Perusahaan pengelola keuangan "Pendapatan Tetap" turun, gelombang "Campuran" bangkit

Pasar manajemen kekayaan bank yang berhasil mencapai angka 33 triliun yuan pada akhir 2025 sedang mengalami penyesuaian struktural. Pada 5 Maret, wartawan Beijing Business menemukan bahwa dari 32 perusahaan manajemen kekayaan, 13 di antaranya, termasuk Zhongyou Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Guangyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, Hengfeng Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, Suyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, BlackRock Jianxin Wealth Management, Qingyin Wealth Management, Huihua Wealth Management, dan Banque Populaire Agricultural Wealth Management, secara berturut-turut merilis laporan tahunan bisnis manajemen kekayaan 2025, menunjukkan pencapaian terbaru mereka. Secara keseluruhan, industri ini sedang beralih dari dominasi produk pendapatan tetap murni ke tren “pendapatan tetap sebagai dasar, penguatan diversifikasi”, dengan produk campuran terus berkembang dan aktif menata posisi di pasar A-shares, menjadi strategi penting bagi perusahaan manajemen kekayaan untuk meningkatkan pendapatan dan bersaing mendapatkan pelanggan. Menurut para profesional industri, tren ini merupakan pilihan proaktif dari lembaga untuk merespons pasar, sekaligus langkah kunci bagi perusahaan manajemen kekayaan untuk secara aktif menuju stratifikasi yang beragam dan pencocokan yang tepat dalam pola pasar yang matang.

Produk manajemen kekayaan campuran terus berkembang

Hingga 5 Maret, wartawan Beijing Business menemukan bahwa dari 13 perusahaan manajemen kekayaan yang telah mengungkapkan “laporan pencapaian” 2025, semua menunjukkan pertumbuhan positif dalam skala operasional, menunjukkan ekspansi industri yang stabil.

Di antaranya, Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, dan Zhongyou Wealth Management memiliki skala di atas satu triliun yuan, masing-masing sebesar 2,43 triliun yuan, 1,47 triliun yuan, dan 1,32 triliun yuan. Perusahaan manajemen kekayaan dari bank kota seperti Suyin Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, dan Qingyin Wealth Management juga menunjukkan performa yang mengesankan, dengan skala masing-masing sebesar 826,159 miliar yuan, 607,599 miliar yuan, 385,865 miliar yuan, 236,485 miliar yuan, dan 205,613 miliar yuan, semuanya menunjukkan pertumbuhan yang stabil. Dari segi kecepatan pertumbuhan, perusahaan manajemen kekayaan joint venture menunjukkan daya dorong yang sangat menonjol, dengan Banque Populaire Agricultural Wealth Management memimpin industri dengan pertumbuhan tahunan sebesar 83,25%.

Selain ekspansi skala, penyesuaian struktur produk menjadi perubahan utama di pasar manajemen kekayaan tahun 2025. Berdasarkan laporan dari berbagai perusahaan, meskipun produk pendapatan tetap tetap menjadi mayoritas, proporsinya menunjukkan penurunan yang stabil. Sebaliknya, proporsi produk manajemen kekayaan campuran meningkat, memperlihatkan tren diversifikasi produk yang semakin jelas.

Sebagai contoh, hingga akhir 2025, di Xingyin Wealth Management, proporsi produk pendapatan tetap yang masih aktif adalah 95,1%, turun 0,43 poin persentase dari 95,53% pada akhir Juni 2025; sementara proporsi produk campuran meningkat dari 3,35% menjadi 3,99%. Laporan tahunan Hangyin Wealth Management juga menunjukkan tren yang sama, dengan proporsi produk pendapatan tetap turun menjadi 99,22%, dan proporsi produk campuran meningkat. Demikian pula, proporsi produk pendapatan tetap di Huiyin Wealth Management turun 0,08 poin persentase dari akhir Juni 2025, sementara proporsi produk campuran naik 0,14 poin persentase.

Menurut data dari Pusat Pendaftaran dan Penampungan Manajemen Kekayaan Perbankan, hingga akhir 2025, skala produk pendapatan tetap mencapai 32,32 triliun yuan, mewakili 97,09% dari total skala produk manajemen kekayaan, turun 0,24 poin persentase dari awal tahun; skala produk campuran sebesar 0,87 triliun yuan, meningkat 0,17 poin persentase dari awal tahun; produk ekuitas, komoditas, dan derivatif keuangan memiliki skala yang lebih kecil, masing-masing sebesar 0,08 triliun yuan dan 0,02 triliun yuan.

Menanggapi perubahan industri ini, Kepala Analis Boto Consulting Wang Pengbo menyatakan bahwa di tengah tekanan berkelanjutan pada hasil aset, perusahaan manajemen kekayaan sedang mencari peningkatan hasil melalui penyesuaian struktur produk. “Saat ini, suku bunga deposito menurun dan imbal hasil obligasi tetap rendah, sehingga strategi pendapatan tetap tradisional sulit memenuhi harapan investor terhadap hasil menengah. Produk campuran memiliki ruang alokasi saham dan obligasi yang beragam, sehingga lebih fleksibel dalam menanggapi perubahan pasar,” tegas Wang Pengbo. Ia menambahkan bahwa tren ini bukanlah perilaku jangka pendek, melainkan pilihan alami dari transformasi nilai bersih industri manajemen kekayaan yang semakin mendalam.

Wakil Ketua Asosiasi Modal Perusahaan China, Bo Wenxi, juga menganalisis bahwa secara jangka panjang, “pendapatan tetap sebagai utama, campuran sebagai pendukung, dan pengembangan yang beragam” akan menjadi pola industri manajemen kekayaan jangka panjang. Kelompok pelanggan utama dari manajemen kekayaan bank adalah investor yang konservatif, dengan kebutuhan keamanan modal yang kuat, sehingga posisi produk pendapatan tetap sebagai “batu penopang” tidak akan goyah, dan diperkirakan proporsinya akan stabil di kisaran 60%–70%. Produk campuran akan menjadi medan utama kompetisi diferensiasi lembaga, dengan proporsi yang diperkirakan meningkat dari 10%–15% saat ini menjadi 20%–30%, menjadi kunci bagi perusahaan manajemen kekayaan untuk bersaing dalam kemampuan riset dan pengembangan serta membangun ciri khas merek. Produk kecil seperti ekuitas, komoditas, dan derivatif keuangan akan berkembang secara teratur untuk memenuhi kebutuhan pelanggan bernilai tinggi dan skenario tertentu, akhirnya membentuk pola pasar yang matang dengan stratifikasi yang beragam dan pencocokan yang tepat.

Memanfaatkan peningkatan hasil melalui penguatan posisi

Penyesuaian struktur ini juga tercermin dalam partisipasi banyak perusahaan manajemen kekayaan dalam penawaran umum terbatas (IPO) di pasar A-share. Wartawan Beijing Business menemukan bahwa sejak awal 2026, perusahaan manajemen kekayaan sering muncul dalam daftar permohonan IPO perusahaan, dan beberapa berhasil masuk daftar penawaran yang valid, menjadi kekuatan penting dalam pasar IPO.

Secara spesifik, pada 29 Januari, dalam pengumuman permohonan perusahaan Linping Development di Bursa Shanghai, empat produk dari Xingyin Wealth Management masuk dalam daftar, tiga di antaranya produk campuran, yaitu “Xingyin Wealth Management Li Xingcheng Alpha satu bulan” “Xingyin Wealth Management Li Xingcheng Alpha hari terbuka 1” dan “Xingyin Wealth Management Xingrui All-Star 1”, semuanya dengan harga 38,41 yuan per saham dan masing-masing mengajukan 5,5 juta saham, bersama satu produk pensiun pendapatan tetap yang juga masuk daftar. Pada waktu yang sama, Ningyin Wealth Management juga aktif dalam penawaran IPO, dengan enam produk campuran yang masing-masing mengajukan 5,5 juta saham dengan harga 38,36 yuan per saham, dan berhasil masuk daftar penawaran yang valid. Beberapa hari sebelumnya, dalam daftar permohonan perusahaan Shimeng Co., Ltd. di Bursa Shenzhen, beberapa produk campuran dari Ningyin dan Xingyin Wealth Management juga muncul dalam daftar penawaran yang valid.

Faktanya, peningkatan proporsi produk campuran didorong oleh strategi perusahaan manajemen kekayaan dalam merespons perubahan pasar dan meningkatkan hasil. Bo Wenxi menjelaskan bahwa menurut aturan alokasi IPO A-share, lembaga yang berpartisipasi dalam IPO harus memenuhi persyaratan posisi investasi ekuitas tertentu. Produk campuran secara alami memiliki ruang posisi saham yang fleksibel, memungkinkan penyesuaian dasar posisi saham untuk memenuhi syarat partisipasi IPO, sehingga hasilnya lebih elastis. Sebaliknya, produk pendapatan tetap murni karena keterbatasan posisi ekuitas, seringkali sulit memenuhi standar partisipasi.

Bo Wenxi menambahkan bahwa partisipasi produk campuran dalam IPO bukan semata-mata untuk IPO itu sendiri, melainkan sebagai perluasan dari strategi “pendapatan tetap +”, di mana hasil dari IPO menjadi bagian penting dari “tambahan hasil”, secara signifikan dapat meningkatkan hasil yang disesuaikan dengan risiko produk. Posisi saham dasar produk campuran dapat berkoordinasi dengan alokasi ekuitas yang sudah ada, mengurangi biaya transaksi saat membangun posisi, dan setelah saham baru terdaftar, dapat dijual sesuai kondisi pasar, atau dimasukkan ke dalam posisi jangka panjang, atau diambil keuntungan untuk mendukung bagian pendapatan tetap.

Wartawan Beijing Business, Meng Fanxia dan Zhou Yili