2月の雇用統計は金曜日に発表されます。予想される内容は以下の通りです

「今すぐ採用」看板が2026年2月11日にフロリダ州ハリウッドのAutoZoneで見られる。

Joe Raedle | Getty Images

2025年の労働市場は「不安定」と大まかに表現され、ほとんど雇用の増加がなく、多くの逆風が吹き荒れると予想されていた。しかし、2026年には、そのキーワードは「安定」に変わりつつあるようだが、状況はほぼ変わっていないように見える。

引き続き、採用も解雇も少ない環境であり、需要が引き続き強い中で企業は従業員を解雇することに消極的でありながら、関税、インフレ、地政学的リスクに不安を抱き、新たなスタッフを増やすことにも慎重になっている。

しかし、連邦準備制度理事会（FRB）や市場のエコノミストからの見解は少しずつ楽観的になってきており、労働市場の安定性、もし完全な堅調さではなくとも、その堅実さを強調している。

今年と昨年の違いは何か？それは期待だ。

一般的な見方は、移民規制やその他の要因で労働力の成長が抑制されているため、控えめな採用率は今のところ問題ない、少なくとも現時点では十分であり、今の雇用増加ペースは妥当であり、むしろ予想されているというものだ。

「実際、米国の労働市場がいくつかの安定の兆しを見せていることがわかってきました」と、ニューチャンセリー・アドバイザーズのチーフエコノミスト、クラウディア・サームは最近のCNBCインタビューで述べた。サームは、失業率の変化を用いて景気後退を予測するよく引用される「サームルール」の著者であり、「採用率が非常に低いという事実は、私たちを脆弱にしている」と付け加えた。

「今年に入って労働市場に良い兆しも見られましたが、採用率が上昇する必要があります」と彼女は続けた。「米国経済が拡大しているにもかかわらず、採用がこれほど低いのは不思議です。」

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雇用情勢の今後についてのさらなる手がかりは、金曜日に労働統計局（BLS）が2月の月次非農業部門雇用者数報告を午前8時30分（米国東部時間）に発表することで得られる。

ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストは、1月の意外に高い13万の増加に続き、50,000の雇用増を予測している。失業率は4.3％のままで推移すると見られ、これは、はい、安定した労働市場のもう一つの兆候だ。決して好調ではないが、失業率を一定に保つには十分な強さがある。

どれくらい安定しているのか？

しかし、いわゆる安定性は見かけほど単純ではないかもしれない。

2025年の雇用増の大部分は医療関連産業からのものであった。もしそのセクターがなければ、昨年の月平均わずか15,000の増加も消えていた可能性が高い。今年の状況もほぼ同じように見える。

「非常に興味深く、潜在的に問題となり得るのは、ほとんどすべての成長が医療と社会福祉の分野で起きていることです」と、インディードの経済研究ディレクター、ローラ・ウリックは述べた。「もし一つのサブセクターだけでこれほど多くの成長が見られるなら、それはバランスが取れているとは言えず、安定しているとも言えません。」

1月のデータでは、二つのセクターがほぼすべての増加を占めており、医療が82,000の雇用を生み出し、社会福祉が42,000を追加した。一方、建設業は2025年に88,000の減少を記録し、ドナルド・トランプ大統領の関税政策による刺激策にもかかわらず落ち込んだ。

また、人工知能の採用拡大により、テクノロジー関連分野も圧力を受けている。ブロックチェーンの共同創設者兼CEOのジャック・ドーシーは先週、AIに対応して約40％の給与削減を行うと発表し、労働市場に衝撃を与えた。

2月については、カイザー・パーマネンテのストライキが解決済みであることにより、BLSの報告に影響を与える可能性がある。これは、カリフォルニア州とハワイ州の3万1,000人の労働者に影響を及ぼしたものである。ストライキは2月23日に終了したが、その週にBLSが調査を行ったため、報告に影響を与える可能性がある。

バンク・オブ・アメリカは、このストライキの影響で雇用増加は3万5,000と予測しており、市場予想より低いと見ているが、失業率には影響しない可能性が高いと述べている。