バンク・オブ・アメリカのストラテジスト：イラン戦争の長期化が世界の資産配分に与える影響

Investing.com - 米国銀行のストラテジスト、マイケル・ハーテネットは、イラン戦争が長引けば、世界の資産配分構造を再形成し、コモディティ、ドル、国防関連セクターに追い風となる一方、エネルギー輸入に大きく依存する地域にはリスクをもたらす可能性があると指摘しています。

ハーテネットは金曜日のレポートで次のように述べています。「資産配分は紛争の長期化の恩恵を受ける側にシフトするだろう……石油、ドル、米国テクノロジー株、世界の国防セクターが恩恵を受ける一方、エネルギー株のエクスポージャーがほとんどない石油輸入国は圧力を受ける」とし、その中でも韓国、日本、ヨーロッパが特に顕著です。

また、状況の悪化は「日本とヨーロッパの銀行の強気相場のリーダーシップにとって最大の脅威」だとも警告しています。

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一方、紛争に緩和の兆しが見られる場合は、逆の取引戦略が展開される可能性もあり、投資家は石油とドルのエクスポージャーを減らし、リスク資産は安定に向かうと予想されます。

具体的には、米国銀行のフレームワークによると、地政学的緊張緩和は「石油（油価$90/バレル）売り、ドル（DXY指数>100）売り」を引き起こす可能性があり、長期米国債が再び注目されることになります。

ハーテネットは、投資家の感情が強い時期には、外部ショックによる株式市場の調整は、過剰売りされた資産が安定し、過去に混雑した取引が決済された後に終わることが多いと指摘しています。しかし、彼は市場は通常の底値を示す激しい価格リセットをまだ経験していないと警告しています。

また、ドルは世界の流動性状況の重要なシグナルとして重要な役割を果たしていると強調しています。ドル指数が決定的に100の節目を突破すれば、流動性の引き締まりを強化し、エネルギー市場に関連するインフレ圧力のリスクを高める可能性があります。

最近の資金流入を見ると、米国銀行は3月4日週までに債券に197億ドル、株式に115億ドル、現金ファンドに56億ドルの資金流入があったと指摘しています。

地域別では、米国株式ファンドは139億ドルの流出となり、6週間ぶりの最大規模です。一方、ヨーロッパは5週連続で資金流入を記録し、合計8億ドル、新興市場株式は99億ドル、日本株は42億ドルの流入を得ました。

セクター別の資金流入もエネルギー関連のエクスポージャーへのシフトを反映しています。エネルギーファンドは記録的な70億ドルの流入を記録し、金融セクターは4月以降最大の4週間連続の流出となり、47億ドルの資金流出となっています。同時に、金ファンドは18億ドルの流出を記録し、昨年10月以来最大の規模となっています。

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