Big Pizza dorong IPO di pasar saham Hong Kong: di balik hampir 400 gerai, penurunan rata-rata transaksi dan tekanan utang menunggu solusi

Setelah Green Tea Group dan Meet Small Noodles berhasil masuk ke pasar saham Hong Kong, industri restoran kembali mengalami gelombang IPO. Baru-baru ini, Bigg Catering International Holdings Limited (disingkat “Bigg Pizza”) secara resmi mengajukan prospektus ke Hong Kong Stock Exchange, dengan rencana pencatatan di papan utama Hong Kong, dan Bank of China International sebagai sponsor eksklusif. Sebagai merek terkemuka di pasar pizza domestik China, Bigg Pizza kali ini menarik perhatian pasar dalam upayanya meraih pangsa di pasar modal.

Pasar restoran di China adalah pasar konsumsi terbesar kedua di dunia, dengan total transaksi barang mencapai 5,6 triliun yuan pada tahun 2024, namun tingkat makan di luar rumah hanya 29,2%, jauh lebih rendah dibandingkan Amerika Serikat (44,3%) dan Jepang (43,6%). Dengan meningkatnya pendapatan penduduk dan percepatan ritme hidup, permintaan untuk makan di luar terus meningkat. Sebagai segmen khusus, pasar makanan Barat diperkirakan akan mencapai 655,9 miliar yuan pada 2024 dan akan menembus 959,6 miliar yuan pada 2029, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 7,9%. Di antara kategori makanan Barat, pizza memimpin dengan pertumbuhan sebesar 12,9%, dan pada 2024 pasar pizza diperkirakan mencapai 48,2 miliar yuan.

Dalam pasar makanan Barat yang kompetitif, Bigg Pizza menonjol dengan posisi sebagai restoran santai. Hingga Januari 2026, perusahaan mengoperasikan 387 gerai di daratan China, termasuk 310 restoran milik sendiri dan 77 gerai waralaba. Menu mereka menggabungkan ciri khas China dan Barat, dengan 70% berupa pizza, salad, dan hidangan Barat lainnya, 20% berupa nasi, mie, dan makanan pokok China, dan sisanya 10% adalah hidangan khas daerah. Model prasmanan adalah keunggulan utama mereka, di mana pelanggan dapat menikmati sekitar 140 jenis hidangan, dengan pengeluaran rata-rata berkisar antara 39,99 yuan hingga 79,99 yuan.

Data keuangan menunjukkan bahwa dari tahun 2023 hingga tiga kuartal pertama 2025, pendapatan operasional Bigg Pizza meningkat dari 943 juta yuan menjadi 1,389 miliar yuan, dengan laba bersih masing-masing sebesar 47,52 juta yuan, 41,74 juta yuan, dan 51,65 juta yuan. Meskipun pendapatan terus meningkat, rata-rata pengeluaran per transaksi menunjukkan tren penurunan: harga rata-rata per pelanggan di restoran milik sendiri turun dari 70,9 yuan menjadi 62,8 yuan, di gerai waralaba dari 68,2 yuan menjadi 63,7 yuan, dan pesanan pengantaran makanan dari 60,7 yuan turun drastis menjadi 34,7 yuan. Perusahaan menjelaskan bahwa hal ini terutama dipengaruhi oleh promosi di gerai baru dan peningkatan proporsi pengantaran makanan.

Dilihat dari pola industri, pasar pizza di China menunjukkan situasi “satu dominan, banyak yang lain”. Pizza Pizza (Pizza Hut) memimpin dengan keunggulan mutlak, diikuti oleh Domino’s, sementara Bigg Pizza memegang posisi ketiga dengan pangsa pasar sebesar 4,3%. Namun, di segmen restoran santai Barat, meskipun Bigg Pizza menduduki posisi pertama dengan pangsa pasar 1,1%, lima besar perusahaan hanya menguasai total 3,3% pasar, menunjukkan pasar yang sangat tersebar dan fragmentasi. Dalam prospektus, perusahaan mengungkapkan rencana untuk menambah 610 hingga 790 gerai dalam tiga tahun ke depan, tetapi ekspansi cepat ini membawa tantangan dalam pengendalian kualitas dan tekanan pada rantai pasokan yang tidak bisa diabaikan.

Perlu dicatat bahwa jumlah utang lancar bersih perusahaan terus meningkat, dari 114 juta yuan pada tahun 2023 menjadi 162 juta yuan dan 276 juta yuan pada tiga kuartal pertama 2025. Hal ini berpotensi membatasi kemampuan perputaran dana mereka dan menghambat ekspansi bisnis. Dana yang diperoleh dari IPO ini akan digunakan terutama untuk ekspansi gerai, peningkatan teknologi informasi, pembangunan merek, dan optimalisasi rantai pasokan.

Kisah pertumbuhan Bigg Pizza dimulai di Beijing pada tahun 2002. Pendiri Zhao Zhiqiang, yang berusia 52 tahun, memiliki pengalaman lebih dari 20 tahun di industri restoran. Dimulai dari membuka restoran burger di Jiamusi, hingga mendirikan merek pizza prasmanan dengan nilai tinggi, ia memimpin timnya melalui berbagai transformasi. Istrinya, Ma Jifang, menjabat sebagai direktur keuangan, dan tim manajemen inti rata-rata memiliki pengalaman lebih dari 15 tahun. Struktur kepemilikan menunjukkan bahwa Zhao Zhiqiang dan keluarganya merupakan pemegang saham pengendali, dengan total kepemilikan sekitar 86% dari hak suara.