Близькосхідний конфлікт підпалює інфляційну шашку! Чи стала "нульова ставка" ФРС головним сценарієм цього року?

Фінансове агентство 3 березня (редактор Сяосян) Останні ознаки свідчать, що трейдери опціонів на облігації все більше ставлять на те, що Федеральна резервна система цього року відмовиться від зниження ставок через постійне загострення конфлікту на Близькому Сході, що значно підвищило ціну на нафту і може спричинити інфляцію.

Дані Федерального резерву Атланти показують, що станом на середу трейдери оцінюють ймовірність того, що ФРС утримає базову ставку незмінною до кінця року, у 25%, що вище за 17% напередодні останнього торгового дня перед початком конфлікту (п’ятниця минулого тижня).

Варто зазначити, що серед усіх можливих сценаріїв ймовірність збереження ставки наразі є найвищою.

Дані Федерального резерву Атланти також показують, що інші сценарії щодо ставок включають: ймовірність зниження ставки один раз цього року (на 25 базисних пунктів) — 24%, двічі — 12%. Трейдери навіть вважають, що ймовірність підвищення ставки вже досягла 16%, що вище за 8% минулого п’ятниці.

Ці дані базуються на розрахунках ф’ючерсних опціонів на забезпечену міжбанківську ставку (SOFR), що прив’язана до політики ФРС.

«Коли ціна на нафту зростає, ми повинні враховувати її вплив на інфляцію», — сказав старший менеджер портфеля інвестиційної компанії Fort Washington Дан Картер. — «Це підвищить рівень інфляції і зменшить ймовірність зниження ставок ФРС».

Звісно, за всіма можливими сценаріями, загалом ринок все ще схиляється до зниження ставок. Але зміни у цінах свідчать, що з урахуванням майже 20% зростання цін на нафту за цей тиждень, трейдери значно зменшили впевненість у тому, що ФРС зможе знизити вартість позик.

Останні кілька днів потік коштів у опціони на ф’ючерси свідчить про стабільний попит на хеджування ризиків ослаблення політики ФРС.

Ринок свопів ставок — ще один інструмент для ставок на політику ФРС — також відображає очікування того, що політика стане більш жорсткою. Трейдери зараз оцінюють ймовірність зниження ставок до кінця року приблизно у 35 базисних пунктів, тоді як минулого тижня очікування сягали близько 60 базисних пунктів.

Тим часом, зниження очікувань щодо зниження ставок ФРС цього тижня викликало масові продажі американських державних облігацій, що підвищило їхні доходності до багатотижневих максимумів. Дані показують, що доходність облігацій різних термінів у четвер знову зросла: 2-річні облігації — на 3.72 базисних пункти до 3.578%, 5-річні — на 5.05 базисних пунктів до 3.727%, 10-річні — на 4.04 базисних пункти до 4.136%, 30-річні — на 1.87 базисних пункту до 4.754%.

Голова стратегії ринку компанії Simplify Asset Management Майкл Грін зазначив, що зростання цін на бензин через ситуацію на Близькому Сході явно викликає занепокоєння у тих, хто очікує, що ФРС вживе заходів. Насправді важливо те, що побоювання щодо інфляції послаблюють очікування зниження ставок ФРС, і саме це є головною силою, що рухає криву доходності.