2025年3月2日現在、すでに13の資産運用会社が2025年の業績を公表している。公開されたデータによると、各社の資産運用商品における存続規模はすべてプラス成長を達成している。固定収益型の資産運用商品が依然として主導的な位置を占めているものの、資産運用会社の製品構造は静かに変化しつつあり、ハイブリッド型資産運用商品の比率が徐々に上昇し、多様化の傾向が初めて明らかになっている。
規模はすべて正の成長を実現
中国証券記者の整理によると、これまでに2025年度の業績を公表した13の資産運用会社は、興銀資産運用、浦銀資産運用、中郵資産運用、蘇銀資産運用、杭銀資産運用、上銀資産運用、徽銀資産運用、恒豊資産運用、青銀資産運用、広銀資産運用、法巴農銀資産運用、ブラックロック建信資産運用、汇华資産運用である。
資産運用商品の存続規模を見ると、2025年末時点で、興銀資産運用が2兆4300億元超の規模でトップを走り、次いで浦銀資産運用と中郵資産運用がそれぞれ1兆4700億元、1兆3200億元の規模で続いている。多くの都市商銀系資産運用会社の資産も着実に拡大しており、蘇銀資産運用と杭銀資産運用の規模はそれぞれ8262億元と6076億元に達している。
資産運用商品の存続規模の増加率を見ると、2025年6月末と比較して、2025年末には13の資産運用会社すべての規模が正の成長を示し、そのうち9社は二桁の増加を達成している。合弁資産運用会社の規模拡大は特に顕著である。法巴農銀資産運用は、2025年6月末の487億元から2025年末には893億元へと超83％増加し、目立った伸びを見せている。ブラックロック建信資産運用と汇华資産運用も、それぞれ20％超と37％超の速い成長を実現している。
ハイブリッド型資産運用商品の規模比率が上昇
商品タイプ別に見ると、依然として固定収益型商品が主導的な位置を占めているものの、規模の大きい一部の資産運用会社の製品構造は徐々に最適化されており、ハイブリッド型資産運用商品の比率が上昇し、固定収益型商品の比率は相対的に低下、多様化の傾向が徐々に明らかになっている。
興銀資産運用を例にとると、2025年末時点で、固定収益型資産運用商品の存続規模は2兆2600億元であり、2025年6月末と比べて0.62ポイント減少し、98.19％となった。一方、ハイブリッド型資産運用商品の存続規模は349億元で、2025年6月末と比べてほぼ倍増し、比率は0.7ポイント上昇して1.52％となった。
この傾向は業界全体でも裏付けられている。銀行業の資産運用登録・托管センターのデータによると、2025年末時点で、固定収益型資産運用商品の存続規模は32兆3200億元に達し、全資産運用商品の97.09％を占めているが、2025年6月末と比べて0.11ポイント低下している。一方、ハイブリッド型資産運用商品の存続規模は0.87兆億元で、比率は2.61％となり、同じく0.1ポイント増加している。低金利と株式市場の回復を背景に、資産運用会社はハイブリッド型商品の展開を強化し、多様な投資ニーズに応えようとしている。
2026年も成長傾向が続く見込み
銀行業の資産運用登録・托管センターのデータによると、2025年の資産運用商品の存続規模は年間で3兆3400億元増加し、33兆2900億元に達し、11.15％の成長を示した。2026年について、多くの業界関係者は、預金金利の下落傾向が続き、高金利預金の満期が相次ぐ中、資産運用商品の存続規模は引き続き増加すると見ている。華西証券研究所の推計によると、2026年の資産運用商品の存続規模は1兆5000億元から2兆3000億元増加すると予測されている。
華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は、2026年の資産運用の増加資金は主に短期固定収益商品に流れ、最小保有期間の商品の主導となると見ている。閉鎖型と日開型（非現金管理型）の商品も補完的に展開される見込みである。特に、最小保有期間商品は、申込と償還の柔軟性と安定した収益性を武器に、資産運用会社の重点商品となりつつある。
また、金利の中枢が継続的に下落する中、資産運用商品の基礎資産の収益率も徐々に低下しており、2026年には追加の浮動利益もなくなるため、商品収益の実質水準はさらに圧迫される見込みだ。劉郁は、収益圧力に対応するため、資産運用商品は多資産・多戦略への転換を加速させ、公募投信がこの展開の重要なプラットフォームとなる可能性が高いと指摘している。