Податкові політики та субсидії: Як Bitcoin переосмислює глобальну індустріальну карту

За останні два століття індустріальні карти малювалися за допомогою портів, залізниць і дешевої робочої сили. Але Bitcoin і галузь майнінгу криптовалют запропонували зовсім іншу рівняння: замість пошуку дешевих людей, майнери шукають найвигідніше втрачене кіловати. Це не лише змінює місця розташування обладнання, а й відкриває складну систему субсидій, яку уряди готові надавати будь-кому, хто може безпосередньо підключитися до надлишкової енергії.

Нові субсидії через зниження споживання електроенергії

У CAISO (незалежний оператор системи Каліфорнії) неочікуване стало нормою: ціна на електроенергію стає негативною. У 2023 році було скорочено загалом 3,4 ТВт·год відновлюваної енергії — на 30% більше, ніж попереднього року. За перше півріччя 2024 року ця цифра перевищила 2,4 ТВт·год, оскільки виробництво сонячної та вітрової енергії в полудень постійно перевищує пропускну здатність мережі.

При негативних цінах виробники змушені платити за підключення до мережі. Вони все ще прагнуть отримати податкові кредити на відновлювану енергію, створюючи ідеальні економічні умови для Bitcoin. Майнери з’являються як нові аукціонери, готові поглинати вільну потужність.

Riot, американська компанія з майнінгу Bitcoin із Техасу, заробила близько 71 мільйона доларів у 2023 році лише на електроенергійних кредитах, скорочуючи діяльність у пікові години. Ці доходи часто перевищують прибутки від майнінгу Bitcoin у спекотні періоди. У 2024 році компанія перетворила скорочення на десятки мільйонів доларів кредитів, а у 2025 році очікує перевищити цю суму — понад 46 мільйонів доларів лише за три квартали.

Це не є традиційною субсидією у класичному розумінні, але працює майже так само. Коли уряд дозволяє ціновий негатив, щоб уникнути відключення генераторів, і майнери використовують цю енергію для заробітку на різниці, вони створюють нову форму підтримки для індустрії обчислень.

Географія переписується: від дешевої робочої сили до дешевої енергії

Китайські майнери раніше мігрували сезонно. В сезон дощів вони їхали до Сичуань, щоб скористатися дешевою гідроенергією. Після закінчення сезону — до Сіньцзяну, де більше вугілля. Після придушення в 2021 році ця гнучкість поширилася по всьому світу.

Доля хешрейту США зросла з невеликої до 38% на початку 2022 року, тоді як Казахстан побачив бум, коли майнери переводили ферми на вугільні мережі. За даними Reuters, за рік частка Китаю тихо зросла до приблизно 14%, зосереджена в регіонах із надлишком електроенергії. За рік американські майнінгові пули видобули понад 41% усіх блоків Bitcoin.

Чим вони відрізняються від традиційних металургійних заводів або промислових зон? ASIC-устройства — це лише контейнери, амортизація яких триває два-три роки, і вони створюють однаковий цифровий актив незалежно від місця розташування. Їхній продукт — блоки Bitcoin — не потрібно перевозити через порти або залізниці. Коли Кентуккі звільняє від податку продажу електроенергію для майнінгу, або Бутан укладає довгострокові договори на гідроенергію, майнери можуть швидко змінювати місце — за темпами, які жодна сталелитейна фабрика не може наздогнати.

Майнери зосереджені у трьох регіонах: Техас, Південно-Схід і Західні гори — там, де скорочення відновлюваної енергії створює надлишки холодної електроенергії. У Західному Техасі вітрові та сонячні станції стикаються з перевантаженнями мережі, що призводить до скорочень і негативних цін. Саме тут Soluna будує модульні дата-центри на проектах з відновлюваної енергії для поглинання вільної потужності.

Програмований регулювальний вузол

ERCOT (Комітет з надійності електропостачання Техасу) вважає великі навантаження «контрольованими джерелами» — їх можна швидко зменшити для стабілізації частоти при напрузі в мережі. Lancium і інші майнінгові майданчики позиціонують себе як «контрольовані ресурси навантаження» (CLR), що зобов’язані зменшувати навантаження майже миттєво при різкому зростанні цін або виснаженні резервів.

Звіт Riot за липень і серпень 2023 року називає прибутки від цих послуг «доходом від реакції на попит» — рівним прибуткам від майнінгу Bitcoin. У разі кризових ситуацій майнери вимикаються; коли все повертається до норми — знову запускаються. Мережа отримує додатковий буфер, оператори — нові інструменти для стабілізації частоти, а майнери — додатковий дохід.

OECD і національні регулятори обговорюють Bitcoin як гнучкий навантажувальний ресурс, що може підсилити проникнення відновлюваної енергії без додаткової інфраструктури передачі. Crusoe Energy навіть доставляє модульні генератори та ASIC на віддалені нафтові свердловини, використовуючи попутний газ — що зазвичай спалюють — для майнінгу.

Коли AI застосовує цю модель, але зі складнощами

Міністерство енергетики США попереджає у 2024 році, що попит з боку центрів обробки даних AI може додати десятки гігаватів нових навантажень. Чи може технологія AI знайти віддалені, багаті енергією місця, як Bitcoin?

Частково так, частково ні. Soluna позиціонує себе як «зелені модульні обчислення», що переключаються між цифровими активами і хмарними задачами, щоб заробляти на скороченій енергії. Новий підводний дата-центр у Китаї біля Шанхаю, потужністю близько 24 МВт, майже повністю працює на офшорній вітровій енергії з системою охолодження морською водою.

Але Bitcoin витримує години простою і кілька секунд затримки мережі. Для AI, що обробляє запити у реальному часі, це неприйнятно. Це означає, що найкращі задачі AI — з низькою затримкою — залишаться у великих містах і на оптоволоконних центрах. А масштабне навчання моделей, яке може витримати більшу затримку, стане ідеальним для віддалених, багатих енергією місць.

Місто Bitcoin у Сальвадорі, яке планують побудувати біля вулкану, — інший сценарій. Геотермальна енергія забезпечить майнінг, а облігації, забезпечені Bitcoin, фінансуватимуть і місто, і майнерів. Навіть якщо його не збудують, воно демонструє урядову політику підтримки «енергії з машинами» замість людської праці.

Переробка тепла: від марнотратства до прибутку

MintGreen у Британській Колумбії використовує тепло від майнінгу через глибоке охолодження для опалення районних будинків, замінюючи природні котли. Kryptovault у Норвегії спрямовує тепло майнінгу на сушіння дерев і водоростей. MARA у Фінляндії тестує 2 МВт майнінгової ферми всередині опалювальної станції, що забезпечує високотемпературне тепло, яке зазвичай потрібно для біомаси або газу.

Майнер, що платить за електроенергію дуже низькою ціною, може продавати теплову енергію як побічний продукт, отримуючи два джерела доходу з одного й того ж енергетичного ресурсу. Це робить холодні регіони з потребою опалення привабливими для нових майданчиків, відкриваючи нові можливості для вибору місця.

Інструменти політики: гонка юрисдикцій

Уряди змагаються за статус найкращого місця для майнінгу. Інструменти політики включають:

Податкові пільги та стимули: Kentucky HB 230 звільняє від податку з продажу і використання електроенергії для комерційного майнінгу криптовалют. Прихильники визнають, що ця галузь створює менше робочих місць, ніж сума субсидій на електроенергію, але компенсує це надходженнями від інфраструктури.

Національні партнерства: Бутан уклав партнерство з Bitdeer, що поєднує державну гідроенергію, правову підтримку і фонд у 500 мільйонів доларів. Уряд Бутану не лише надає електроенергію, а й використовує прибутки від майнінгу для зарплат держслужбовцям.

Довгострокові контракти: Багато майнерів укладають прямі PPA (угоди на купівлю електроенергії) з відновлюваними джерелами для отримання потужності, яку мережа не може поглинути.

Фіксована валюта: Ел-Сальвадор включив геотермальну енергію і Bitcoin City у статус офіційної валюти, пропонуючи податкові пільги і пріоритетний доступ до геотермальної енергії.

Найефективніші юрисдикції — це ті, що поєднують три фактори: дешеву або покинуту енергію, обмежену інфраструктуру передачі (що сприяє негативним цінам і скороченням), і політику, що сприяє або ігнорує майнінг.

Що зміниться: довгострокові наслідки

За два століття географія індустрії визначалася транспортом і доступом до робочої сили. Тепер глобальна індустрія — Bitcoin — відкрила зовсім інше рівняння.

Якщо AI і обчислювальні задачі стануть так само гнучкими, майбутні центри даних будуть визначатися не дешевиною робочої сили, а тим, де є втрачені кіловати, холодна вода і тихі дозволи.

Залишаються ризики: розширення мережі може зменшити переваги скорочень; зміни політики можуть заблокувати мільярди інвестицій; вимоги до низької затримки AI обмежать переміщення робочих навантажень; і цикли товарів можуть зруйнувати економіку хешрейту.

Але тенденція очевидна. Бутан заробляє на гідроенергії через хешрейт. Техас платить майнерам за вимикання під час спеки. Кентуккі звільняє від податку електроенергію для майнінгу. Китайські майнери тихо перезапускаються у регіонах із надлишком електроенергії.

Ці юрисдикції переписують правила аукціонів для галузей, що використовують обчислення. Інструменти політики — від податкових пільг до прихованих субсидій через скорочення — створені для відповіді на одне питання: «Дайте мені ваше найдешевше втрачене мегаватт».

Bitcoin — лише перший, хто відкрив цю карту, що вже й так була розірвана. Питання не в тому, чи AI слідкує за цим, а в тому, чи готові уряди витратити стільки податків і субсидій, щоб зробити це реальністю.