Breaking ! La poudrière du Moyen-Orient explose, le prix du pétrole s'envole, la baisse de taux de la Fed en mars est complètement compromise, votre $BTC peut-il encore tenir ?

Ce soir, tous les regards sont tournés vers la tension au Moyen-Orient et le prochain rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis. La montée soudaine des conflits géopolitiques a rapidement renforcé l’aversion au risque sur les marchés, rendant ces données du marché du travail particulièrement cruciales. La croissance de l’emploi devrait ralentir de manière significative, mais la flambée des prix du pétrole et ses effets inflationnistes compliquent la voie de la Fed vers une baisse des taux.

Les traders se concentrent sans aucun doute sur la situation au Moyen-Orient, mais cela ne signifie pas qu’ils peuvent ignorer les données économiques de premier ordre. Le rapport sur l’emploi non agricole de la plus grande économie mondiale en fait partie. La situation en Iran étant très tendue, une opération militaire conjointe des États-Unis et d’Israël a déjà suscité la menace de l’Iran de fermer le détroit d’Ormuz. Ces turbulences géopolitiques sont devenues un facteur clé influençant les décisions macroéconomiques de mars.

Le rapport sur l’emploi non agricole de février, publié vendredi soir heure de Beijing, est basé sur des données jusqu’à la semaine du 12 du mois. Cela signifie qu’il reflète principalement la situation du marché du travail de la mi-février et avant, la fin du mois n’étant pas encore intégrée dans les chiffres.

Le consensus du marché prévoit une croissance de l’emploi non agricole d’environ 60 000 nouveaux postes en février, bien en dessous des 130 000 de janvier, avec un taux de chômage stable autour de 4,3 %. L’instabilité géopolitique a peu d’impact direct sur les chiffres eux-mêmes, mais influence leur interprétation par le marché via le sentiment. En cas de faiblesse des données d’emploi, combinée à l’incertitude liée aux conflits, les inquiétudes concernant un ralentissement économique pourraient rapidement s’amplifier.

Après des données de janvier supérieures aux attentes, la plupart des analystes anticipent un refroidissement de l’embauche en février. Certains économistes soulignent que, bien que le marché du travail soit en ralentissement par rapport à janvier, la situation globale pourrait encore rester meilleure qu’à la fin 2025, ce qui soutient l’idée que la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de mars.

Ben Elers, économiste principal chez Nationwide Insurance, prévoit une création d’emplois plus faible, autour de 40 000. Il pense que cela reflète un environnement actuel de « faible embauche, faible licenciement », plus proche de la fin 2025 que de janvier. Un analyste de Citigroup indique dans un rapport que l’évolution géopolitique ne devrait pas modifier significativement la trajectoire de politique de la Fed, le risque inflationniste étant contrebalancé par un resserrement des conditions financières. Ils prévoient 55 000 nouveaux emplois créés, avec un taux de chômage à 4,4 %, ce qui devrait rassurer les responsables de la Fed quant à la stabilité du marché du travail.

La structure sectorielle et démographique reste un point d’observation clé. La forte croissance inattendue de janvier a été principalement portée par les secteurs de la santé et de l’aide sociale, ce qui incite les analystes à rester prudents quant à la généralisation de cette croissance. Elers indique qu’il surveillera si l’embauche s’étend à davantage de secteurs.

Bill Adams, économiste en chef de Comerica Bank, insiste sur l’importance de suivre la situation de l’emploi dans différents groupes démographiques, notamment chez les Afro-Américains et les jeunes, ces indicateurs étant souvent en avance sur la faiblesse du marché du travail. Après une hausse du taux de chômage fin 2025, les chiffres de janvier ont montré une baisse, et l’observation de la tendance en février sera un signal important.

Par ailleurs, la situation au Moyen-Orient influence également la perception des marchés quant à la trajectoire de la politique de la Fed. La fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran pourrait faire grimper les prix mondiaux de l’énergie, certains prévoyant une hausse du prix du pétrole à 100-140 dollars le baril. La hausse des prix de l’énergie pourrait raviver la pression inflationniste, rendant la Fed plus prudente quant à une baisse des taux.

Selon les dernières cotations du marché, la probabilité que la Fed maintienne ses taux en mars dépasse 97 %. L’outil FedWatch du CME montre que la majorité des participants s’attendent à ce que les taux restent dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, avec peu de prévisions de baisse de 25 points de base.

Les fluctuations boursières dues à la tension géopolitique et l’afflux de capitaux vers les obligations américaines ont en réalité resserré les conditions financières. Certains économistes pensent que ce « resserrement naturel » pourrait pousser la Fed à adopter une posture d’attente. Bien que le rapport d’inflation de janvier ait été modéré dans l’ensemble, la hausse marquée des prix de gros a renforcé cette prudence.

Selon des sources, Janet Yellen, ancienne présidente de la Fed, a récemment déclaré que ce conflit pourrait à la fois faire monter l’inflation américaine et ralentir la croissance économique, ce qui pourrait inciter la Fed à rester sur la touche pour l’instant.

Christopher Hodge, économiste principal chez Natixis CIB Americas, souligne que l’incertitude actuelle augmente nettement les risques extrêmes. Si le conflit se résout rapidement, l’impact sur le prix du pétrole pourrait disparaître rapidement. Mais si le conflit s’étend, perturbant les routes commerciales mondiales et les chaînes d’approvisionnement, le prix du pétrole pourrait rester durablement au-dessus de 120 dollars le baril, tout en augmentant les coûts de transport et en impactant la chaîne d’approvisionnement. Dans ce scénario, la croissance économique américaine pourrait devenir négative, le taux de chômage augmenter, et la Fed pourrait être contrainte de réduire rapidement ses taux pour éviter une récession.

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