Чому ринок криптовалют зазнає краху: три фактори останнього спаду

Криптовалютний ландшафт цього тижня зазнав значних втрат унаслідок скоординованої низки економічних викликів. Ринок криптовалют прискорив обвал, оскільки інвестори переоцінювали свої ризикові активи на тлі змін глобальної ситуації. Біткоїн впав до $71 350 (зниження на 2,60% за 24 години), Ethereum знизився до $2 080 (зменшення на 3,01%), а загальна оцінка ринку знизилася через погіршення настроїв. Цей спад відображає конвергенцію макроекономічних факторів — зростання японських ставок, ескалацію торгових напруженостей і послаблення попиту на деривативи — кожен з яких відіграє важливу роль у останній корекції ринку.

Підвищення японських ставок скасовує роки carry trade

Одним із головних каталізаторів обвалу ринку криптовалют є перехід Банку Японії до більш агресивної монетарної політики. Японські державні облігації зросли до рівнів, невидимих роками, що сигналізує про очікування ринку на подальше підвищення ставок з метою стабілізації йени. Аналітики Citigroup прогнозують три підвищення ставок до 2026 року, що може довести базову ставку до 1,50% — рівня, не баченого десятиліттями. Обіцянка прем’єр-міністра Саане Такаїчі провести податкові знижки на виборах у лютому додає ще більшої терміновості до процесу нормалізації ставок.

Ця політика жорсткішої монетарної політики особливо небезпечна для криптоактивів через так звану carry trade — стратегію, коли інвестори позичають дешеву йену для інвестування у більш дохідні активи по всьому світу, включно з цифровими токенами. Зі зростанням японських ставок економіка цієї стратегії погіршується, що змушує ліквідувати ризикові активи. Вивільнення цієї багаторічної позиції спричинило ланцюгову реакцію, і криптовалюти стали одними з найчутливіших сегментів. Зростання вартості позик у Японії зменшує привабливість позицій з використанням кредитного плеча, які раніше сприяли ралі.

Торговий конфлікт США та НАТО знову підсилює настрої ризику

Обвал ринку криптовалют посилився через ескалацію геополітичної напруженості між США та їхніми союзниками по НАТО. Президент Дональд Трамп оголосив про нові мита, спрямовані проти ключових союзників, зокрема Великої Британії, Норвегії, Швеції та Данії — що викликало нові побоювання щодо трансатлантичної торгової війни. Ці напруженості виникли через гарячі риторику щодо Гренландії та розбіжності щодо відповідності Європи політикам Трампа напередодні Всесвітнього економічного форуму у Давосі.

Європейський Союз відповів погрозами запровадити контрміта на американські імпорти на суму понад €93 мільярди, що створює передумови для ескалації конфлікту. Такі риторики торгової війни зазвичай викликають у фінансових ринках «переключення на ризик-оф», коли інвестори відмовляються від спекулятивних активів, таких як криптовалюти, і шукають безпечні притулки. Очікується, що цього тижня Верховний суд ухвалить рішення щодо законності цих мит, що додасть ще більшої невизначеності. Дані ринку з Polymarket свідчать, що більшість трейдерів вважає, що суд відхилить мита, хоча мало хто очікує, що рішення прояснить загальну ситуацію з торгівлею. У цьому контексті підвищеної невизначеності обвал ринку криптовалют залишається ймовірним, оскільки учасники зменшують експозицію до волатильних активів.

Слабкість ф’ючерсного ринку вказує на подальше падіння

Третім чинником, що підтримує низхідний тиск на криптовалюти, є погіршення стану деривативного ринку. За даними CoinGlass, відкритий інтерес у ф’ючерсах на криптовалюти знизився до $136 мільярдів із піку цього місяця у $146 мільярдів. Це є бичачим сигналом — зниження відкритого інтересу зазвичай свідчить про ослаблення попиту серед трейдерів з кредитним плечем і часто передує додатковим продажам.

Коли відкритий інтерес зменшується разом із зростанням ліквідацій, це посилює низхідні рухи, оскільки автоматизовані системи змушують закривати позиції. Це механічне продажу посилило втрати, викликані вищезгаданими макроекономічними факторами. Відсутність нових запитів на кредитне плече свідчить про те, що трейдери залишаються обережними щодо відкриття нових довгих позицій і чекають більш ясних сигналів для повторного входу на ринок.

Перспективи ринку за умов багатошарових викликів

Злиття монетарного жорсткішого політики в Японії, ескалація торгових напруженостей під керівництвом США і послаблення активності деривативів створює складне середовище для ризикових активів. Хоча обвал ринку криптовалют у короткостроковій перспективі видається ймовірним, ці умови не є унікальними. Історичний досвід показує, що фази вивільнення carry trade зазвичай тривають тижнями або місяцями, тоді як побоювання щодо торгової війни можуть швидко змінюватися залежно від політичних подій. Інвесторам слід стежити за рішенням Верховного суду щодо мит і будь-якими заявами Банку Японії, які можуть стати каталізаторами зміни настроїв ринку. Поки ці макроекономічні невизначеності не вирішаться, обережна стратегія зменшення кредитного плеча та захисні позиції залишатимуться доцільними у криптовалютній сфері.