The Trade Desk оголошує про свою другу зміну фінансового директора менш ніж за 6 місяців. Чи є це ознакою тривоги?

Редакторське зауваження: Заголовок цієї статті було виправлено.

У понеділок вранці** The Trade Desk** (TTD +21.18%) повідомила про призначення Тахніл Девіс тимчасовим фінансовим директором, з 24 січня, поки компанія веде пошук постійного наступника. Різка зміна керівництва явно викликала занепокоєння у деяких інвесторів, оскільки акції різко впали у понеділок. Крім того, перехід у керівництві відбувся менш ніж через шість місяців після останньої зміни CFO компанії, що підкреслює високий рівень turnover на цій ключовій посаді.

З огляду на те, що перехід CFO відбувся після закінчення четвертого кварталу, але до публікації звіту за цей період, деякі інвестори можуть запитувати, чи не свідчить це про проблеми з фінансовими показниками компанії. Однак спеціаліст з рекламних технологій намагався заспокоїти ці побоювання, використовуючи прес-реліз про зміну керівництва як можливість підтвердити свої прогнози за четвертий квартал.

Тим не менш, чи слід інвесторам хвилюватися?

Джерело зображення: Getty Images.

Що потрібно знати інвесторам

Це раптовий і несподіваний перехід, враховуючи, наскільки тісно він слідує за останньою зміною CFO у The Trade Desk, коли довгогодишня CFO Лаура Шенкін пішла у відставку. Тепер Девіс замінить Алекса Каяля, який зайняв посаду CFO 21 серпня — трохи більше п’яти місяців тому.

Підкреслюючи, наскільки несподіваним є цей крок, Каяль не лише був обраний CFO минулого року; його також призначили до ради директорів компанії. Каяль приєднався до ради The Trade Desk менш ніж рік тому, 12 лютого.

На щастя, здається, що Девіс добре підходить на цю тимчасову посаду. Вона наразі виконує обов’язки головного бухгалтера компанії і працює у ній майже 11 років.

“Тахніл — надзвичайно сильний оператор і лідер, який розуміє наш бізнес зсередини і зовні,” сказав генеральний директор The Trade Desk Джеф Грін у прес-релізі компанії щодо переходу CFO.

Але з тимчасовим CFO Девіс компанії все ще потрібно завершити пошук постійного наступника.

Інші виклики

Звичайно, було обнадійливо побачити, що The Trade Desk підтвердила свої очікування щодо доходу за четвертий квартал 2025 року не менше ніж 840 мільйонів доларів і скоригованого прибутку до сплати відсотків, податків, зносу та амортизації (EBITDA) приблизно 375 мільйонів доларів. Тобто, принаймні, бізнес працює відповідно до очікувань керівництва, озвучених раніше.

Але факт, що компанія підтвердила свої прогнози і не підвищила їх, свідчить про те, що у результатах, ймовірно, не очікується значного несподіваного підйому — і враховуючи преміальну оцінку акцій, це, можливо, і було те, на що сподівалися інвестори.

Ще більш того, прогнози The Trade Desk на четвертий квартал не були вражаючими. Їхній прогноз передбачає зростання доходу в порівнянні з минулим роком щонайменше на 13% — сповільнення з 18% у третьому кварталі і 19% у другому.

Щоб бути справедливим, темпи зростання The Trade Desk останнім часом були знижені через важкі порівняння, оскільки у 2024 році було значне витрачання на політичну рекламу. Проте ця явна сповільненість у зростанні доходів викликає занепокоєння.

Розширити

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Сьогоднішні зміни

(21.18%) $5.33

Поточна ціна

$30.50

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$30.44 - $32.90

Діапазон за 52 тижні

$21.08 - $91.45

Обсяг торгів

27 млн

Середній обсяг

15 млн

Валовий прибуток

78.63%

Хоча останній перехід CFO у The Trade Desk може бути ознакою ризику, це також може бути випадковістю. З урахуванням цього, логічно припустити, що CFO менше ймовірно залишать компанію, яка працює на повну потужність, тому інвесторам не завадить бути хоча б скептичними. Крім того, перехід CFO відбувається на тлі ще однієї проблеми компанії: сповільнення зростання доходів.

І я б стверджував, що сповільнення зростання доходів — не єдина проблема The Trade Desk, окрім turnover у керівництві. Інша головна проблема — це її преміальна оцінка. З коефіцієнтом ціна-прибуток близько 40, багато має піти правильно, щоб The Trade Desk виправдала ціну, яку зараз платять інвестори. Якщо у 2026 році компанія не покаже значного прискорення зростання доходів, не дивно буде побачити, що акції продовжать відставати від ринку або навіть ще більше впадуть.